投資事件：2月14日，公司發(fā)布回購股份方案，公司擬以1-1.5億元，于未來12個月內以集中競價方式回購公司股份，回購價格不超過80元/股。

回購股份彰顯發(fā)展信心，激勵機制推動員工能效持續(xù)提升。以80元/股的上限價格計， 本次公司回購股份數(shù)量在125-187.5萬股之間。本次公司回購股份，再一次體現(xiàn)了公司對自身發(fā)展前景的信心與價值的認可。2020年12月，公司曾發(fā)布員工持股計劃草案， 并于2020年12月到2021年3月期間完成約840萬股、價值8億元的股份回購。本次公司時隔一年多即再次回購股份，并同樣用于股權激勵或員工持股計劃，將進一步激發(fā)釋放員工的能動性，激勵核心員工為公司創(chuàng)造更大價值，也有利于進一步完善公司長效激勵機制，不斷提高公司員工的凝聚力。

2021全年業(yè)績超預期，核心業(yè)務與創(chuàng)新賽道協(xié)同發(fā)力。1月26日公司發(fā)布的業(yè)績預告顯示，2021年公司營收54.69億元同比+31.06%，歸母凈利潤14.69億元同比+11.18%，歸母扣非凈利潤9.48億元同比+29.29%，業(yè)績表現(xiàn)超越市場預期。金融創(chuàng)新政策的不斷推出、金融行業(yè)數(shù)字化轉型升級速度的加快，成為公司的營收增長主要驅動力。在業(yè)務與產品上，公司也不斷取得突破。1月26日新成立的施羅德交銀理財選擇公司為其提供理財子系統(tǒng)建設一體化解決方案；2月9日，中信證券聯(lián)合恒生聚源、丹渥智能共同打造的行業(yè)首家深度投研平臺“投研魔方平臺”正式發(fā)布，助力資管機構向投研數(shù)智化轉型。在金融行業(yè)數(shù)字化、數(shù)智化升級加速的時代，公司在兩條賽道上均有較強的競爭力，其產品與服務能力不斷得到行業(yè)客戶的認可。

政策推動金融科技加快發(fā)展： 2022年1月，央行印發(fā)《金融科技發(fā)展規(guī)劃(2022-2025 年》，提出“十四五”時期金融科技發(fā)展愿景，明確金融科技發(fā)展的指導思想和4個基本原則、6個發(fā)展目標，確定了8項重點任務和5項保障措施。2月9日，央行、市場監(jiān)督總局、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會四部門聯(lián)合印發(fā)《金融標準化“十四五”發(fā)展規(guī)劃》，明確提到“標準化引領金融業(yè)數(shù)字生態(tài)建設”與“推進法定數(shù)字貨幣標準研制”。兩份《規(guī)劃》全面順應當前數(shù)字經濟發(fā)展的趨勢，從頂層設計為金融科技賦能提供更大的舞臺，將促進金融與科技更深度的融合、更持續(xù)的發(fā)展。公司作為金融科技領域的核心企業(yè)，有望憑借其深厚的技術積淀與實施能力、高水平的前沿研發(fā)投入，受益于金融數(shù)字化新階段而加速發(fā)展。

投資建議：預計公司2021-2023年總收入分別為54.69/65.63/76.78 億元，歸母凈利潤分別為14.68/18.81/23.32億元，EPS分別為1.00/1.29/1.60元。

風險提示：監(jiān)管導向收緊對公司業(yè)務產生不利影響；行業(yè)競爭加劇導致盈利能力減弱； 產品開發(fā)落地、業(yè)務推進不及預期等。

（文章來源：中泰證券研究）

關鍵詞： 回購股份 恒生電子