“由于公司客戶資金出現(xiàn)問題，出現(xiàn)商業(yè)承兌匯票逾期未兌付情況，公司根據(jù)收回的可能性和客戶提供的擔(dān)保措施謹(jǐn)慎確定減值計提比例，并就計提減值比例與年審會計師事務(wù)所進(jìn)行充分溝通?！?月11日下午，寶勝股份(600973.SH)董秘王學(xué)明在業(yè)績說明會上回答了投資者關(guān)心的“信用減值損失”問題，他表示，公司已通過財產(chǎn)保全、法律訴訟及資產(chǎn)抵償票據(jù)涉及資產(chǎn)等手段鎖定債務(wù)債權(quán)，“積極尋求化解方案，最大程度維護(hù)公司和廣大投資者利益?！?/p>

但是，王學(xué)明回避了投資者“關(guān)于‘商業(yè)承兌匯票逾期未兌付’是哪家客戶”的問題，也因此被投資者質(zhì)疑誠意不足。

這家自2004年上市以來的老牌國資企業(yè)去年遇到了從未有過的事情，因某地產(chǎn)大客戶的“商業(yè)承兌匯票逾期未兌付”，寶勝股份在去年出現(xiàn)了約13億的信用減值損失，直接導(dǎo)致其出現(xiàn)了上市以來的首次年度業(yè)績虧損。

寶勝股份2021年年報顯示，報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入428.78億元，同比增長25.07%；實現(xiàn)歸母凈利潤-7.63億元，同比下降435.91%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤-7.94億元，同比下降590.81%。

不過，東北證券研報認(rèn)為，寶勝股份此次計提了“約13億的信用減值損失，將地產(chǎn)類壞賬風(fēng)險充分釋放?！?/p>

究竟是誰的匯票逾期了

資料顯示，寶勝股份是2004年8月在上交所掛牌上市的，公司主營業(yè)務(wù)為“電線電纜產(chǎn)品的設(shè)計、研發(fā)、制造與銷售”，連續(xù)五年榮獲中國線纜行業(yè)最具競爭力企業(yè)10強。

目前，寶勝股份的電線電纜產(chǎn)、銷規(guī)模穩(wěn)居行業(yè)領(lǐng)先地位，其中防火電纜、10kV和35kV中壓電纜，以及鐵路城軌電纜多項產(chǎn)品已成為行業(yè)單打冠軍，特別是航空線纜 EWIS 技術(shù)全國領(lǐng)先，目前航空航天電纜系已獲得中國商飛等企業(yè)的認(rèn)證。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2004-2020年，寶勝股份的營業(yè)收入從10.35億元增長至341.38億元；歸母凈利潤從0.40億元增長至2.19億元。

就在投資者以為寶勝股份在2021年會延續(xù)此前的業(yè)績增長時，誰曾想，該公司居然爆出了“約13億的信用減值損失”的事情。

寶勝股份2021年年報顯示，營業(yè)收入的增長原因主要是“電線電纜訂單量增長同時取得部分海纜工程電纜訂單”，而凈利潤虧損的原因則是“對客戶應(yīng)收項目計提減值準(zhǔn)備。公司在為客戶提供電線電纜業(yè)務(wù)服務(wù)過程中，收取了客戶開出的商業(yè)承兌匯票。因客戶資金周轉(zhuǎn)困難，出現(xiàn)商業(yè)承兌匯票逾期未兌付情況。公司管理層對截至目前該客戶應(yīng)收款項的可回收性進(jìn)行了分析評估，認(rèn)為減值跡象明顯。”

究竟是哪家客戶的商業(yè)承兌匯票逾期了呢？寶勝股份2021年年報沒有披露詳細(xì)信息。在4月11日業(yè)績說明會上，董秘王學(xué)明也回避了投資者對此的提問。

在寶勝股份2020年6月20日披露的2019年年報問詢函回復(fù)中顯示，公司電線電纜的應(yīng)收賬款前兩名分別是某知名地產(chǎn)商的旗下兩家公司，合計應(yīng)收賬款余額約6億。

同時，寶勝股份2019年電線電纜應(yīng)收票據(jù)的前五大對象，也均來上述華南某知名地產(chǎn)商，合計余額約2.8億。

2021年9月4日，寶勝股份發(fā)布了一則關(guān)于涉及訴訟的公告，稱已將逾期支付7.1億電線電纜貨款的上述某知名地產(chǎn)商旗下的公司告上法庭。

因此，在某券商電新行業(yè)分析師看來，“商業(yè)承兌匯票逾期”的那家客戶大概率就是來自上述被寶勝股份起訴的公司。

應(yīng)收款項依舊逾50億

Wind數(shù)據(jù)顯示，2004-2020年，寶勝股份的歸母凈利潤合計為18.91億，最高一年也僅僅賺了2.7億元。誰曾想，寶勝股份2021年虧損的7.63億一次性就虧掉了過去十幾年賺下的18.91億元的40%左右。

在4月11日的業(yè)績說明會上，寶勝股份董秘王學(xué)明沒有回復(fù)投資者的“從本次應(yīng)收票據(jù)的計提巨額減值損失中吸取了什么教訓(xùn)？未來如何防范此類風(fēng)險發(fā)生？作為國有企業(yè)，有沒有對相關(guān)責(zé)任人進(jìn)行追責(zé)？”問題。

實際上，如果不是計提了“約13億的信用減值損失”，寶勝股份2021年的應(yīng)收賬款與應(yīng)收票據(jù)合計金額將創(chuàng)上市以來的新高。

即使計提減值損失之后，截至2021年12月31日，寶勝股份的應(yīng)收票據(jù)余額還有7.91億元，應(yīng)收賬款余額還有約47.28億元，兩者合計達(dá)到55.19億元。

對此，寶勝股份2021年年報披露的信息顯示，公司目前仍就上述大額減值的事項繼續(xù)與相關(guān)各方展開溝通與協(xié)商，并積極尋求主管部門的協(xié)助，努力尋求化解方案，采取以下措施維護(hù)公司和廣大投資者利益?！?、積極通過財產(chǎn)保全、法律訴訟等途徑主張上述債權(quán)的優(yōu)先受償權(quán)，加快推動立案、保全等手續(xù)，維護(hù)公司及廣大投資者的合法權(quán)益。2、積極推動辦理以資產(chǎn)抵償票據(jù)涉及資產(chǎn)的抵押手續(xù)，鎖定債務(wù)債權(quán)。公司根據(jù)市場環(huán)境變化，加強了風(fēng)險管理，停止承接該客戶相關(guān)業(yè)務(wù)，并謹(jǐn)慎承接其他地產(chǎn)類相關(guān)業(yè)務(wù)?！?/p>

值得注意的是，寶勝股份2021年年報顯示，南方基金公司旗下的兩只基金在去年四季度大手筆買入了該股，其中，南方新能源產(chǎn)業(yè)趨勢基金以持有1503.9112萬股位列第5大流通股股東，南方高端裝備基金以持有912.4408萬股位列第10大流通股股東。

另外，華安安華基金也在去年四季度新進(jìn)入寶勝股份的前十大流通股股東，以持有1105.56萬股位列公司第8大流通股股東。

“雖然信用減值損失很大了，但是寶勝股份的海纜業(yè)務(wù)還是被機構(gòu)看好的。”上述某券商電新行業(yè)分析師告訴21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者，寶勝股份去年海纜業(yè)務(wù)實現(xiàn)15.09億元營業(yè)收入，毛利率搞到38.66%，“明顯是高于公司其他所有主營業(yè)務(wù)。所以，其海纜業(yè)務(wù)一旦放量，可顯著提升公司盈利能力。”

東北證券研報指出，海上風(fēng)電提振海纜需求，海纜產(chǎn)能釋放未來可期。“公司擁有多年超高壓產(chǎn)品經(jīng)營經(jīng)驗，具備500KV海纜研發(fā)生產(chǎn)能力。公司已擁有2條海纜產(chǎn)線，規(guī)劃共建6條，全部投產(chǎn)后產(chǎn)能可達(dá)48億元。公司擁有5萬噸級海纜碼頭和228m深水岸線，有效保障海纜運輸需求?！?/p>

因此，東北證券預(yù)計，寶勝股份“2022-2024年公司歸母凈利潤分別為4.17/ 6.18/ 8.18億元，當(dāng)前股價對應(yīng)PE分別為14/ 10/ 7倍。維持‘買入’評級，目標(biāo)價調(diào)整為6.2元?！?/p>

在4月11日業(yè)績說明會上，王學(xué)明告訴投資者，公司控股子公司寶勝海洋工程電纜有限公司正在加大市場開拓力度，海纜的產(chǎn)能將根據(jù)市場開拓及市場訂單規(guī)模的需求逐步增加，未來將向海纜海工一體化方向發(fā)展。“近年來公司海纜、航空線纜、高壓電纜、核電電纜、光伏等高附加值項目正在逐步釋放利潤，相信公司產(chǎn)品毛利率較低的情況將逐步得到改善。”

二級市場方面，寶勝股份自去年11月26日創(chuàng)出7.68元高價之后就一直處于下跌狀態(tài)，4月11日以下跌3.41%報收4.25元，公司市值為58.28億，較去年11月26日的105.32億已經(jīng)蒸發(fā)了約47億。

（文章來源：21世紀(jì)經(jīng)濟報道）

關(guān)鍵詞： 寶勝股份 秘而不宣