美國(guó)線(xiàn)上串流平臺(tái)Netflix(NFLX。US)宣布十年來(lái)首次錄得用戶(hù)數(shù)量下降，隔夜(20日)股價(jià)急挫約35%，報(bào)226.19美元。摩根士丹利發(fā)表研究報(bào)告，指Netflix疫情前及特別是疫情期間令人振奮的訂閱戶(hù)數(shù)凈增，為高度不確定的增長(zhǎng)展望埋下伏筆。公司將密碼共享變現(xiàn)及引進(jìn)廣告，以重新加快增長(zhǎng)的野心，估計(jì)見(jiàn)效需時(shí)以年計(jì)。以現(xiàn)金流折現(xiàn)率計(jì)，大摩降Netflix目標(biāo)價(jià)由425美元降至300美元，相當(dāng)于預(yù)測(cè)2023年度市銷(xiāo)率4倍，及預(yù)測(cè)2024年度市盈率21倍，評(píng)級(jí)與大市同步。

報(bào)告稱(chēng)，Netflix現(xiàn)時(shí)2.2億訂閱會(huì)員規(guī)模，用戶(hù)獲取或流失的小幅改變，已可以將業(yè)務(wù)由增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向至下沉。該行留意到Netflix未來(lái)增長(zhǎng)放緩軌跡的潛在推動(dòng)力，惟未來(lái)面對(duì)阻力的強(qiáng)度及公司決定演變其策略以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)挑戰(zhàn)，則令人意外。

該行稱(chēng)，疫情帶來(lái)的需求移前致Netflix在多個(gè)市場(chǎng)發(fā)展接近成熟。產(chǎn)品提供所帶動(dòng)的滲透力度，在歐洲、中東及非洲，以及亞太地區(qū)未充份滲透市場(chǎng)不及過(guò)去年份。該行留意到Netflix以密碼共享變現(xiàn)，及引進(jìn)廣告支持分級(jí)為優(yōu)先目標(biāo)，惟關(guān)注中期而言，上述收入增長(zhǎng)機(jī)遇的實(shí)質(zhì)成果。

（文章來(lái)源：格隆匯）

關(guān)鍵詞： NFLX 大市同步 Netflix