在多位業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，與其請(qǐng)“幫忙資金”為新基金規(guī)?！白⑺保蝗鐚⒕ν兜阶龃蟠媪炕鹕厦?。一味發(fā)行新產(chǎn)品，或催生出更多的迷你基金，既損害投資者利益，也不利于公司后續(xù)發(fā)展

部分次新基金虛假繁榮的面具被揭開(kāi)。400多只今年以來(lái)成立的基金日前披露了二季度規(guī)模數(shù)據(jù)，其中150只基金的最新規(guī)模較成立之初縮水了20%，部分基金規(guī)?？s水甚至超過(guò)90%，已淪為迷你基金，面臨清盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)。

(資料圖片僅供參考)

在上半年新基金發(fā)行遇冷之時(shí)，多只次新基金保成立情況較為明顯，“幫忙資金”頻頻閃現(xiàn)。從結(jié)果來(lái)看，“幫忙資金”看似短期內(nèi)幫助基金成立，實(shí)則“竹籃打水一場(chǎng)空”，基金長(zhǎng)久生命力堪憂。

在多位業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，與其請(qǐng)“幫忙資金”為新基金規(guī)?！白⑺?，不如將精力投到做大存量基金上面。一味發(fā)行新產(chǎn)品，或催生出更多的迷你基金，既損害投資者利益，也不利于公司后續(xù)發(fā)展。

多只次新基金規(guī)模大幅縮水

今年以來(lái)，新基金發(fā)行整體遇冷。東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，今年上半年共有613只基金宣告成立，較去年同期減少147只。從今年上半年次新基金的運(yùn)作情況來(lái)看，多數(shù)不如人意。

最近，400多只次新基金披露了二季報(bào)，最新規(guī)模得以浮出水面。其中，有133只基金二季度末的規(guī)模低于1億元，更有80多只基金規(guī)模低于5000萬(wàn)元，有的基金規(guī)模甚至只有幾百萬(wàn)元。

超百只成立不久的新基金不僅沒(méi)有“長(zhǎng)大”，反而遭遇資金的大規(guī)模贖回。具體而言，東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，和首募規(guī)模相比，截至二季度末，有150只次新基金規(guī)?？s水幅度超20%，其中30多只基金規(guī)模縮水幅度超過(guò)80%。

更有基金在發(fā)行時(shí)頗為火熱，但從最新規(guī)模來(lái)看，也遭遇了斷崖式縮水。以某同業(yè)存單指數(shù)基金為例，發(fā)行時(shí)遭到搶購(gòu)，募集期只有2天，于今年1月正式成立，首募規(guī)模超過(guò)60億元。但是到了二季度末，該基金規(guī)模只有6億多元。

一些隱憂也就此浮現(xiàn)。部分次新基金在遭遇較大規(guī)模贖回后，單一投資者占比較高。以某碳中和主題基金為例，其于今年1月成立，首募規(guī)模為3.54億元。截至二季度末，該碳中和主題基金規(guī)模不到2000萬(wàn)元?；鸲緢?bào)披露了“單一投資者持有基金份額比例達(dá)到或超過(guò)20%的情況”，其中某機(jī)構(gòu)投資者和某個(gè)人投資者持有份額占基金總份額的比例均接近20%。

滬上某基金研究員表示，如果單一投資者持有份額占比過(guò)高，會(huì)讓同樣持有該基金的普通投資者面臨一定的風(fēng)險(xiǎn)。例如，一旦上述大額資金撤退，基金管理人被迫拋售資產(chǎn)以應(yīng)付基金贖回的現(xiàn)金需要，則可能影響基金的投資運(yùn)作。同時(shí)，大額贖回會(huì)導(dǎo)致基金規(guī)模過(guò)小，最終清盤(pán)。

“幫忙資金”很忙

從多只淪為迷你產(chǎn)品的次新基金來(lái)看，它們均有著相似的發(fā)展路徑——即基金成立不久就打開(kāi)日常申購(gòu)贖回，基金規(guī)模短期內(nèi)驟降。同時(shí)，從基金二季報(bào)來(lái)看，多家機(jī)構(gòu)在基金成立不久即悉數(shù)贖回所持有的份額。

以某債券基金為例，該基金從1月13日開(kāi)始募集，原定募集截止日為4月12日，此后發(fā)布提前結(jié)束募集公告，稱基金募集的基金份額總額和認(rèn)購(gòu)戶數(shù)均已達(dá)到基金合同生效的備案條件，將募集截止日提前至4月7日。

4月12日，該債券基金發(fā)布基金合同生效公告，基金首募份額為2.28億份。4月15日，該基金宣布，自4月17日起開(kāi)放日常申購(gòu)、贖回業(yè)務(wù)。截至二季度末，該債券基金最新規(guī)模為1018萬(wàn)元。

基金規(guī)模驟降的背后，是多家機(jī)構(gòu)投資者快速撤退?；鸲緢?bào)顯示，有兩家機(jī)構(gòu)在4月10日至4月17日均贖回5900.16萬(wàn)份，有一家機(jī)構(gòu)在4月10日至4月20日贖回5000.22萬(wàn)份。

類似的劇情時(shí)有上演。以某優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)混合基金為例，該基金同樣提前結(jié)束募集，首募規(guī)模在2億元左右，4月13日發(fā)布基金合同生效公告，4月18日即開(kāi)放日常贖回業(yè)務(wù)。截至二季度末，該優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)混合基金規(guī)模降至1153萬(wàn)元。在基金二季報(bào)中，基金管理人提醒，報(bào)告期內(nèi)基金存在連續(xù)20個(gè)工作日基金資產(chǎn)凈值低于5000萬(wàn)元的情形。

發(fā)行內(nèi)卷可休矣

從上述規(guī)模大幅縮水的次新基金來(lái)看，多數(shù)基金屬于中小基金公司的產(chǎn)品?！敖衲暌詠?lái)新基金發(fā)行艱難，對(duì)于中小基金公司來(lái)說(shuō)更是難上加難。公司旗下有一只基金和一些機(jī)構(gòu)客戶進(jìn)行了很長(zhǎng)時(shí)間的溝通，最終才得以成立。但是成立不久，機(jī)構(gòu)態(tài)度就發(fā)生了變化，要求贖回，因此基金規(guī)模大幅減少?！蹦承』鸸緺I(yíng)銷總監(jiān)無(wú)奈地告訴記者。

據(jù)某渠道人士透露，“幫忙資金”今年以來(lái)卷土重來(lái)的原因與新基金發(fā)行遇冷有關(guān)?！盀榱吮３闪ⅲ糠只鸸具x擇牽手‘幫忙資金’。但問(wèn)題在于，引入‘幫忙資金’，基金公司需要付出一定的成本。這些‘幫忙資金’很快會(huì)撤退，使得基金淪為空殼產(chǎn)品，影響基金經(jīng)理后續(xù)操作。而且對(duì)于基金公司而言，后續(xù)很難持續(xù)營(yíng)銷，渠道端也不太會(huì)準(zhǔn)入該類產(chǎn)品?！?/p>

“部分基金公司為了迎合不同渠道的需求，短期內(nèi)連續(xù)發(fā)行多只產(chǎn)品，但實(shí)際效果并不好?！痹谏鲜銮廊耸靠磥?lái)，次新基金快速淪為迷你基金會(huì)影響基金公司的品牌美譽(yù)度，還會(huì)影響公司后續(xù)新產(chǎn)品的獲批。

多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，基金發(fā)行發(fā)行越來(lái)越“內(nèi)卷”，很多基金公司都在爭(zhēng)搶渠道資源。但是，當(dāng)前市場(chǎng)基金數(shù)量已超過(guò)萬(wàn)只，一味上新早已失去了意義。對(duì)于基金公司來(lái)說(shuō)，與其耗費(fèi)資源去勉強(qiáng)成立一只新基金，不如加大對(duì)存量產(chǎn)品的持續(xù)營(yíng)銷力度。同時(shí)，可以利用固有資金設(shè)立發(fā)起式基金。目前市場(chǎng)處于底部區(qū)域，在當(dāng)下發(fā)行新基金大概率能取得不錯(cuò)的收益，就像“種下一顆種子”，等待其生根發(fā)芽，茁壯成長(zhǎng)。而不是急功近利，催生新產(chǎn)品，最終徒留一地雞毛。

從過(guò)往案例來(lái)看，不少發(fā)起式基金憑借優(yōu)異的業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)規(guī)模良性增長(zhǎng)。以中歐時(shí)代先鋒股票型發(fā)起式基金為例，首募規(guī)模只有2085.56萬(wàn)元，但截至今年二季度末，該基金規(guī)模已突破百億元。

“經(jīng)過(guò)這幾年的高速發(fā)展，基金公司應(yīng)當(dāng)學(xué)會(huì)慢下來(lái)，適度放緩基金發(fā)行的步伐?！蹦彻祭蠈⒈硎?，對(duì)資管行業(yè)而言，往往慢就是快。

（文章來(lái)源：上海證券報(bào)）

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