美國(guó)股市周一下跌，延續(xù)了此前的波動(dòng)，原因是投資者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)收緊政策，以及地緣因素的擔(dān)憂動(dòng)搖了市場(chǎng)。

具體來(lái)看，標(biāo)普500指數(shù)在小幅上漲后掉頭走低，下跌27.27點(diǎn)，收于3612.39點(diǎn)，跌幅0.75%。道瓊斯工業(yè)指數(shù)小幅下跌93.91點(diǎn)，至29202.88點(diǎn)，跌幅0.32%；納斯達(dá)克指數(shù)下跌110.30點(diǎn)，至10542.10點(diǎn)，跌幅1.04%。這是科技股占多數(shù)的納斯達(dá)克自2020年7月以來(lái)的最低收盤價(jià)。

對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步加息的預(yù)期不斷轉(zhuǎn)變，是近期股市波動(dòng)的主要推動(dòng)因素。上周的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告顯示，隨著失業(yè)率回落至半個(gè)世紀(jì)低點(diǎn)，就業(yè)市場(chǎng)依然緊張，加劇了外界對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)可能更積極收緊金融環(huán)境的擔(dān)憂。 Baird的市場(chǎng)策略師邁克爾·安東內(nèi)利說(shuō)：“通貨膨脹率仍然很高，勞動(dòng)力市場(chǎng)非?；馃帷獩](méi)有任何跡象表明美聯(lián)儲(chǔ)將在至少幾個(gè)月內(nèi)采取鴿派或轉(zhuǎn)向政策?！?/p>

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加拿大皇家銀行資本市場(chǎng)公司(RBC Capital Markets)的一位首席策略師說(shuō)，盡管人們對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策制定者改變大舉加息的預(yù)期似乎再次成為幻想，但投資者仍迫切想知道，在緊縮周期最后一次加息之前，哪些股市板塊往往表現(xiàn)最好。

加拿大皇家銀行資本市場(chǎng)美國(guó)股票策略主管卡瓦西納(Lori Calvasina)周一在一份報(bào)告中說(shuō)，在最終加息前，消費(fèi)必需品、醫(yī)療保健和公用事業(yè)等傳統(tǒng)防御性板塊的股票往往會(huì)跑贏大盤，能源和金融板塊也是如此。

截至2022年，這五個(gè)領(lǐng)域的表現(xiàn)都優(yōu)于標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)。瓦西納寫道，在美聯(lián)儲(chǔ)過(guò)去4個(gè)緊縮周期中最后一次加息前的6個(gè)月、3個(gè)月和1個(gè)月期間，它們往往在主要指數(shù)中表現(xiàn)最好。

她表示：“不過(guò)，必需消費(fèi)品和公用事業(yè)類股近期已走弱，公用事業(yè)類股過(guò)去一個(gè)月表現(xiàn)落后，而必需消費(fèi)品類股自9月底以來(lái)表現(xiàn)不佳。在過(guò)去一個(gè)月里，醫(yī)療保健是最近表現(xiàn)最強(qiáng)勁的經(jīng)典防御性股票，僅次于表現(xiàn)遠(yuǎn)超基準(zhǔn)的能源類股。金融類股的表現(xiàn)也略勝一籌。”

標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)今年迄今累計(jì)下跌24.2%，不過(guò)能源板塊年初至今上漲45.8%外，2022年迄今為止，其他所有板塊的股價(jià)都大幅下跌。

根據(jù)加拿大皇家銀行的估值，必需消費(fèi)品和公用事業(yè)類股“極其昂貴”，相對(duì)于今年早些時(shí)候的標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)，它們的市盈率中值接近歷史峰值。與此同時(shí)，根據(jù)估值模型，醫(yī)療保健是唯一估值合理的防御性板塊，截至周五收盤，能源和金融板塊看起來(lái)被“嚴(yán)重低估”。

瓦西納表示：“如果股市的論調(diào)再度轉(zhuǎn)向，認(rèn)為升息周期有望在不遠(yuǎn)的將來(lái)結(jié)束，那么我們認(rèn)為能源和金融類股將對(duì)這種情況最為受益。”

盡管大盤股市場(chǎng)近期出現(xiàn)波動(dòng)，但小盤股的表現(xiàn)仍保持穩(wěn)定。瓦西納指出，小盤股表現(xiàn)自1月以來(lái)一直保持穩(wěn)定，與大盤股相比，它們?nèi)蕴幱谡煌秴^(qū)間。

瓦西納稱：“雖然這并不一定告訴我們美國(guó)股市即將觸底，但它確實(shí)告訴我們股市表現(xiàn)理性。很長(zhǎng)一段時(shí)間以來(lái)，我們一直認(rèn)為，在2021年表現(xiàn)遠(yuǎn)遜于大盤股的小盤股已經(jīng)去風(fēng)險(xiǎn)化，而且正處于衰退之中?！?/p>

（文章來(lái)源：wind）

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