零售板塊行情回顧：

過(guò)去一周(5 個(gè)交易日)，上證綜合指數(shù)、深證成份指數(shù)漲幅分別為2.19%和1.29%，商貿(mào)零售(中信)指數(shù)的漲幅為1.69%，跑輸上證綜指，跑贏深證成指。2022 年以來(lái)(59個(gè)交易日)，上證綜合指數(shù)、深證成份指數(shù)漲幅分別為-9.81%和-17.70%，商貿(mào)零售(中信)指數(shù)的漲幅為-8.30%，跑贏上證綜指和深證成指。

過(guò)去一周，商貿(mào)零售行業(yè)漲幅為1.69%，位列29 個(gè)中信一級(jí)行業(yè)的第14 位。

過(guò)去一周，29 個(gè)中信一級(jí)行業(yè)中21 個(gè)行業(yè)上漲，漲幅排名前三位的行業(yè)分別是房地產(chǎn)、建材和餐飲旅游，漲幅分別為10.63%、5.70%和5.15%。2022 年以來(lái)，商貿(mào)零售行業(yè)漲幅為-8.30%，位列29 個(gè)中信一級(jí)行業(yè)的第11 位。2022年以來(lái)，29 個(gè)中信一級(jí)行業(yè)中3 個(gè)行業(yè)上漲，漲幅排名前三位的行業(yè)分別是煤炭、房地產(chǎn)和銀行，漲幅分別為23.02%、9.70%和3.65%。

過(guò)去一周，零售板塊子行業(yè)中，漲幅排名前三位的子行業(yè)分別是專業(yè)市場(chǎng)、超市和貿(mào)易，漲幅分別為3.31%、2.92%和2.81%。2022 年以來(lái)，零售板塊子行業(yè)中，漲幅排名前三位的子行業(yè)分別是專業(yè)市場(chǎng)、貿(mào)易和超市，漲幅分別為-0.33%、-2.78%和-5.55%。

過(guò)去一周，零售行業(yè)主要的93 家上市公司(不含2021 年首發(fā)上市公司)中，66 家公司上漲，1 家公司持平，26 家公司下跌。過(guò)去一周，漲幅排名前三位的公司分別是三木集團(tuán)、中成股份和南寧百貨，漲幅分別為16.63%、16.25%和13.51%。2022 年以來(lái)，零售行業(yè)主要的93 家上市公司(不含2021 年首發(fā)上市公司)中，47 家公司上漲，1 家公司持平，45 家公司下跌。2022 年以來(lái)，漲幅排名前三位的公司分別是翠微股份、人人樂(lè)和萃華珠寶，漲幅分別為142.58%、42.12%和38.83%。

零售行業(yè)投資策略：

2022 年以來(lái)，零售股整體看跑贏大盤，近期零售股價(jià)表現(xiàn)波動(dòng)加劇。我們認(rèn)為主要是由于疫情反復(fù)導(dǎo)致線下零售在部分地區(qū)受損，市場(chǎng)對(duì)此較為擔(dān)憂。但長(zhǎng)期看我們認(rèn)為疫情將逐漸得以控制，外加目前零售板塊估值處于歷史底部，從長(zhǎng)期投資維度看已經(jīng)處于可投資區(qū)間。我們建議投資者關(guān)注2022 年一季報(bào)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，提前布局一些賽道較好，受疫情影響較小且一季度業(yè)績(jī)較為穩(wěn)定的子行業(yè)。下周建議關(guān)注：重慶百貨，王府井，百聯(lián)股份，老鳳祥，潮宏基。

風(fēng)險(xiǎn)分析：

居民消費(fèi)需求增速未達(dá)預(yù)期，地產(chǎn)后周期影響部分子行業(yè)收入增速，渠道變革大勢(shì)對(duì)現(xiàn)有商業(yè)模式?jīng)_擊高于預(yù)期。

（文章來(lái)源：光大證券）

關(guān)鍵詞： 零售行業(yè)