“噸位決定地位”的公募基金江湖中，管理規(guī)模居前的主動(dòng)權(quán)益類基金經(jīng)理一直受到市場(chǎng)較多關(guān)注。公募基金三季報(bào)的披露，揭開(kāi)了主動(dòng)權(quán)益基金經(jīng)理管理規(guī)模變動(dòng)面紗。

受制于三季度市場(chǎng)調(diào)整，大多數(shù)主動(dòng)權(quán)益基金經(jīng)理所管理規(guī)模出現(xiàn)縮水。在管基金總規(guī)模排名領(lǐng)先的20位權(quán)益類基金經(jīng)理管理基金總規(guī)模達(dá)到9458.44億元，較二季度縮水15%。同時(shí)，三季度末管理規(guī)模超過(guò)200億的主動(dòng)權(quán)益基金基金經(jīng)理達(dá)到53位，規(guī)模超過(guò)300的達(dá)到18人，也較二季末數(shù)量出現(xiàn)減少，管理規(guī)模前九名的規(guī)模三季度縮水都是“百億”級(jí)別。

然而，也有一些逆市獲得較好業(yè)績(jī)的基金經(jīng)理，近一兩年規(guī)模出現(xiàn)增長(zhǎng)，成為市場(chǎng)新的寵兒。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，明星基金經(jīng)理光環(huán)背后，是更加沉重的責(zé)任。盡管基金經(jīng)理管理規(guī)模集中度提升或是行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，公募行業(yè)更應(yīng)該將重心放在做好投研能力的積累，力爭(zhēng)獲得長(zhǎng)期優(yōu)秀回報(bào)、提升持有人體驗(yàn)。

(資料圖片)

20人管理近萬(wàn)億主動(dòng)權(quán)益基金

在總數(shù)量已經(jīng)超過(guò)3000人的公募基金經(jīng)理“隊(duì)伍”之中，所管理的規(guī)模往往是市場(chǎng)影響力的證明，而最被市場(chǎng)關(guān)注的是主動(dòng)權(quán)益類基金經(jīng)理所管理基金規(guī)模變化，三季報(bào)揭開(kāi)這一面紗。

數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，從最新規(guī)模數(shù)據(jù)看，截至2022年三季度末，在管基金總規(guī)模排名領(lǐng)先的20位權(quán)益類基金經(jīng)理(含擅長(zhǎng)混合型和股票型基金兩類，混合型不含偏債混合型，股票型不含指數(shù)型)管理基金總規(guī)模合計(jì)逼近萬(wàn)億，達(dá)到9458.44億元。

而因受制于三季度整體A股震蕩下挫，這些管理規(guī)模領(lǐng)先的主動(dòng)權(quán)益基金經(jīng)理受托總規(guī)模于三季度大幅下滑。今年一季度末，在管基金總規(guī)模排名領(lǐng)先的20位權(quán)益類基金經(jīng)理管理總規(guī)模合計(jì)9574.1億元；二季度末這一數(shù)據(jù)為10849.54億元，均高于三季度末。

另?yè)?jù)統(tǒng)計(jì)顯示，就主動(dòng)權(quán)益基金而言，三季度末管理規(guī)模超過(guò)200億的基金經(jīng)理達(dá)到53位，規(guī)模超過(guò)300的基金經(jīng)理達(dá)到18人。但是二季度末規(guī)模超200億的主動(dòng)權(quán)益基金經(jīng)理為71位，22位管理規(guī)模超300億，一個(gè)季度時(shí)間就出現(xiàn)了銳減。

值得一提的是，目前管理規(guī)模超200億的53位主動(dòng)權(quán)益基金經(jīng)理，合計(jì)管理規(guī)模達(dá)1.73萬(wàn)億元。相較三季度末主動(dòng)權(quán)益基金5.49萬(wàn)億的總規(guī)模，占比31.57%。這也意味著，這些基金經(jīng)理在市場(chǎng)上具有不小的影響力。

盡管短期出現(xiàn)波動(dòng)，但中長(zhǎng)期來(lái)看權(quán)益基金經(jīng)理管理規(guī)模趨向集中是大趨勢(shì)。按照數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，在2019年底管理百億級(jí)資金的權(quán)益類基金經(jīng)理(含擅長(zhǎng)混合型和股票型基金兩類，股票型含指數(shù)型)，當(dāng)時(shí)達(dá)到113位，而2020年6月底這一數(shù)據(jù)達(dá)到159位，到今年三季度末，擅長(zhǎng)混合型和股票型兩類的基金經(jīng)理中，有高達(dá)231位進(jìn)入“百億俱樂(lè)部”。兩年間，百億權(quán)益基金經(jīng)理數(shù)據(jù)雖然有波動(dòng)，但仍是快速發(fā)展。

從基金公司來(lái)看，這些“百億”基金經(jīng)理主要分布在易方達(dá)、廣發(fā)、南方、匯添富、交銀、景順長(zhǎng)城、中歐、富國(guó)、興證全球等基金公司。

另一方面，在納入統(tǒng)計(jì)的1909位權(quán)益型基金經(jīng)理中，1140位基金經(jīng)理管理規(guī)模在20億元以下，占比60%，更有234位基金經(jīng)理管理規(guī)模不足1億，和“百億俱樂(lè)部”形成鮮明對(duì)比。在基金行業(yè)“頭部效應(yīng)”越演越烈的趨勢(shì)之下，權(quán)益基金經(jīng)理管理規(guī)模的差距也非?！熬薮蟆薄?/p>

“頂流”基金經(jīng)理規(guī)模大面積縮水

“千億”已不見(jiàn)蹤跡

管理規(guī)模超過(guò)500億元的主動(dòng)權(quán)益基金經(jīng)理無(wú)疑是最受關(guān)注的一批公募舵手，其一舉一動(dòng)都會(huì)成為行業(yè)內(nèi)外的話題，三季度“500億天團(tuán)”也呈現(xiàn)出一些新變化。

二季度一度再現(xiàn)江湖的“千億級(jí)基金經(jīng)理”，三季末已不見(jiàn)蹤跡。從主動(dòng)權(quán)益基金經(jīng)理所管理規(guī)模來(lái)看，三季度末，中歐基金葛蘭依然穩(wěn)坐“公募一姐”的位置，主動(dòng)權(quán)益基金管理規(guī)模蟬聯(lián)第一。目前，葛蘭擔(dān)任中歐基金權(quán)益投決會(huì)委員、投資總監(jiān)，截至三季度末管理著5只公募基金，合計(jì)管理規(guī)模為875.46億元，較二季末的1017.51億元減少了142.05億元。

作為行業(yè)歷史上首位管理規(guī)模超千億的主動(dòng)權(quán)益基金經(jīng)理，張坤管理規(guī)模緊隨葛蘭之后，以830.46億元的管理規(guī)模位列三季度主動(dòng)權(quán)益基金管理規(guī)模第二。和葛蘭類似，張坤三季度管理規(guī)模也縮水140.91億元。

不僅“蘭蘭”、“坤坤”，三季末管理規(guī)模排名前九位的基金經(jīng)理在三季度均出現(xiàn)規(guī)?？s水，且差不多都是“百億級(jí)別”。景順長(zhǎng)城劉彥春、興證全球謝治宇、中歐基金周蔚文分別以管理規(guī)模758.85億元、675.9億元、618.79億元位居第三至第五，較二季度末減少了111.53億元、129.3億元和110.71億元。

管理規(guī)模超過(guò)“500億”的還有廣發(fā)基金劉格菘和匯添富的胡昕煒，三季度末分別管理了589.03億元、524.88億元。具體來(lái)看，2020年，廣發(fā)基金劉格菘的管理規(guī)模一度突破800億元，到2021年規(guī)模降至700億元級(jí)別，至2022年一季度末、二季度末又降到616.31億元、684.72億元，而三季度下滑了95.69億元。

三季度末，胡昕煒管理規(guī)模也出現(xiàn)近百億的下滑，尤其是距離其去年四季度末693.76億元的管理規(guī)模，差距在拉大。

大勢(shì)不佳的背景下，“500億級(jí)別”基金經(jīng)理的數(shù)量繼續(xù)縮水。三季度末，僅有7位主動(dòng)權(quán)益類基金經(jīng)理的管理規(guī)模超過(guò)500億，人數(shù)較去年底的11位減少了4位。

原本二季度末還在“500億天團(tuán)”的易方達(dá)蕭楠與銀華李曉星，三季度末在管規(guī)模僅為488.40億元、468.80億元，退出了這一陣營(yíng)。易方達(dá)陳皓的管理規(guī)模也在400億元至500億元區(qū)間，他是管理規(guī)模進(jìn)入前十大的主動(dòng)權(quán)益基金經(jīng)理中，唯一一位在三季度規(guī)模出現(xiàn)增長(zhǎng)的基金經(jīng)理，三季度管理規(guī)模增加了90.67億元，這主要受益于7月成立的百億爆款新基金易方達(dá)品質(zhì)動(dòng)能三年持有。

業(yè)內(nèi)人士表示，一方面，三季度A股市場(chǎng)震蕩不休，直接導(dǎo)致主動(dòng)權(quán)益凈值紛紛下挫，對(duì)規(guī)模產(chǎn)生直接影響；另一方面，因2022年以來(lái)持續(xù)震蕩，權(quán)益基金賺錢效應(yīng)較弱，導(dǎo)致投資者積極性不高，因此導(dǎo)致整體主動(dòng)權(quán)益基金規(guī)?？s水，基金經(jīng)理管理規(guī)模也在下滑。若市場(chǎng)進(jìn)一步震蕩，這一權(quán)益基金規(guī)模下滑的趨勢(shì)還將延續(xù)，“千億”級(jí)主動(dòng)權(quán)益基金經(jīng)理或成往事。

部分基金經(jīng)理逆市規(guī)模增長(zhǎng)

業(yè)績(jī)才是硬道理

基金行業(yè)永遠(yuǎn)是業(yè)績(jī)?yōu)橥酰?guī)模的背后是依靠“良好業(yè)績(jī)”作為支撐。

自去年二季度開(kāi)始，A股市場(chǎng)逐漸進(jìn)入震蕩調(diào)整，尤其消費(fèi)、醫(yī)藥、科技等黃金賽道也顯露頹勢(shì)，導(dǎo)致整體主動(dòng)權(quán)益基金表現(xiàn)平平，不少明星基金經(jīng)理光環(huán)有所減弱。不過(guò)，也有一些基金經(jīng)理憑借較好業(yè)績(jī)規(guī)模增長(zhǎng)。

僅從三季末規(guī)模超230億的基金經(jīng)理來(lái)看，僅廣發(fā)基金鄭澄然、易方達(dá)基金何崇凱、中庚基金丘棟榮管理規(guī)模出現(xiàn)逆市增長(zhǎng)，分別增長(zhǎng)了10.04億元、9.86億元、4.85億元。其中何崇愷和丘棟榮管理規(guī)模增長(zhǎng)均源于在管產(chǎn)品規(guī)模本身的增長(zhǎng)。尤其是丘棟榮，在2021年初他管理規(guī)模僅為65.93億，在一年多時(shí)間增長(zhǎng)超過(guò)200億，目前管理規(guī)模達(dá)到296.86億元。

不僅如此，還有一些基金經(jīng)理因較好的風(fēng)險(xiǎn)控制能力、市場(chǎng)機(jī)遇把握能力在近兩年的規(guī)模出現(xiàn)增長(zhǎng)。截至三季度末，前海開(kāi)源崔宸龍、大成基金韓創(chuàng)、國(guó)投瑞銀的施成、富國(guó)的孫彬所管理規(guī)模目前已超過(guò)200億，而在去年一季末規(guī)模均不足30億，不少都是10億之下。

三季度末管理規(guī)模在“100億至200億”的主動(dòng)權(quán)益基金經(jīng)理中，華夏鐘帥、華安劉暢暢、中泰姜誠(chéng)、華泰柏瑞董辰、泰達(dá)宏利王鵬、交銀施羅德楊金金、廣發(fā)基金林英睿都成為近兩年市場(chǎng)關(guān)注較多的基金經(jīng)理，其管理規(guī)模也實(shí)現(xiàn)數(shù)倍、甚至超10倍以上增長(zhǎng)。

“市場(chǎng)越來(lái)越透明，業(yè)績(jī)持續(xù)優(yōu)秀的基金經(jīng)理在不斷的脫穎而出，被投資者挖掘出來(lái)，成為市場(chǎng)新的寵兒，因此帶動(dòng)了所管理規(guī)模的節(jié)節(jié)攀升?！睋?jù)一位業(yè)內(nèi)人士表示，在這一過(guò)程中，一批知名的主動(dòng)權(quán)益基金經(jīng)理因業(yè)績(jī)不佳而導(dǎo)致投資者用腳郵票，在管規(guī)模出現(xiàn)了縮水，不少市場(chǎng)頂流基金經(jīng)理從管理規(guī)模最高峰已經(jīng)跌去了30%以上，更有甚至銳減了60%、70%。

另一位業(yè)內(nèi)人士表示， 2019年開(kāi)始的賺錢效應(yīng)，讓公募基金在2020年進(jìn)入發(fā)行大年。2020年，公募基金新發(fā)規(guī)模明星基金經(jīng)理更是憑借自身的金字招牌大力吸金。然而2021年以來(lái)隨著市場(chǎng)波動(dòng)加劇，這些紅極一時(shí)的爆款基金，如今大多“金身難保，規(guī)?？s水，業(yè)績(jī)下滑”，說(shuō)明“明星基金經(jīng)理不是神”，不能盲目根粉。無(wú)論市場(chǎng)如何演繹，能夠?yàn)橥顿Y者賺到長(zhǎng)期又持續(xù)的錢才是硬道理。

深圳一位基金公司人士認(rèn)為，歷史數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)規(guī)模膨脹到某一量級(jí)，超出了基金經(jīng)理當(dāng)下管理能力的邊界時(shí)，業(yè)績(jī)下滑就在所難免。對(duì)于基金公司而言，更應(yīng)該重視的是團(tuán)隊(duì)的力量。相對(duì)于過(guò)度依賴部分基金經(jīng)理，構(gòu)建團(tuán)隊(duì)化、平臺(tái)化、一體化的投研體系，完善投研人員梯隊(duì)培養(yǎng)計(jì)劃，無(wú)疑更加重要。從今年情況看，基金行業(yè)整體意識(shí)到了這些問(wèn)題，通過(guò)均衡宣發(fā)資源，安排聯(lián)合管理、宣傳平臺(tái)團(tuán)隊(duì)等方式推動(dòng)業(yè)務(wù)健康發(fā)展。

（文章來(lái)源：中國(guó)基金報(bào)）

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