日前，深交所向廣州鵬輝能源科技股份有限公司(簡(jiǎn)稱“鵬輝能源”，300438.SZ)下發(fā)了重組問(wèn)詢函(創(chuàng)業(yè)板許可類重組問(wèn)詢函〔2022〕第2號(hào))。1月27日，鵬輝能源披露了《發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)報(bào)告書(shū)(草案)》(以下簡(jiǎn)稱“報(bào)告書(shū)”)。

報(bào)告書(shū)顯示，截至報(bào)告書(shū)簽署之日，鵬輝能源持有佛山市實(shí)達(dá)科技有限公司(以下簡(jiǎn)稱“實(shí)達(dá)科技”)75.92%股權(quán)。鵬輝能源擬向吳愛(ài)深、羅新耀和佛山市華飛達(dá)企業(yè)管理合伙企業(yè)(有限合伙)(以下簡(jiǎn)稱“華飛達(dá)”)發(fā)行股份購(gòu)買其分別持有的實(shí)達(dá)科技12.00%、9.09%和2.98%股權(quán)。本次交易標(biāo)的資產(chǎn)為實(shí)達(dá)科技24.08%股權(quán)，本次交易完成后，鵬輝能源將持有實(shí)達(dá)科技100%股權(quán)。

根據(jù)《資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告》，截至評(píng)估基準(zhǔn)日2021年9月30日，實(shí)達(dá)科技所有者權(quán)益賬面價(jià)值27384.38萬(wàn)元，采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法的評(píng)估值為31825.22萬(wàn)元，評(píng)估增值率16.22%；采用收益法的評(píng)估價(jià)值為95100.00萬(wàn)元，評(píng)估增值率為247.28%。本次交易評(píng)估結(jié)論最終采用收益法的評(píng)估結(jié)果，實(shí)達(dá)科技100%股權(quán)評(píng)估值為95100.00萬(wàn)元。本次交易標(biāo)的資產(chǎn)作價(jià)參考天津中聯(lián)評(píng)估出具的評(píng)估結(jié)論，交易各方經(jīng)友好協(xié)商確定交易價(jià)格為22890.57萬(wàn)元。

本次交易的獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)為海通證券股份有限公司，會(huì)計(jì)師事務(wù)所為華興會(huì)計(jì)師事務(wù)所(特殊普通合伙)，資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)為天津中聯(lián)資產(chǎn)評(píng)估有限責(zé)任公司。

重組問(wèn)詢函指出，報(bào)告書(shū)顯示，2018年至今，公司分別以增資和受讓股權(quán)的方式，通過(guò)三次交易累計(jì)獲得實(shí)達(dá)科技65.92%的股權(quán)。其中2020年12月和2021年2月，公司受讓實(shí)達(dá)科技股份時(shí)，實(shí)達(dá)科技對(duì)出讓股東實(shí)施了差異化的分紅。

對(duì)此，深交所要求鵬輝能源說(shuō)明實(shí)達(dá)科技2020年12月和2021年2月在股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易實(shí)施時(shí)向相關(guān)股東差異化分紅的具體情況和原因，是否符合公司法等法律法規(guī)規(guī)定，是否存在爭(zhēng)議和糾紛，請(qǐng)律師核查并發(fā)表意見(jiàn)；交易估值中是否已充分考慮分紅的影響。

同時(shí)，結(jié)合上述歷次交易的估值方法和依據(jù)，相關(guān)主要參數(shù)預(yù)測(cè)及其實(shí)現(xiàn)情況(如有)，本次交易評(píng)估中有關(guān)主要參數(shù)假設(shè)和前次評(píng)估的差異及其原因等，分析說(shuō)明本次交易估值較前期有較大的增長(zhǎng)的原因和合理性。

重組問(wèn)詢函指出，報(bào)告書(shū)還顯示，本次交易評(píng)估采用收益法評(píng)估結(jié)論。其中預(yù)測(cè)應(yīng)急啟動(dòng)電源電池及電子煙電池2021年收入分別增長(zhǎng)21.86%和66.19%，2022年收入分別增長(zhǎng)23.42%和40.94%，此后增速下滑；消費(fèi)類電池2019、2020年分別下滑8.25%和11.31%，本次評(píng)估預(yù)測(cè)消費(fèi)類電池2021年增長(zhǎng)8.67%，此后增速略有下滑。報(bào)告期實(shí)達(dá)科技主要產(chǎn)品毛利率分別為27%、23.52%和19.3%，本次預(yù)測(cè)2022年至2026年主要產(chǎn)品毛利率維持在18.58%左右。此外，報(bào)告書(shū)披露，標(biāo)的公司經(jīng)營(yíng)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)包括原材料價(jià)格波動(dòng)、毛利率下降、技術(shù)路線變化、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、匯率波動(dòng)等。

對(duì)此，深交所要求鵬輝能源說(shuō)明有關(guān)標(biāo)的公司2021年全年業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)是否實(shí)現(xiàn)，并結(jié)合各類產(chǎn)品在手訂單情況分析說(shuō)明有關(guān)2022年收入預(yù)測(cè)的可實(shí)現(xiàn)性；請(qǐng)結(jié)合電子煙行業(yè)監(jiān)管政策和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的變化和趨勢(shì)分析說(shuō)明有關(guān)收入預(yù)測(cè)大幅波動(dòng)的原因和合理性；請(qǐng)分析說(shuō)明在歷史業(yè)績(jī)下滑的背景下，預(yù)測(cè)消費(fèi)類電池2021年以后增長(zhǎng)的原因和合理性；請(qǐng)分析說(shuō)明預(yù)測(cè)未來(lái)毛利率不會(huì)持續(xù)下滑，維持在18.58%左右的原因和合理性。

同時(shí)，結(jié)合報(bào)告期和評(píng)估預(yù)測(cè)增長(zhǎng)期間主要原材料價(jià)格、產(chǎn)品技術(shù)路線、產(chǎn)品價(jià)格和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、行業(yè)補(bǔ)貼和監(jiān)管政策的變化和趨勢(shì)，匯率變動(dòng)和海外市場(chǎng)貿(mào)易政策風(fēng)險(xiǎn)等，分析說(shuō)明對(duì)標(biāo)的公司預(yù)測(cè)期收入、成本等主要參數(shù)預(yù)測(cè)是否審慎合理，是否充分考慮上述因素的影響，并提示其風(fēng)險(xiǎn)和不確定性。

深交所要求鵬輝能源財(cái)務(wù)顧問(wèn)、會(huì)計(jì)師、評(píng)估機(jī)構(gòu)核查上述問(wèn)題并發(fā)表明確意見(jiàn)，同時(shí)要求鵬輝能源和相關(guān)中介機(jī)構(gòu)就上述問(wèn)題做出書(shū)面說(shuō)明，并在2月25日前將有關(guān)說(shuō)明材料報(bào)送深交所創(chuàng)業(yè)板公司管理部。

以下為原文：

關(guān)于對(duì)廣州鵬輝能源科技股份有限公司的重組問(wèn)詢函

創(chuàng)業(yè)板許可類重組問(wèn)詢函〔2022〕第2號(hào)

廣州鵬輝能源科技股份有限公司董事會(huì)：

2022年1月27日收市后，你公司直通披露了《發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)報(bào)告書(shū)(草案)》(以下簡(jiǎn)稱“報(bào)告書(shū)”)，擬向吳愛(ài)深、羅新耀和佛山市華飛達(dá)企業(yè)管理合伙企業(yè)(有限合伙)(以下簡(jiǎn)稱“華飛達(dá)”)發(fā)行股份購(gòu)買其持有的你公司控股子公司佛山市實(shí)達(dá)科技有限公司(以下簡(jiǎn)稱“實(shí)達(dá)科技”或者“標(biāo)的公司”)24.08%股權(quán)。我部對(duì)上述披露文件進(jìn)行了形式審查，請(qǐng)從如下方面予以完善：

一、關(guān)于交易方案及交易對(duì)方

1.報(bào)告書(shū)顯示，標(biāo)的公司的戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃、日常經(jīng)營(yíng)管理及財(cái)務(wù)管理均受上市公司控制，本次交易不設(shè)業(yè)績(jī)承諾與業(yè)績(jī)補(bǔ)償安排。交易對(duì)方吳愛(ài)深、羅新耀、華飛達(dá)所獲股份在上市之日起12個(gè)月內(nèi)不進(jìn)行轉(zhuǎn)讓；吳愛(ài)深、羅新耀所獲股份在上市之日起12個(gè)月、24個(gè)月、36個(gè)月后，分別可以減持不超過(guò)50%、25%和25%；華飛達(dá)所獲股份在上市之日起12個(gè)月、24個(gè)月、36個(gè)月后，分別可以減持不超過(guò)10%、10%和80%。同時(shí)，依據(jù)你公司披露的《關(guān)于實(shí)施子公司員工股權(quán)激勵(lì)方案的公告》，華飛達(dá)合伙人鄺達(dá)輝、羅新耀、吳愛(ài)深將以低于公允價(jià)值的價(jià)格向?qū)嵾_(dá)科技的核心員工轉(zhuǎn)讓華飛達(dá)權(quán)益份額以作激勵(lì)，激勵(lì)對(duì)象通過(guò)本次發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)交易(以下簡(jiǎn)稱“本次交易”)間接獲得上市公司股份，該激勵(lì)方案設(shè)置了業(yè)績(jī)考核指標(biāo)以及激勵(lì)份額、對(duì)應(yīng)間接持股的鎖定安排，比例同華飛達(dá)股份鎖定安排。

(1)請(qǐng)結(jié)合本次交易對(duì)方在實(shí)達(dá)科技的任職情況、任職期限承諾和競(jìng)業(yè)禁止承諾，上市公司對(duì)實(shí)達(dá)科技發(fā)展規(guī)劃、經(jīng)營(yíng)管理和財(cái)務(wù)的控制能力和實(shí)際控制情況，進(jìn)一步說(shuō)明本次交易未設(shè)置業(yè)績(jī)承諾和補(bǔ)償安排的合理性，公司是否存在督促交易對(duì)方積極履職、促進(jìn)實(shí)達(dá)科技業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)并保障上市公司利益的約束措施，如否，請(qǐng)說(shuō)明原因并充分提示風(fēng)險(xiǎn)。

(2)請(qǐng)進(jìn)一步說(shuō)明華飛達(dá)合伙人向核心員工轉(zhuǎn)讓華飛達(dá)權(quán)益份額價(jià)格和數(shù)量的確定依據(jù)，是否存在代持情形或者相關(guān)爭(zhēng)議糾紛，后續(xù)華飛達(dá)投資決策機(jī)制和持有股份表決權(quán)的歸屬，激勵(lì)計(jì)劃實(shí)施進(jìn)展和后續(xù)安排；請(qǐng)核查說(shuō)明受讓份額的核心員工資金是否存在直接、間接來(lái)自上市公司大股東、董監(jiān)高和出讓合伙人的情況；請(qǐng)分析說(shuō)明本次華飛達(dá)所獲股份12個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓，后續(xù)分三期解鎖的安排，是否符合證監(jiān)會(huì)《重大資產(chǎn)重組管理辦法》等相關(guān)規(guī)定。

請(qǐng)財(cái)務(wù)顧問(wèn)、律師核查上述問(wèn)題并發(fā)表明確意見(jiàn)。

2.報(bào)告書(shū)顯示，華飛達(dá)合伙人鄺達(dá)輝除持有華飛達(dá)權(quán)益份額外，還對(duì)外投資了多家公司，本次交易未約定鄺達(dá)輝在實(shí)達(dá)科技的后續(xù)任職期限和競(jìng)業(yè)禁止安排。此外，實(shí)達(dá)科技無(wú)自有產(chǎn)權(quán)的土地房產(chǎn)，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)房產(chǎn)向鄺達(dá)輝租賃，其中佛山市南海區(qū)辦公樓實(shí)際建筑超出實(shí)載建筑面積約500平方米，如由于出租房產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)瑕疵而導(dǎo)致無(wú)法繼續(xù)承租房產(chǎn)，標(biāo)的公司將增加部分租賃費(fèi)用，影響標(biāo)的公司凈利潤(rùn)。

(1)請(qǐng)核查說(shuō)明鄺達(dá)輝及其所投資公司和上市公司、實(shí)達(dá)科技業(yè)務(wù)和資金往來(lái)情況，相關(guān)交易定價(jià)是否公允，實(shí)達(dá)科技業(yè)務(wù)開(kāi)展是否對(duì)鄺達(dá)輝及其所投資公司存在依賴；請(qǐng)說(shuō)明實(shí)達(dá)科技向鄺達(dá)輝租賃房產(chǎn)的具體使用情況、租金及其公允性，并結(jié)合替代房源情況、搬遷成本、出租方續(xù)租意愿等分析說(shuō)明房產(chǎn)租賃相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)及其對(duì)實(shí)達(dá)科技經(jīng)營(yíng)和業(yè)績(jī)的具體影響，公司擬采取的應(yīng)對(duì)措施。

(2)請(qǐng)結(jié)合鄺達(dá)輝在實(shí)達(dá)科技的任職和影響，分析說(shuō)明未約定其競(jìng)業(yè)禁止安排和后續(xù)任職期限的原有和合理性。

請(qǐng)財(cái)務(wù)顧問(wèn)、會(huì)計(jì)師核查上述問(wèn)題并發(fā)表明確意見(jiàn)。

二、關(guān)于標(biāo)的資產(chǎn)

3.報(bào)告書(shū)顯示，實(shí)達(dá)科技主要產(chǎn)品分為應(yīng)急啟動(dòng)電源電池、消費(fèi)類電池和電子煙電池，2019年至2021年三季度(以下簡(jiǎn)稱報(bào)告期)營(yíng)業(yè)收入分別為3.55億元、4.77億元和4.03億元，其中出口收入占比分別為19.9%、21.64%和29.29%。報(bào)告期末存貨余額分別為6,223.24萬(wàn)元、6,978.38萬(wàn)元和9,493.52萬(wàn)元。

(1)請(qǐng)分析說(shuō)明報(bào)告期實(shí)達(dá)科技回款情況和當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入、應(yīng)收賬款增長(zhǎng)趨勢(shì)是否匹配，如存在差異請(qǐng)分析說(shuō)明其原因和合理性；請(qǐng)按終端客戶口徑披露報(bào)告期前五大客戶情況，并結(jié)合行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)狀況和發(fā)展趨勢(shì)，分析說(shuō)明實(shí)達(dá)科技對(duì)主要客戶、主要終端客戶是否存在依賴情形；請(qǐng)分析說(shuō)明報(bào)告期實(shí)達(dá)科技出口收入占比持續(xù)增長(zhǎng)的原因和合理性，境外銷售的定價(jià)、毛利率、信用政策和同行業(yè)可比公司是否存在顯著差異及其原因。

(2)標(biāo)的公司采用以銷定產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)模式，請(qǐng)結(jié)合報(bào)告期末存貨的類型、用途和庫(kù)齡，對(duì)應(yīng)產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售周期等，分析說(shuō)明報(bào)告期末各類存貨占比較高的原因，2021年三季度末存貨賬面余額大幅上升的原因，相關(guān)產(chǎn)品是否存在滯銷風(fēng)險(xiǎn)，報(bào)告期存貨跌價(jià)準(zhǔn)備計(jì)提是否充分。

請(qǐng)財(cái)務(wù)顧問(wèn)、會(huì)計(jì)師核查上述問(wèn)題并發(fā)表明確意見(jiàn)。

4.報(bào)告書(shū)披露，實(shí)達(dá)科技產(chǎn)品終端客戶美國(guó)NOCO、美國(guó)HALO和美國(guó)Horizon等客戶在產(chǎn)業(yè)鏈的各個(gè)環(huán)節(jié)實(shí)施嚴(yán)格的質(zhì)量管理和風(fēng)險(xiǎn)控制，通過(guò)單方授權(quán)函形式要求實(shí)達(dá)科技產(chǎn)品出廠前粘貼或噴碼帶有對(duì)應(yīng)客戶商標(biāo)的批次號(hào)標(biāo)志，但各方未簽署商標(biāo)授權(quán)協(xié)議。

(1)請(qǐng)補(bǔ)充說(shuō)明實(shí)達(dá)科技是否與終端客戶簽署相關(guān)合同，產(chǎn)品質(zhì)量管理和風(fēng)險(xiǎn)控制是否由實(shí)達(dá)科技具體實(shí)施，是否存在質(zhì)量未達(dá)標(biāo)情形，是否面臨相關(guān)訴訟風(fēng)險(xiǎn)或其他不利影響，未簽署商標(biāo)授權(quán)協(xié)議的原因、風(fēng)險(xiǎn)和可能對(duì)實(shí)達(dá)科技的經(jīng)營(yíng)造成的影響。

(2)請(qǐng)說(shuō)明實(shí)達(dá)科技產(chǎn)品海外銷售所需的必要認(rèn)證，其取得流程和有效期，獲取難度，后續(xù)是否存在無(wú)法持續(xù)獲得認(rèn)證的風(fēng)險(xiǎn)及其對(duì)相關(guān)業(yè)務(wù)的影響。

請(qǐng)財(cái)務(wù)顧問(wèn)、律師核查上述問(wèn)題并發(fā)表明確意見(jiàn)。

5.報(bào)告書(shū)顯示，2018年至今，公司分別以增資和受讓股權(quán)的方式，通過(guò)三次交易累計(jì)獲得實(shí)達(dá)科技65.92%的股權(quán)。其中2020年12月和2021年2月，公司受讓實(shí)達(dá)科技股份時(shí)，實(shí)達(dá)科技對(duì)出讓股東實(shí)施了差異化的分紅。

(1)請(qǐng)說(shuō)明實(shí)達(dá)科技2020年12月和2021年2月在股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易實(shí)施時(shí)向相關(guān)股東差異化分紅的具體情況和原因，是否符合公司法等法律法規(guī)規(guī)定，是否存在爭(zhēng)議和糾紛，請(qǐng)律師核查并發(fā)表意見(jiàn)；交易估值中是否已充分考慮分紅的影響。

(2)請(qǐng)結(jié)合上述歷次交易的估值方法和依據(jù)，相關(guān)主要參數(shù)預(yù)測(cè)及其實(shí)現(xiàn)情況(如有)，本次交易評(píng)估中有關(guān)主要參數(shù)假設(shè)和前次評(píng)估的差異及其原因等，分析說(shuō)明本次交易估值較前期有較大的增長(zhǎng)的原因和合理性。

請(qǐng)財(cái)務(wù)顧問(wèn)、會(huì)計(jì)師、評(píng)估機(jī)構(gòu)核查上述問(wèn)題并發(fā)表明確意見(jiàn)。

6.報(bào)告書(shū)顯示，本次交易評(píng)估采用收益法評(píng)估結(jié)論。其中預(yù)測(cè)應(yīng)急啟動(dòng)電源電池及電子煙電池2021年收入分別增長(zhǎng)21.86%和66.19%，2022年收入分別增長(zhǎng)23.42%和40.94%，此后增速下滑；消費(fèi)類電池2019、2020年分別下滑8.25%和11.31%，本次評(píng)估預(yù)測(cè)消費(fèi)類電池2021年增長(zhǎng)8.67%，此后增速略有下滑。報(bào)告期實(shí)達(dá)科技主要產(chǎn)品毛利率分別為27%、23.52%和19.3%，本次預(yù)測(cè)2022年至2026年主要產(chǎn)品毛利率維持在18.58%左右。此外，報(bào)告書(shū)披露，標(biāo)的公司經(jīng)營(yíng)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)包括原材料價(jià)格波動(dòng)、毛利率下降、技術(shù)路線變化、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、匯率波動(dòng)等。

(1)請(qǐng)說(shuō)明有關(guān)標(biāo)的公司2021年全年業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)是否實(shí)現(xiàn)，并結(jié)合各類產(chǎn)品在手訂單情況分析說(shuō)明有關(guān)2022年收入預(yù)測(cè)的可實(shí)現(xiàn)性；請(qǐng)結(jié)合電子煙行業(yè)監(jiān)管政策和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的變化和趨勢(shì)分析說(shuō)明有關(guān)收入預(yù)測(cè)大幅波動(dòng)的原因和合理性；請(qǐng)分析說(shuō)明在歷史業(yè)績(jī)下滑的背景下，預(yù)測(cè)消費(fèi)類電池2021年以后增長(zhǎng)的原因和合理性；請(qǐng)分析說(shuō)明預(yù)測(cè)未來(lái)毛利率不會(huì)持續(xù)下滑，維持在18.58%左右的原因和合理性。

(2)請(qǐng)結(jié)合報(bào)告期和評(píng)估預(yù)測(cè)增長(zhǎng)期間主要原材料價(jià)格、產(chǎn)品技術(shù)路線、產(chǎn)品價(jià)格和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、行業(yè)補(bǔ)貼和監(jiān)管政策的變化和趨勢(shì)，匯率變動(dòng)和海外市場(chǎng)貿(mào)易政策風(fēng)險(xiǎn)等，分析說(shuō)明對(duì)標(biāo)的公司預(yù)測(cè)期收入、成本等主要參數(shù)預(yù)測(cè)是否審慎合理，是否充分考慮上述因素的影響，并提示其風(fēng)險(xiǎn)和不確定性。

請(qǐng)財(cái)務(wù)顧問(wèn)、會(huì)計(jì)師、評(píng)估機(jī)構(gòu)核查上述問(wèn)題并發(fā)表明確意見(jiàn)。

7.報(bào)告書(shū)披露，報(bào)告期內(nèi)，實(shí)達(dá)科技曾因火災(zāi)事故受到行政處罰2萬(wàn)元。請(qǐng)公司說(shuō)明相關(guān)事故的發(fā)生原因、整改情況和后續(xù)風(fēng)險(xiǎn)防范措施，并評(píng)估說(shuō)明相關(guān)事故再度發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)程度和對(duì)實(shí)達(dá)科技生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的影響。

請(qǐng)財(cái)務(wù)顧問(wèn)核查上述問(wèn)題并發(fā)表明確意見(jiàn)。

請(qǐng)你公司和相關(guān)中介機(jī)構(gòu)就上述問(wèn)題做出書(shū)面說(shuō)明，并在2月25日前將有關(guān)說(shuō)明材料報(bào)送我部。

特此函告。

深圳證券交易所

創(chuàng)業(yè)板公司管理部

2022年2月17日

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