華富基金人工智能ETF基金經(jīng)理郜哲是一位擁有人工智能博士學(xué)位的基金經(jīng)理，這在基金圈較為罕見(jiàn)。在北大學(xué)習(xí)期間，他在機(jī)緣巧合之下與金融結(jié)緣，更在日后開(kāi)展了人工智能投資之旅。

對(duì)于近期熱度頗高的人工智能板塊，郜哲表示，盡管人工智能技術(shù)已經(jīng)有了階段性突破，但算力問(wèn)題目前仍是行業(yè)發(fā)展的掣肘。他認(rèn)為，隨著算力問(wèn)題逐步解決，人工智能技術(shù)有望在個(gè)人端得到大力推廣，相關(guān)公司的價(jià)值也將得到資本市場(chǎng)的認(rèn)可。而在技術(shù)尚未落地時(shí)，投資者押注單只股票將承受較大風(fēng)險(xiǎn)，尋找前沿子賽道進(jìn)行分散布局或者指數(shù)化投資是更明智的選擇。

【資料圖】

從人工智能實(shí)驗(yàn)室

走出來(lái)的基金經(jīng)理

證券時(shí)報(bào)記者：作為一位人工智能專(zhuān)業(yè)的博士，你是如何走上金融這條道路的？

郜哲：北大很早就設(shè)立了人工智能專(zhuān)業(yè)，我是2009年到2013年在北大讀人工智能博士，當(dāng)時(shí)這個(gè)專(zhuān)業(yè)還是比較前沿的。之所以與金融結(jié)緣，是因?yàn)槲耶?dāng)時(shí)的導(dǎo)師研究方向是人工智能在金融領(lǐng)域的應(yīng)用，我的研究方向也因此從偏技術(shù)的方向轉(zhuǎn)到了偏應(yīng)用，逐漸走上了投資這條道路。

證券時(shí)報(bào)記者：你認(rèn)為人工智能現(xiàn)階段的技術(shù)難點(diǎn)在哪里，如何實(shí)現(xiàn)突破？

郜哲：人工智能的反饋過(guò)程像一個(gè)黑匣子，它的模擬機(jī)制很像人類(lèi)大腦的學(xué)習(xí)過(guò)程。在人類(lèi)大腦還沒(méi)有被研究透徹的情況下，想要復(fù)刻人類(lèi)行為模式，科學(xué)家唯有不斷訓(xùn)練人工智能，最終從量變轉(zhuǎn)為質(zhì)變。人類(lèi)大腦是百萬(wàn)億級(jí)的神經(jīng)元的集合，人工智能想要達(dá)到類(lèi)似的效果，就必須在算力上有極大提升，就算在技術(shù)上能達(dá)到，代價(jià)也是極其高昂的。目前，人工智能只在簡(jiǎn)單的文字交互上有所突破，這在某種程度上也受到了算力的限制。當(dāng)然，在未來(lái)，也可以進(jìn)一步商業(yè)化，通過(guò)付費(fèi)服務(wù)的方式支持相關(guān)技術(shù)迭代。

證券時(shí)報(bào)記者：近年來(lái)，人工智能的發(fā)展在加速，有人擔(dān)心人工智能會(huì)替代人工，你怎么看？

郜哲：我認(rèn)為兩者不是非此即彼的關(guān)系，而更有可能是相互融合的過(guò)程。一方面，技術(shù)進(jìn)步可能會(huì)減少一部分傳統(tǒng)工種的需求，但是也會(huì)有新的工作崗位出現(xiàn)。另一方面，技術(shù)發(fā)展不是一蹴而就的。人工智能的水平要在不斷反饋和修正中提升，這個(gè)過(guò)程很漫長(zhǎng)，也給了我們適應(yīng)的時(shí)間。我一直堅(jiān)信，發(fā)展科技的最終目的是為了更好地服務(wù)人類(lèi)。

在前沿領(lǐng)域提前布局

證券時(shí)報(bào)記者：你是一位做被動(dòng)指數(shù)投資的基金經(jīng)理，人工智能專(zhuān)業(yè)背景對(duì)你做指數(shù)投資有哪些幫助？

郜哲：對(duì)我來(lái)說(shuō)，減小跟蹤誤差只是管理ETF的基本功。我做的是Smart Beta(聰明貝塔)ETF，Smart Beta本質(zhì)上是對(duì)傳統(tǒng)指數(shù)加權(quán)方式和選股方案進(jìn)行優(yōu)化，提供優(yōu)于傳統(tǒng)市值加權(quán)指數(shù)的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益。對(duì)行業(yè)基本面的深刻觀(guān)察對(duì)我做投資有很大幫助，主要體現(xiàn)在兩方面：一方面，我需要對(duì)行業(yè)的發(fā)展階段把握得很清楚，才會(huì)知道要給市場(chǎng)提供什么樣的指數(shù)工具；另一方面，開(kāi)發(fā)設(shè)計(jì)指數(shù)也需要對(duì)行業(yè)了解透徹。

證券時(shí)報(bào)記者：你認(rèn)為人工智能板塊的估值表現(xiàn)取決于什么因素？

郜哲：對(duì)于人工智能這類(lèi)行業(yè)，關(guān)鍵點(diǎn)就在于這項(xiàng)技術(shù)在個(gè)人端能不能普及。比如新能源車(chē)，盡管2015年就有初代產(chǎn)品，但直到2019年才真正走進(jìn)千家萬(wàn)戶(hù)。也正是在這個(gè)時(shí)候，資本市場(chǎng)的投資者對(duì)新能源車(chē)概念的關(guān)注度極速提升。人工智能的發(fā)展也是如此，等哪天我們的日常生活被這項(xiàng)技術(shù)極大地改變了，人工智能的發(fā)展就能跨過(guò)臨界點(diǎn)，相關(guān)公司的盈利模式也會(huì)有很大的突破，這一革命性的變化才會(huì)在資本市場(chǎng)得到反饋。

證券時(shí)報(bào)記者：最近一兩年來(lái)，多個(gè)人工智能概念相繼爆火出圈，相關(guān)上市公司也接連收獲漲停板。由概念帶動(dòng)的行情是否可持續(xù)？如何處理好回撤的風(fēng)險(xiǎn)？

郜哲：投資者如果完全追著熱點(diǎn)走，確實(shí)會(huì)面臨一些風(fēng)險(xiǎn)。一般來(lái)說(shuō)，一項(xiàng)新技術(shù)剛出現(xiàn)時(shí)，大家的期望都會(huì)很高，投資者的熱情也非常高漲。在新技術(shù)剛有眉目，還無(wú)法真正落地的時(shí)候，資本市場(chǎng)就會(huì)給到一個(gè)很高的估值。但技術(shù)的發(fā)展需要充足的時(shí)間，所以短期的熱度過(guò)后，相關(guān)的股票會(huì)有明顯回撤。

在我看來(lái)，如果想要抓住人工智能這個(gè)板塊的紅利期，關(guān)鍵是要抓住人工智能行業(yè)的大趨勢(shì)，在此基礎(chǔ)上做分散投資。人工智能的很多子賽道都是聯(lián)動(dòng)的，攻克了一個(gè)技術(shù)難點(diǎn)，會(huì)帶動(dòng)另一個(gè)技術(shù)向前走。因此，不要把投資局限在最火的公司、最火的概念上，也可以提前布局一些前景光明的子賽道，例如自動(dòng)駕駛、人形機(jī)器人等。從這個(gè)意義上來(lái)說(shuō)，指數(shù)投資也是一種比較好的選擇，在充分抓住板塊機(jī)會(huì)的同時(shí)，也避免了承擔(dān)過(guò)高的風(fēng)險(xiǎn)。

（文章來(lái)源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng)）

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