4月7日，兩市股指盤(pán)中強(qiáng)勢(shì)上揚(yáng)，滬指連續(xù)6日收陽(yáng)，科創(chuàng)50指數(shù)漲超1%；兩市成交額連續(xù)4日突破萬(wàn)億大關(guān)。

(資料圖)

截至收盤(pán)，滬指漲0.45%報(bào)3327.65點(diǎn)，深成指0.85%報(bào)11967.74點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指漲0.84%報(bào)2446.95點(diǎn)，科創(chuàng)50指數(shù)漲1.23%；兩市合計(jì)成交10540億元。

盤(pán)面上看，游戲板塊大漲，地產(chǎn)、傳媒、醫(yī)藥、家居、旅游餐飲等板塊強(qiáng)勢(shì)拉升，金融、汽車、半導(dǎo)體等板塊均上揚(yáng)，光電發(fā)電、創(chuàng)新藥、智能醫(yī)療、人工智能概念等走勢(shì)活躍；煤炭、釀酒、農(nóng)業(yè)板塊小幅走低。

渤海證券指出，伴隨美國(guó)衰退風(fēng)險(xiǎn)的增大，市場(chǎng)對(duì)后續(xù)美聯(lián)儲(chǔ)政策松綁的預(yù)期有所升溫，美國(guó)10年期國(guó)債收益率也呈現(xiàn)了進(jìn)一步走低，這令全球流動(dòng)性壓力得到緩解。而國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，本周強(qiáng)勢(shì)板塊出現(xiàn)一定輪動(dòng)。未來(lái)伴隨一季報(bào)密集發(fā)布期的逐漸臨近，主題性板塊的分歧或會(huì)進(jìn)一步增多，行情或由此面臨一定的調(diào)整壓力。不過(guò)考慮到現(xiàn)有的熱點(diǎn)題材具有強(qiáng)政策加持，因而具備成為全年主線的潛力，市場(chǎng)的調(diào)整或?yàn)橥顿Y者提供買(mǎi)入機(jī)會(huì)。行業(yè)配置方面，在下修一季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)期后，業(yè)績(jī)端對(duì)于行情的展開(kāi)由支撐轉(zhuǎn)為了風(fēng)險(xiǎn)，因而對(duì)于二季度行情的參與，需要注意節(jié)奏的把握。在一季報(bào)披露后期，可挖掘業(yè)績(jī)確定性較強(qiáng)的細(xì)分領(lǐng)域進(jìn)行避險(xiǎn)，如公用事業(yè)、醫(yī)藥生物、食品飲料、券商行業(yè)。在業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)釋放后，可逢低介入有望成為接下來(lái)市場(chǎng)主線的行業(yè)，關(guān)注TMT(電子、半導(dǎo)體)和“中特估”再配置機(jī)會(huì)。

國(guó)盛證券表示，未來(lái)關(guān)注點(diǎn)上，人工智能仍是市場(chǎng)最強(qiáng)主線，但算力層與應(yīng)用層出現(xiàn)分化，從ChatGPT停止Plus付費(fèi)項(xiàng)目的購(gòu)買(mǎi)，因需求量太大暫停了升級(jí)服務(wù)。大語(yǔ)言模型的快速迭代將催生大量算力需求，算力仍可用趨勢(shì)跟隨策略。同時(shí)，國(guó)際黃金期貨主力合約接近歷史最高水平，從避險(xiǎn)屬性來(lái)看，出于對(duì)歐美銀行信用風(fēng)險(xiǎn)及流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂，投資者的避險(xiǎn)情緒有所升溫，黃金配置價(jià)值凸顯；從金融屬性來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)不可能一直無(wú)限加息，而當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始降息，美元貶值，這時(shí)黃金也有很大的概率走強(qiáng)。黃金可作為配置板塊之一。另外，當(dāng)前年報(bào)、一季報(bào)將陸續(xù)集中發(fā)布，股價(jià)的漲幅與業(yè)績(jī)的增速、年報(bào)與市場(chǎng)預(yù)期將形成預(yù)期差，可布局業(yè)績(jī)超預(yù)期個(gè)股。

機(jī)構(gòu)論市

中信證券：預(yù)計(jì)A股有望受益于國(guó)內(nèi)外宏觀環(huán)境的共振而開(kāi)啟反彈

中信證券研報(bào)認(rèn)為，3月以來(lái)，經(jīng)濟(jì)整體延續(xù)春節(jié)后的快速修復(fù)趨勢(shì)，工業(yè)、服務(wù)業(yè)和投資端成為了支撐基本面復(fù)蘇的重要力量。進(jìn)入二季度后，預(yù)計(jì)在工業(yè)、服務(wù)業(yè)和投資端三大力量的推動(dòng)下，即使扣除掉基數(shù)效應(yīng)，經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)也可能不弱于一季度。然而，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇初期，復(fù)蘇的結(jié)構(gòu)性分化特征顯著，投資者微觀感受可能會(huì)和宏觀數(shù)據(jù)產(chǎn)生背離。政策方面，政府工作報(bào)告所定下的穩(wěn)增長(zhǎng)目標(biāo)較為穩(wěn)健，與之對(duì)應(yīng)的穩(wěn)增長(zhǎng)政策也相對(duì)克制。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的趨勢(shì)已經(jīng)較為明確，在財(cái)政和貨幣政策已經(jīng)有所發(fā)力的情況下，4月乃至整個(gè)二季度，政策端可能保持克制。預(yù)計(jì)A股有望受益于國(guó)內(nèi)外宏觀環(huán)境的共振而開(kāi)啟反彈，債市有望延續(xù)震蕩偏強(qiáng)格局，而部分商品價(jià)格則可能迎來(lái)反轉(zhuǎn)。

華西證券：A股盈利改善支撐底部區(qū)間

華西證券指出，A股盈利改善支撐市場(chǎng)底部區(qū)間。硅谷銀行的破產(chǎn)尚未到引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，但在后續(xù)的風(fēng)險(xiǎn)落地和美聯(lián)儲(chǔ)3月議息會(huì)議前，海外風(fēng)險(xiǎn)偏好較難有明顯的改善，階段性對(duì)增量外資流入產(chǎn)生制約。對(duì)于A股而言，外圍因素的擾動(dòng)相對(duì)有限。其一，無(wú)論是從估值還是風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)來(lái)看，當(dāng)前A股性價(jià)比相對(duì)合理；其二，近期高頻數(shù)據(jù)陸續(xù)驗(yàn)證國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的溫和復(fù)蘇，企業(yè)盈利大概率持續(xù)改善，支撐A股底部區(qū)間。結(jié)構(gòu)上，建議重視政策多次強(qiáng)調(diào)的“科技”、“數(shù)據(jù)”領(lǐng)域。行業(yè)配置上，建議關(guān)注：1)疫后復(fù)蘇相關(guān)“醫(yī)藥生物、食品飲料、家電”等；2)產(chǎn)業(yè)政策支持的“數(shù)字經(jīng)濟(jì)、信創(chuàng)、自主可控”領(lǐng)域；3)主題方面，關(guān)注“國(guó)企改革”領(lǐng)域。

正心谷：二季度重點(diǎn)看好A股三大投資方向

百億私募正心谷發(fā)表最新策略觀點(diǎn)表示，一季度，A股市場(chǎng)在很大程度上對(duì)Chatgpt等科技創(chuàng)新賦予了“短期過(guò)高的熱情與期待”，同時(shí)放大了宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程中短期困難的影響，后期市場(chǎng)預(yù)計(jì)將逐步回歸理性。二季度，正心谷重點(diǎn)看好“有望出現(xiàn)景氣度拐點(diǎn)的制造業(yè)細(xì)分領(lǐng)域”等三大投資方向。

正心谷基金經(jīng)理張孝達(dá)表示，一季度A股市場(chǎng)整體復(fù)蘇反彈，但指數(shù)起伏不定，個(gè)股結(jié)構(gòu)性分化行情不斷加劇。展望二季度，對(duì)A股市場(chǎng)及絕大多行業(yè)的表現(xiàn)而言，最大的影響因素預(yù)計(jì)將是“復(fù)蘇進(jìn)度”。由于本輪經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的影響因素較多，復(fù)蘇進(jìn)程有較大的復(fù)雜性，市場(chǎng)實(shí)際運(yùn)行節(jié)奏與投資者預(yù)期有一定差異。但經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍是大勢(shì)所趨，考慮到大多數(shù)行業(yè)和公司的估值仍然處于底部區(qū)間，影響二季度上市公司股價(jià)表現(xiàn)的核心因素，預(yù)計(jì)將主要是各個(gè)行業(yè)的復(fù)蘇進(jìn)程。

從策略應(yīng)對(duì)角度，張孝達(dá)表示，二季度正心谷對(duì)于重點(diǎn)行業(yè)和公司的復(fù)蘇情況將會(huì)做緊密跟蹤，如果有好轉(zhuǎn)信號(hào)出現(xiàn)時(shí)，將做出積極地加倉(cāng)動(dòng)作。而對(duì)于復(fù)蘇預(yù)期反應(yīng)較為充分的消費(fèi)等行業(yè)，在估值達(dá)到該機(jī)構(gòu)設(shè)定的水平后，也將會(huì)做部分止盈。此外，二季度該機(jī)構(gòu)對(duì)于持倉(cāng)公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也將做更緊密的跟蹤，并將此作為止盈止損的重要標(biāo)準(zhǔn)。

張孝達(dá)同時(shí)表示，二季度正心谷重點(diǎn)看好三大投資方向。一是二季度可能出現(xiàn)景氣度拐點(diǎn)的制造業(yè)細(xì)分領(lǐng)域；二是優(yōu)質(zhì)的周期成長(zhǎng)股；三是能夠在“醫(yī)院端復(fù)蘇”中受益的醫(yī)藥板塊。

（文章來(lái)源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng)）

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