-86億至-96億元，這家A股老牌上市公司正經歷其上市近24年來的第一次虧損。

虎年春節(jié)前兩天，也即節(jié)前最后一個交易日的2022年1月28日晚間，新希望六和股份有限公司(000876.SZ，以下簡稱“新希望”)發(fā)布2021年度業(yè)績預告：凈利潤虧損86億至96億元人民幣，同比下降273.94%-294.17%；2020年度，新希望的凈利潤為盈利49.4億元人民幣。

經歷了2018年非洲豬瘟的迅速蔓延、2020年初開始的新冠肺炎疫情，以及豬周期的起起伏伏，新希望的業(yè)績也畫出高升驟降的劇烈波動曲線。從“飼料大王”劉永好手中接棒近9年的劉暢，在公司首度巨虧當中，面臨著考驗?；⒛甏汗?jié)之后的首個交易日 2月7日，新希望股價盤中一度大跌8%至每股14.98元，但收盤之時悉數漲回，并在之后的三個交易日連續(xù)上漲至每股最高的18.28元。

2月11日，新希望股價收于17.6元，總市值約792.9億元。

投資者的擔憂

在業(yè)績預虧公告中，新希望解釋了公司虧損的原因：

公司報告期內出欄生豬997.81萬頭，較同期增加20%。但由于國內生豬產能逐漸恢復(2021年全國生豬出欄同比增長了27.4%，全國定點監(jiān)測能繁母豬存欄一季度末、二季度末、三季度末分別同比增長了 45.3%、30.1%、16.7%)，2021年生豬價格較去年同期大幅下降(公司商品豬銷售均價同比下降約42%)。同時因飼料原料價格連續(xù)上漲(國內玉米價格創(chuàng)歷史新高、豆粕現貨價格也大幅上漲)、公司仍有部分外購豬苗育肥出欄、以及公司持續(xù)推進種豬更替與優(yōu)化等因素，使得生豬養(yǎng)殖成本同比明顯上升，公司生豬養(yǎng)殖業(yè)務出現大幅虧損。

另外，公司根據企業(yè)會計準則的要求，對目前存欄的生物資產，根據存欄結構、日齡、存欄成本、上市率，以及公司和行業(yè)對未來豬價的預測，并參考生豬期貨的價格做了減值測試，計提了約10億元的減值準備。

公告中稱，面對這種不利形勢，公司調整發(fā)展步伐，控制資本開支，優(yōu)化現有產能，推動滿負荷生產，迭代非瘟防控辦法，加強豬產業(yè)中臺建設，抓深抓細生產經營，使得生豬養(yǎng)殖成本到年底逐步下降，公司下半年各季度虧損幅度也逐步收窄，為下一年的業(yè)績改善打下良好基礎。

但投資者仍然表示出擔憂。

1月29日，一位投資者通過深交所互動易向公司詢問：“根據目前的豬價來看，許多養(yǎng)殖企業(yè)現金流非常緊張，請問公司是否存在現金流緊張？同時，對于2022年，甚至極端2023年，2024年(風險系數擴大按照3年算)是否做好低豬價的準備，就是持續(xù)虧損3年的準備？公司除了定增募集方式補充現金流，公司還有什么辦法籌集資金補充現金流過寒冬，特別是對于未來幾年波動巨大，面臨虧損的重資產的養(yǎng)豬業(yè)?！?/p>

新希望回復，2021年第三季度，公司經營性現金流已經大幅轉正，賬面貨幣資金超過127億元人民幣，2021年10月公司成功發(fā)行了81.5億元的可轉債，45億的定增也在積極籌備中，公司還有包括銀行貸款在內的多種融資渠道，現金流是健康且充沛的。

亦有投資者向公司詢問：“公司豬價2021年12月底是否降到18元一公斤？公司1月初財務核算應該出來了，大家都希望公司能在成本控制上思維縝密，執(zhí)行到位，說到做到，才能在下一次周期，或者農牧行業(yè)起到引領作用。”

新希望回復，2021年12月底公司自有豬苗育肥成本已經降到18元/公斤以下。公司會全力以赴在各個環(huán)節(jié)持續(xù)改善經營，提升生產效率，不斷降低成本。

評級未下調，仍然維持AAA

2022年2月10日，聯合資信評估股份有限公司(以下簡稱“聯合資信”)發(fā)布了《關于新希望六和股份有限公司2021年度業(yè)績預告的關注公告》。

巨虧之后，新希望的信用評級未受顯著影響。

在公告中，聯合資信稱，公司對新希望主體及相關債券進行信用評級。根據聯合資信于2021年5月20日出具的信用評級結果，公司長期信用等級為AAA，“21希望Y1”的債項信用等級為AAA，評級展望為穩(wěn)定；“21希望Y1”于2021年5月27日發(fā)行。根據聯合資信于2021年6月17日出具的跟蹤評級結果，公司長期信用等級為AAA，“21希望六和MTN001(鄉(xiāng)村振興)”和“20希望六和(疫情防控債)MTN001”的債項信用等級為AAA，評級展望為穩(wěn)定。

針對新希望的業(yè)績虧損情況和原因，聯合資信表示，已與新希望取得聯系，并將進一步保持溝通，以便全面分析并及時反映上述事項對公司主體及上述債券信用水平可能帶來的影響。

也就是說，目前新希望的信用等級仍然維持在AAA的水平。

巨虧令二代董事長承壓

新希望是四川乃至全國的知名民營企業(yè)，由第一代企業(yè)家劉永好創(chuàng)辦，其女劉暢作為第二代企業(yè)家，于2013年從父親手中接過新希望董事長職位。

劉暢作為80后的年輕董事長，在接過新希望的管理大權時，其父劉永好安排了知名管理學教授陳春花擔任新希望的聯席董事長和CEO，或是希望陳春花能夠輔佐劉暢順利過渡，管理好新希望這艘大船，確保其經營穩(wěn)健。

新希望的轉型，也正是由此開始。

2016年2月，新希望發(fā)布《養(yǎng)豬業(yè)務規(guī)劃》，其轉型的目標正式確定：從飼料銷售為主的商業(yè)模式轉為以商品豬銷售的商業(yè)模式，即“內部飼料、種豬和豬苗的高效生產+種養(yǎng)一體化家庭農場合作放養(yǎng)為主、部分配套保育育肥場自養(yǎng)商品豬”，并將成為鮮肉和肉制品的提供商。作為愿景規(guī)劃，與之配套的是，新希望計劃通過3到5年時間，以“公司+家庭農場”等方式發(fā)展1000萬頭生豬，通過“技術托管和技術服務”形式覆蓋2000萬頭生豬。

2016年5月，陳春花卸任，劉暢作為董事長獨挑大梁，公司的管理團隊和人選，均由她挑選。

與此同時，劉暢試圖將新希望的主營業(yè)務，從飼料轉型至養(yǎng)殖、食品加工等多元化發(fā)展的農牧食品企業(yè)。

2016年至2020年，這四年間，新希望的股價從6元一路高歌猛進至42元，峰值的時候，新希望總市值超過1600億元。

特別指出的是，得益于豬價高企，2019和2020年，新希望的凈利潤均在50億元左右，這是新希望公司發(fā)展至今利潤最好的時刻。

劉暢也受到資本市場的青睞，被認為是中國二代民營企業(yè)家的杰出代表。

而伴隨著豬價的回落，造成了新希望的巨虧。新希望股價從之前的42元高處跌落至低谷，最低的時候為2021年7月28日，報10.66元每股。

2021年8月2日，劉暢以新希望董事長的身份，給員工發(fā)出一封信，信中劉暢坦言：“近段時期，面對與新冠、非瘟疫情長期共存的行業(yè)新格局，面對飼料養(yǎng)殖業(yè)、城市消費端的新需求、新競爭格局，特別是去冬今春以來，由于非瘟疫情的反復、行業(yè)產能的恢復，行業(yè)進入豬周期快速下行階段。集團旗下以飼料、養(yǎng)殖、食品為核心業(yè)務的新希望六和，在豬產業(yè)快速擴張后，管理能力未及時跟上，影響了生產效率與盈利能力，導致了多年來的首次虧損?！?/p>

2021年豬價大跌時候，經濟觀察報記者參加新希望股東會時候見到劉暢，劉暢曬得特別黑，她在會上表示，新希望的每一位高管都要輪值一線，都要去當養(yǎng)豬倌，足見養(yǎng)豬生意之艱辛。

新希望曝出2021年全年虧損86億至96億元之后，劉暢沒有接受外界采訪，也沒有公開回應公司的巨虧，這是劉暢接班8年來面臨的最嚴峻考驗。

（文章來源：經濟觀察報）

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