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華寶基金劉自強在節(jié)目中表示，市場估值較低，時間上經(jīng)歷了幾乎完整的牛熊周期，經(jīng)濟基本面往上，這幾項因素的組合決定了2023年的行情應(yīng)該是比較有利的。

以下為文字精華：

提問：站在當(dāng)前時點前瞻全年，如何看待A股市場2023年的整體行情，或者說哪種投資風(fēng)格會更加占優(yōu)？

劉自強：站在當(dāng)前時點來看全年的市場，我們還是比較樂觀的，為什么這么說？因為今年的市場環(huán)境。從2021年開始市場轉(zhuǎn)折向下，環(huán)境是有一定相似性的，但是方向完全相反。

2021年，市場經(jīng)歷了三年的持續(xù)牛市，估值處在比較高的水平。2021年上半年，房地產(chǎn)是非常不錯的，房子銷售得非常好。另外一方面，出口也是非常旺盛，當(dāng)時海外的疫情比較嚴(yán)重，而我們國家是全世界疫情管理最好的國家，所以我們其實承擔(dān)了全世界的供應(yīng)鏈責(zé)任在身上，所以那個時候出口變得非常好。

但是到了2021年下半年以后，一方面是地產(chǎn)被調(diào)控下來，另外一方面是出口也開始回落，因為海外疫情雖然沒有消退，但他們躺平了，躺平了以后不再影響生產(chǎn)，所以生產(chǎn)鏈得到了一定程度的恢復(fù)。而我們上半年經(jīng)濟過熱，其實出現(xiàn)了很嚴(yán)重的能源危機，導(dǎo)致我們在2021年這一年，動力煤從600多元/噸漲到最高2000多塊元/噸，所以到了下半年以后，我們開始做雙碳減排，拉閘限電等一系列的活動以后，反而對我們自己產(chǎn)生了影響。

可以看到，2021年的時候我們是長時間牛市后的高估值疊加經(jīng)濟基本面向下。我們現(xiàn)在是處在什么情況？我們經(jīng)歷了一輪比較快速的熊市，如果我們把牛市和熊市的時間段疊加在一起，從2019年行情開始到現(xiàn)在已經(jīng)經(jīng)過了整整4年多的時間，而A股一般來說一個完整的牛熊周期就是4年多的時間。

從時間上來講，我們已經(jīng)度過了這一輪周期的最主要部分。經(jīng)過去年的下跌，大部分品種的估值水平已經(jīng)降到了歷史平均水平以下，所以我們估值水平也比較低。最后一點就是，經(jīng)濟基本面也出現(xiàn)了扭轉(zhuǎn)性的變化，因為去年實在太差，疫情導(dǎo)致經(jīng)濟和生產(chǎn)都受到了一定的影響，今年這一塊得到了很大程度的放松。另外一方面，去年全年房地產(chǎn)銷售都是非常差的狀態(tài)，今年春節(jié)以后，可以看到相當(dāng)多的城市地產(chǎn)銷售越來越好，所以基本面出現(xiàn)了扭轉(zhuǎn)式的從下往上的格局。

這幾項疊加在一起，估值低，時間上經(jīng)歷了幾乎完整的一個牛熊周期，經(jīng)濟基本面往上，今年這幾項因素的組合決定了全年的行情應(yīng)該是比較有利的。

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