豪華車高端配置，提升駕乘體驗(yàn)?？諝鈶覓炷軌驇恚?)主動(dòng)調(diào)節(jié)底盤高度，剛好的實(shí)現(xiàn)行駛過程中的空氣動(dòng)力學(xué)；2)更好的隔絕路面震動(dòng)，提供非線性剛度曲線；3)根據(jù)路面反饋及車身姿態(tài)實(shí)時(shí)提供阻尼變化，改變懸架的軟硬，從而提供更佳的駕駛體驗(yàn)。

系統(tǒng)構(gòu)成復(fù)雜，高成本導(dǎo)致滲透率極低，市場空間廣闊。整套空氣懸掛系統(tǒng)的系統(tǒng)包括供氣單元(壓縮機(jī)、儲氣罐、分配閥等)、空氣彈簧、可變阻尼減振器、控制系統(tǒng)、空氣/電路管路等部件，過去只能由海外Tier1進(jìn)行整體供應(yīng)，單車價(jià)值量在1萬元以上，部分高達(dá)2萬元以上。根據(jù)我們測算，截至2021年，全國空氣懸掛滲透率約為1.8%，除去進(jìn)口車型之外的滲透率約為0.7%，整體滲透率具備很大的提升空間。

新能源普及+消費(fèi)需求升級+自主品牌向上突破+自主替代成本下降共同推動(dòng)滲透率提升。需求端：

1)新能源滲透率提升，整車質(zhì)量增加+機(jī)械彈簧尺寸限制；2)消費(fèi)者對于新能源車型的科技和體驗(yàn)需求提升共同推動(dòng)需求端增加。供給端：1)自主品牌向上突破過程中對于空氣懸掛的需求增加，要求企業(yè)拆分供應(yīng)，給自主品牌供應(yīng)商機(jī)會(huì)；2)中鼎股份、保隆科技、孔輝汽車等自主企業(yè)憑借拆分供應(yīng)獲得定點(diǎn)突破，持續(xù)獲得車企新的定點(diǎn)，并有效降低總成的供貨價(jià)格。需求增加+供應(yīng)成本下降，有望推動(dòng)空氣懸掛滲透率快速提升。根據(jù)我們測算，2025年國內(nèi)空氣懸掛滲透率有望達(dá)到11.6%，市場空間為163億元，2021-2025年CAGR為51.3%。

投資建議：建議關(guān)注已布局空氣懸掛相關(guān)標(biāo)的：【中鼎股份+保隆科技+天潤工業(yè)】，未上市公司【孔輝汽車】。

風(fēng)險(xiǎn)提示：新能源滲透率不及預(yù)期，空氣懸掛普及不及預(yù)期，下游乘用車需求復(fù)蘇不及預(yù)期。

（文章來源：東吳證券）

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