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華金證券指出，2月新增信貸1.81萬億，同比多增達(dá)5800億，強(qiáng)于市場預(yù)期，并呈兩大特征：一、企業(yè)中長貸一騎絕塵，在1月已經(jīng)創(chuàng)出3.5萬億紀(jì)錄的基礎(chǔ)上，2月再度高增1.11萬億，同比多增超5000億，進(jìn)一步強(qiáng)化了去年以來企業(yè)中長貸一枝獨(dú)秀的格局；二、居民中長貸仍處于一年半低位水平，當(dāng)月新增僅863億，1-2月合計僅新增約3100億，剔除春節(jié)提前影響兩個月同比仍少增近3900億，這一數(shù)據(jù)與年初以來一線城市二手房交易市場熱度改善的結(jié)構(gòu)性表現(xiàn)有所偏差，顯示全國范圍內(nèi)新房為主的房地產(chǎn)新增需求情況仍在磨底，現(xiàn)階段不建議高估全年地產(chǎn)供需的反彈力度。在這樣的地產(chǎn)需求趨勢下，企業(yè)中長貸的高增更大概率流向基建投資領(lǐng)域。

華金證券傾向于上修全年基建投資增速預(yù)測至8.0%左右，結(jié)構(gòu)上以先進(jìn)制造業(yè)促進(jìn)型的新能源等新型基建更受銀行歡迎，城建、交通等傳統(tǒng)微利領(lǐng)域的基建投資則更加依賴專項債轉(zhuǎn)為資本金、以及政策性開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)的直接支持。年初以來一線城市二手房市場的回暖很大程度上反映出先進(jìn)制造業(yè)集中的區(qū)域在疫情緩和之后具備較好的居民收入預(yù)期改善的可能性，但從全國范圍來看，地產(chǎn)需求的全面改善仍任重道遠(yuǎn)，從而基建投資穩(wěn)增長在今年的必要性也不可低估。

（文章來源：證券時報網(wǎng)）

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