花旗發(fā)布研究報(bào)告稱，重申敏華控股(01999)“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)19港元，公司保持快速擴(kuò)張的步伐。

該行表示，盡管有多重不利因素，敏華繼續(xù)通過(guò)渠道擴(kuò)展，目標(biāo)每年增加超過(guò)1000個(gè)銷售點(diǎn)，未來(lái)3年來(lái)達(dá)到1萬(wàn)間新店，即年復(fù)合增長(zhǎng)率超過(guò)20%；建武漢的新制造工廠，專注于華中地區(qū)；收購(gòu)墨西哥制造工廠，將于2022年5月開(kāi)始運(yùn)營(yíng)供給美國(guó)市場(chǎng)，以減輕全球港口擁堵的影響。此外，敏華花900萬(wàn)美元以上進(jìn)行股票回購(gòu)，平均價(jià)格為年初至今9.4元，表明管理層對(duì)長(zhǎng)期前景充滿信心。

報(bào)告提到，預(yù)計(jì)敏華在中國(guó)的躺椅滲透率將從2020年的5.5%上升至2023年的8.3%，2020年仍遠(yuǎn)低于美國(guó)的48%。因此，盡管近期中國(guó)房地產(chǎn)銷售放緩，管理層認(rèn)為有足夠的空間增長(zhǎng)，具有長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力。管理層打算專注于生產(chǎn)能力、分銷網(wǎng)絡(luò)，以及產(chǎn)品組合的擴(kuò)展，尤其是針對(duì)低線城市的較低價(jià)位。疫情過(guò)后，敏華加快整合步伐，2020年底有2874間分店，2021財(cái)年增長(zhǎng)43%達(dá)到4122間。另外，中國(guó)和海外近期增長(zhǎng)放緩，預(yù)計(jì)上半年中國(guó)銷售額增長(zhǎng)超過(guò)60%，隨后第三季放緩至20%-30%，2022年1月只有單位數(shù)增長(zhǎng)。

（文章來(lái)源：智通財(cái)經(jīng)網(wǎng)）

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