摘要

國內(nèi)二奢交易平臺龍頭逐步顯現(xiàn)

通過梳理國內(nèi)二奢交易平臺競爭格局，我們篩選出5家龍頭平臺公司。大部分龍頭平臺均誕生于2015-2016年間，與國內(nèi)二手奢侈品產(chǎn)業(yè)本輪快速增長起點同步，在享受產(chǎn)業(yè)紅利中快速增長起來。大部分頭部平臺年GMV均達10億人民幣級別，平臺覆蓋用戶數(shù)達1000萬級別，并保持較高的增速。國內(nèi)二奢產(chǎn)業(yè)龍頭平臺已開始顯現(xiàn)。

“寄售模式”成為頭部平臺間主流交易形式，但具體細節(jié)存差異由于寄售模式交易正品率高和履約服務(wù)體驗佳，目前主要頭部龍頭平臺均采用C2B2C、B2B2C的寄售模式進行二奢銷售，并通過加大與KOL合作強化平臺推廣、促進更多訂單轉(zhuǎn)化。

但各平臺在具體業(yè)務(wù)細節(jié)上存在差異，如“只二”以自建鑒定團隊代替與外部鑒定機構(gòu)合作，“心上”在KOL導(dǎo)流帶貨上的投入更為突出，“只二”、“胖虎”在近一年內(nèi)均開設(shè)線下旗艦店增加線下推廣導(dǎo)流。

資本不斷進入產(chǎn)業(yè)，頭部平臺獲多輪大額融資

當前資本正陸續(xù)進入二奢產(chǎn)業(yè)，頂級產(chǎn)業(yè)基金如IDG資本、經(jīng)緯中國等均已進入二奢產(chǎn)業(yè)布局。頭部平臺平均獲得4-8輪融資，輪次已進入B++輪和C+輪，最新融資金額已達數(shù)千萬美元級別，最早開展二手奢侈品交易的公司“寺庫”已實現(xiàn)納斯達克上市。頭部平臺融資間隔期在6-22個月不等，預(yù)計后續(xù)二奢產(chǎn)業(yè)融資事件將保持快速落地的節(jié)奏，并出現(xiàn)新的二奢平臺上市公司。

風(fēng)險提示

(1)行業(yè)競爭風(fēng)險：新的參與方和資本將不斷進入產(chǎn)業(yè)并帶來更加激烈的市場競爭；(2)違規(guī)處罰風(fēng)險：不排除部分二奢交易平臺因假貨問題受到處罰的風(fēng)險；(3)二奢品接受度不及預(yù)期風(fēng)險：二奢品屬于二手商品且存在老化、磨損等瑕疵，存在消費者未來對二奢品接受度提升不及預(yù)期的風(fēng)險。

（文章來源：國泰君安證券）

關(guān)鍵詞： 交易平臺