今日(8月29日)三大指數(shù)漲跌不一， 3000多只個(gè)股上漲，兩市成交額8458億，較上個(gè)交易日縮量834億。

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(相關(guān)資料圖)

風(fēng)格或仍成長(zhǎng)占優(yōu)

價(jià)值大票反彈了幾天，今天又輪到了成長(zhǎng)小票，切換不是這么容易的。從今日上證指數(shù)分時(shí)圖可以看出，小票(黃線)明顯強(qiáng)于大票(藍(lán)線)。

天風(fēng)證券表示，當(dāng)前來(lái)看，新興產(chǎn)業(yè)仍然處于業(yè)績(jī)不錯(cuò)的階段，風(fēng)格趨勢(shì)可能仍然是新經(jīng)濟(jì)占優(yōu)，關(guān)注明年可能維持高增速或者可能增速大幅提升的方向：比如風(fēng)電、國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能、國(guó)產(chǎn)替代(軍工、半導(dǎo)體設(shè)備材料、信創(chuàng))、智能汽車等。

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TOPCon爆發(fā)

巨頭一度漲超13%

今日熱泵、風(fēng)電、TOPCon電池、煤炭等領(lǐng)漲。其中TOPCon電池板塊收漲超3%，個(gè)股方面，沐邦高科，北京科瑞等漲停，晶科能源漲超9%，東方日升、中來(lái)股份等漲超6 %。

此前受上游硅料巨頭通威介入影響，組件股股價(jià)一度承壓，不過(guò)今日組件巨頭們可算是揚(yáng)眉吐氣了。

1700多億總市值的晶科能源盤中一度大漲超13%，午盤有所回落，最終收漲超9%，K線形態(tài)上反包了上兩個(gè)交易日的陰線。

拉長(zhǎng)時(shí)間范圍看，晶科能源今年1月26日首發(fā)上市，至今累計(jì)漲幅249.27%，總市值增長(zhǎng)1244億元。

基本面上，8月27日晶科能源發(fā)布中報(bào)，公司2022上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入334.07億元，同比增長(zhǎng)112.4%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)9.05億元，同比增長(zhǎng)60.1%；扣非凈利潤(rùn)8.03億元，同比大增299%。

值得注意得是，公司實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流22.3億元，同比增長(zhǎng)481%。但同時(shí)公司還發(fā)布了一份千億的采購(gòu)合同公告，側(cè)面表明公司對(duì)未來(lái)持續(xù)創(chuàng)造現(xiàn)金流有信心。

公告顯示，2023-2030 年晶科能源及其子公司將向特變電工控股子公司新特能源采購(gòu) 336,000 噸原生多晶硅。

假如按中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)最新(即 2022 年 8 月 24 日)發(fā)布的國(guó)內(nèi)單晶致密料成交均價(jià) 30.38萬(wàn)元/噸測(cè)算，預(yù)計(jì)采購(gòu)總金額約為人民幣 1021 億元。

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出貨量全球第一

隨著光伏行業(yè)上市公司陸續(xù)披露半年報(bào)，今年上半年全球組件出貨量情況也浮出水面，前四名均已出爐，晶科能源以約18.21GW的出貨量居于首位，緊隨其后的是天合光能和隆基綠能，晶澳科技則排在第四。

2020年和2021年，隆基綠能出貨量連續(xù)保持第一，不過(guò)在今年一季度，晶科能源重返第一的位置，隆基則降至第三。

排名前四廠商的一個(gè)共同點(diǎn)是海外市場(chǎng)貢獻(xiàn)了較大份額。例如，上半年，晶澳科技組件的海外出貨量占比約67%。

東吳證券表示，公司2022H1組件出貨18.21GW，同增118%，出貨重回組件龍一，大尺寸超80%，分布式占比約50%。

晶科能源則在半年報(bào)中表示，上半年公司全球組件出貨量目的地中，歐洲市場(chǎng)占比最高(27%)，其次是中國(guó)(26%)、亞太(20%)和新興市場(chǎng)(19%)均有較高貢獻(xiàn)，北美市場(chǎng)占比較低(8%)。中國(guó)和歐洲有望成為公司今年最大的兩個(gè)出貨市場(chǎng)，公司也將通過(guò)領(lǐng)先的全球布局抓住不同市場(chǎng)間的輪動(dòng)機(jī)會(huì)。

關(guān)于海外需求持續(xù)性問(wèn)題，由于四季度假期集中等因素，市場(chǎng)擔(dān)憂歐洲市場(chǎng)在傳統(tǒng)淡季的表現(xiàn)。對(duì)此，晶澳認(rèn)為，今年歐洲是寒冬的可能性非常高，天然氣供應(yīng)上會(huì)出現(xiàn)短缺，也會(huì)出現(xiàn)電力價(jià)格過(guò)高的情況，目前來(lái)看歐洲今年四季度會(huì)比往年需求好。

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TOPCon電池或?yàn)橄乱槐c(diǎn)

而N型TOPCon電池被認(rèn)為有望成為晶科能源的下一個(gè)爆點(diǎn)。

目前，主流PERC電池(P型)的效率瓶頸已越發(fā)明顯，以TOPCon為代表的新一代規(guī)?；慨a(chǎn)技術(shù)也在年內(nèi)展現(xiàn)出良好勢(shì)頭，預(yù)期將帶來(lái)轉(zhuǎn)換效率的又一次跨越。

晶科能源近期接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)表示，公司目前的TOPCon量產(chǎn)轉(zhuǎn)換效率已達(dá)24.8%，良率和PERC持平，成本接近，處于垂直一體化企業(yè)領(lǐng)先水平。TOPCon屬于系統(tǒng)化工程，需要較強(qiáng)的研發(fā)組織能力、復(fù)雜的產(chǎn)線設(shè)計(jì)、工藝導(dǎo)入、生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)等方面的經(jīng)驗(yàn)和能力，需要較長(zhǎng)時(shí)間的實(shí)踐，并非簡(jiǎn)單的資本介入就能完成。公司下半年TOPCon二期效率目標(biāo)25%，明年目標(biāo)25%以上。

中信證券研究顯示，目前切入TOPCon領(lǐng)域的雖有十幾家公司，但真正處于量產(chǎn)狀態(tài)的只有晶科能源一家。

(圖片來(lái)源：中信證券)

晶科能源表示，目前一期16GW TOPCon電池產(chǎn)能已建成滿產(chǎn)。下半年，二期TOPCon電池產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)，包括合肥二期8GW，尖山二期11GW。

國(guó)金證券研報(bào)表示，根據(jù)公司規(guī)劃，公司預(yù)計(jì)在年底形成35GW的N型電池產(chǎn)能，規(guī)模位居行業(yè)首位。根據(jù)年內(nèi)國(guó)央企組件招標(biāo)結(jié)果顯示，N型組件在價(jià)格上較常規(guī)組件有單瓦0.1元/W的溢價(jià)，公司規(guī)劃全年N型組件出貨規(guī)模達(dá)到10GW，前瞻性布局有望拿到較多超額盈利。

東吳證券預(yù)計(jì)，晶科能源N型放量在即！2022年底硅片/電池/組件產(chǎn)能60/55/65GW，一體化率持續(xù)提升，其中N型電池30GW+。

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這些光伏股中報(bào)凈利高增長(zhǎng)

東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，光伏設(shè)備板塊(申萬(wàn)2級(jí)) 中的48只個(gè)股已經(jīng)全部公布了中報(bào)業(yè)績(jī)，有37只中報(bào)凈利同比正增長(zhǎng)，占比高達(dá)77%，其中22股中報(bào)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率超50%。

自4月27日大盤反彈以來(lái)，上述22股大部分取得可觀的漲幅，漲幅最多的是微型逆變器龍頭昱能科技，累計(jì)漲幅超355%；禾邁股份、京山輕機(jī)、捷佳偉創(chuàng)等三只個(gè)股漲幅均超100%。

錦浪科技、高測(cè)股份、聯(lián)泓新科、奧特維、上機(jī)數(shù)控、晶科能源等個(gè)股期間漲幅在99%-53%之間。

從漲幅靠前的凈利高增長(zhǎng)股看，主要分布在三大細(xì)分領(lǐng)域，首先是昱能科技、禾邁股份等逆變器股；其次是作為賣水人的奧特維、京山輕機(jī)、捷佳偉創(chuàng)等設(shè)備股；還有就是晶科能源、聯(lián)泓新科、上機(jī)數(shù)控等組件或材料股。

（文章來(lái)源：東方財(cái)富研究中心）

關(guān)鍵詞： 天風(fēng)證券