沖擊美股上市擱淺后，日前富衛(wèi)保險(xiǎn)集團(tuán)遞表港交所，摩根士丹利、高盛、招銀國(guó)際、摩根大通為其聯(lián)席保薦人。

招股說(shuō)明書(shū)顯示，在過(guò)去的2019年、2020年和2021年，富衛(wèi)集團(tuán)的總收入分別為62.32億、94.87億和116.97億美元，相應(yīng)的凈利潤(rùn)分別為-3.32億、-2.52億和2.49億美元，去年為其三年來(lái)首次盈利。

此前，據(jù)媒體引述消息人士透露，本次富衛(wèi)保險(xiǎn)擬于港股募資10億美元，而其此前擬在美募集的20億-30億美元。消息人士指出，該公司可能在今年上半年掛牌，視乎市場(chǎng)波動(dòng)情況及投資者需求，但有可能會(huì)延后。富衛(wèi)集團(tuán)代表對(duì)此拒絕作出評(píng)論。

香頌資本董事沈萌在接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，如若在香港成功上市后，企業(yè)有更豐富的融資渠道，可以借助這樣的優(yōu)勢(shì)進(jìn)行更大規(guī)模擴(kuò)張，富衛(wèi)保險(xiǎn)目前仍是一家區(qū)域性的保險(xiǎn)集團(tuán)，無(wú)論是內(nèi)地、還是很大的國(guó)際市場(chǎng)，都將成為富衛(wèi)集團(tuán)未來(lái)潛在的拓展市場(chǎng)。

起步、擴(kuò)張一路“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”

關(guān)于此次香港IPO募資用途，富衛(wèi)保險(xiǎn)表示計(jì)劃用于加強(qiáng)公司的股本、償付能力及中心流動(dòng)資金，以及建立超出適用法定要求的資本緩沖，令公司可為支持有機(jī)增長(zhǎng)及機(jī)遇，以進(jìn)一步滲透公司業(yè)務(wù)中的客戶及渠道覆蓋，包括深化公司的數(shù)碼能力及策略，滿足保險(xiǎn)集團(tuán)監(jiān)管項(xiàng)下所載的規(guī)定等。

招股書(shū)中顯示，富衛(wèi)保險(xiǎn)在2019年和2020年分別虧損3.32億美元和2.52億美元后，2021年的凈利潤(rùn)為2.49億美元。同時(shí)，2019年、2020年和2021年，富衛(wèi)集團(tuán)三年的總收入分別為 62.32億、94.87億和116.97億美元，

對(duì)此，富衛(wèi)保險(xiǎn)表示，公司于2021年的凈利潤(rùn)主要是由于投資回報(bào)的增加，而2019年及2020年的凈虧損主要是由于融資成本增加，反映2020年的額外銀行借貸，及一次性收購(gòu)及相關(guān)整合成本以及國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)準(zhǔn)則第9號(hào)及第17號(hào)以及保險(xiǎn)集團(tuán)監(jiān)管的實(shí)施成本，有關(guān)成本部分被投資回報(bào)的短期波動(dòng)收益所抵銷。

據(jù)記者梳理，作為李澤楷旗下的保險(xiǎn)公司，富衛(wèi)保險(xiǎn)始于“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”，也成于“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”。

2012年10月李澤楷的盈科拓展集團(tuán)斥資21.4億美元收購(gòu)荷蘭國(guó)際集團(tuán)(ING)在香港、澳門(mén)和泰國(guó)的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)部門(mén)，并于2013年7月將其命名為富衛(wèi)集團(tuán)。

隨后，富衛(wèi)集團(tuán)選擇通過(guò)密集并購(gòu)，一直到2020年，迅速擴(kuò)大規(guī)模，從最初的三個(gè)市場(chǎng)發(fā)展到十余個(gè)市場(chǎng)，保險(xiǎn)業(yè)務(wù)版圖先后擴(kuò)張至菲律賓、印尼、新加坡、越南、日本、澳大利亞、馬來(lái)西亞、泰國(guó)和柬埔寨等地，成為跨國(guó)保險(xiǎn)集團(tuán)。

此外，內(nèi)地市場(chǎng)也早在富衛(wèi)保險(xiǎn)的考慮之內(nèi)。在其招股說(shuō)明書(shū)中表示，將繼續(xù)探索擴(kuò)張機(jī)會(huì)，尤其是中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)的機(jī)會(huì)。同時(shí)強(qiáng)調(diào)中國(guó)內(nèi)地是亞洲區(qū)內(nèi)最大的人壽保險(xiǎn)市場(chǎng)，大灣區(qū)的發(fā)展和香港保險(xiǎn)通將助力香港保險(xiǎn)公司開(kāi)發(fā)內(nèi)地客戶。富衛(wèi)保險(xiǎn)考慮在內(nèi)地獲得完整的人壽保險(xiǎn)牌照以及進(jìn)行選擇性的投資或收購(gòu)。

早在2006年，李澤楷就曾試圖通過(guò)收購(gòu)生命人壽(現(xiàn)富德人壽)進(jìn)軍內(nèi)地保險(xiǎn)市場(chǎng)，但未獲得中國(guó)保監(jiān)會(huì)的支持，以失敗告終。2014年11月10日，李澤楷旗下富衛(wèi)保險(xiǎn)宣布在上海成立代表處，表示正尋找合資伙伴向國(guó)內(nèi)監(jiān)管部門(mén)申請(qǐng)合資壽險(xiǎn)牌照，以圖涉足內(nèi)地保險(xiǎn)市場(chǎng)。

但截至目前，富衛(wèi)集團(tuán)擁有14個(gè)牌照/許可(包括長(zhǎng)期保險(xiǎn)業(yè)務(wù)、人壽保險(xiǎn)業(yè)務(wù)等牌照/許可)，覆蓋的國(guó)家和地區(qū)不包括中國(guó)大陸地區(qū)。

沈萌認(rèn)為，作為李澤楷管理的人壽保險(xiǎn)公司，與內(nèi)地監(jiān)管部門(mén)保持較好的互動(dòng)關(guān)系，但是作為外資壽險(xiǎn)企業(yè)，要得到批準(zhǔn)仍有必要的審批流程。不過(guò)金融服務(wù)業(yè)是推進(jìn)開(kāi)放的基本，獲得審批的難度應(yīng)該不大，但當(dāng)前國(guó)內(nèi)壽險(xiǎn)市場(chǎng)的飽和度很高，如果不能拿出具有差異化的產(chǎn)品方案，想在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行導(dǎo)致的消費(fèi)景氣疲軟周期賣(mài)常規(guī)壽險(xiǎn)產(chǎn)品，恐怕壓力不小。

從美轉(zhuǎn)港，曲折上市

梳理富衛(wèi)保險(xiǎn)歷時(shí)一年之久的上市之路，走的并不算順?biāo)?。去?月22日，就有媒體報(bào)道指出，富衛(wèi)保險(xiǎn)計(jì)劃在新加坡上市或與美國(guó)上市的SPAC合并，以維持雙重股份架構(gòu)，同時(shí)考慮是否在香港上市，這也意味著香港、新加坡和美國(guó)均曾在其考慮之內(nèi)。

2021年9月23日，富衛(wèi)保險(xiǎn)向美國(guó)SEC提交上市申請(qǐng)，目標(biāo)募資金額約20億-30億美元之間，募資目標(biāo)實(shí)現(xiàn)后，公司估值將達(dá)到130億美元-150億美元左右。除此之外，據(jù)富衛(wèi)集團(tuán)更新的上市文件顯示，當(dāng)時(shí)已鎖定多個(gè)投資者認(rèn)購(gòu)總計(jì)9億美元的股份，接近最高融資額的1/3。

三個(gè)月后，去年12月20日富衛(wèi)赴美上市進(jìn)程按下“終止鍵”，公司提交撤回赴美上市的申請(qǐng)，取消美國(guó)上市計(jì)劃發(fā)行及出售證券，并表示公司正考慮其他融資途徑。

至于富衛(wèi)保險(xiǎn)放棄美國(guó)上市的原因，有分析觀點(diǎn)指出或與中概股在美受到的限制有關(guān)。

而在上個(gè)月，2022年2月23日，香港特區(qū)政府財(cái)政司司長(zhǎng)陳茂波在發(fā)表2022/2023年度財(cái)政預(yù)算案時(shí)表示，中資企業(yè)在海外市場(chǎng)上市須面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)和不確定因素增大，已有不少中概股選擇回流。香港已為此做好準(zhǔn)備，包括容許沒(méi)有不同投票權(quán)架構(gòu)并屬非創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)的大中華公司在港第二上市，并給予雙重主要上市的發(fā)行人更大靈活性。

數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前A股市場(chǎng)保險(xiǎn)公司僅有7家，港股市場(chǎng)保險(xiǎn)公司有10家。2017年之后，還未有保險(xiǎn)公司成功在港股市場(chǎng)上市。

對(duì)此，沈萌表示之所以近年來(lái)保險(xiǎn)企業(yè)在港股上市案例稀缺，是因?yàn)橄愀郾镜氐谋ｋU(xiǎn)企業(yè)少之又少，而內(nèi)地國(guó)資保險(xiǎn)企業(yè)能夠發(fā)行H股的也基本上都發(fā)過(guò)了，民資保險(xiǎn)企業(yè)滿足內(nèi)地證監(jiān)會(huì)到香港發(fā)行H股的寥寥無(wú)幾，因此香港近年來(lái)保險(xiǎn)股IPO數(shù)量少，是因?yàn)閮?chǔ)備準(zhǔn)上市公司數(shù)量少。

（文章來(lái)源：華夏時(shí)報(bào)）

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