申萬(wàn)宏源香港周一(4月25日)發(fā)表了對(duì)運(yùn)動(dòng)鞋服行業(yè)的研報(bào)。

研報(bào)建議投資者關(guān)注優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)型公司作中長(zhǎng)期配置，推薦：李寧 (02331.HK)、特步國(guó)際 (01368.HK)、安踏體育 (02020.HK)。

他們認(rèn)為內(nèi)地疫情提升了人們對(duì)自身健康的關(guān)注和日常生活上的習(xí)慣。

疫情開始至今除了影響環(huán)球經(jīng)濟(jì)外，亦同時(shí)改變了人們的生活模式。

反復(fù)重燃的疫情令人們更注重健康問題，對(duì)運(yùn)動(dòng)的重視度亦大幅提升高，直接帶動(dòng)運(yùn)動(dòng)服飾的需求增長(zhǎng)，此增長(zhǎng)實(shí)際上也正在加強(qiáng)整個(gè)行業(yè)的發(fā)展。

同時(shí)，結(jié)合外圍關(guān)稅豁免預(yù)期利好出口業(yè)務(wù)，后疫情時(shí)期帶起的運(yùn)動(dòng)需求及市場(chǎng)占比的重塑均反映國(guó)內(nèi)體育服裝品牌基本面穩(wěn)步成長(zhǎng)，市場(chǎng)景氣向上趨頭明確。

看一下盤面，由中國(guó)公司為主構(gòu)成的體育用品板塊從月初至今震蕩下跌，短期走勢(shì)不佳。

港股體育用品板塊一個(gè)多月來(lái)走勢(shì)圖

三個(gè)因素構(gòu)成中長(zhǎng)線看好邏輯

具體而言，首先國(guó)內(nèi)品牌營(yíng)收穩(wěn)步增長(zhǎng)，競(jìng)爭(zhēng)力明顯增強(qiáng)，持續(xù)搶占國(guó)際品牌市占率。

2021年Nike和Adidas 在大中華區(qū)營(yíng)收分別為11%及6%；反觀國(guó)產(chǎn)品牌安踏、李寧和特步則分別達(dá)到營(yíng)收增長(zhǎng)39%、56%和23%，增幅型成鮮明落差。

兩大國(guó)際品牌的內(nèi)地零售市占率也在2021出現(xiàn)首次下滑，反映國(guó)產(chǎn)品牌正快速堀起。

其次，美國(guó)貿(mào)易代表辦公室上周宣布將繼續(xù)豁免中國(guó)352項(xiàng)進(jìn)口商品關(guān)稅至2022年末，其中服飾及配品等項(xiàng)目均包括在內(nèi)。

預(yù)計(jì)政策將為行業(yè)帶來(lái)優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步提升海外需求，刺激出口及企業(yè)營(yíng)收。

根據(jù)中國(guó)海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2022年1-2月中國(guó)紡織服裝出口額繼2021年四季度以來(lái)持續(xù)保持正增長(zhǎng)，2022年前2個(gè)月出口額達(dá)254.61億美元，同比增長(zhǎng)6.1%。

再次，國(guó)內(nèi)服飾市場(chǎng)近期明顯回暖，雖然疫情重燃對(duì)人民消費(fèi)意欲有一定影響，但服飾行業(yè)仍保持不俗表現(xiàn)，疫情時(shí)期的在線銷售影響也較少。

特別是運(yùn)動(dòng)服飾版塊，2021年至今復(fù)蘇強(qiáng)勁，根據(jù)Euromonitor數(shù)據(jù)顯示，2021年全球運(yùn)動(dòng)服飾零售規(guī)模達(dá)6662億美元，同比增長(zhǎng)22%，規(guī)模增速為所有服裝品飾中首位。

加上近期各大中國(guó)品牌業(yè)績(jī)表現(xiàn)均達(dá)理想指標(biāo)，再次帶起整個(gè)行業(yè)景氣。

（文章來(lái)源：財(cái)聯(lián)社）

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