富國(guó)基金張圣賢表示，帶量采購(gòu)對(duì)醫(yī)藥行業(yè)的負(fù)面影響在邊際減小，加之板塊估值已經(jīng)處于低位，如果企業(yè)的利潤(rùn)能夠逐步釋放，股價(jià)就可能會(huì)出現(xiàn)修復(fù)。

以下為文字精華：

張圣賢：帶量采購(gòu)之前，這些藥企是可以分開(kāi)賣(mài)給每家企業(yè)，私下談價(jià)格，你不知道我賣(mài)給你多少價(jià)，賣(mài)給他又是多少價(jià)，所以其實(shí)是可以賣(mài)到一個(gè)比較好的價(jià)格的。

(相關(guān)資料圖)

帶量采購(gòu)后，比如區(qū)域聯(lián)合采購(gòu)，某品種進(jìn)了名單，以后所有銷(xiāo)量的50%就歸你了。這樣就帶來(lái)了競(jìng)價(jià)的問(wèn)題，就是很多企業(yè)哪怕不賺錢(qián)，也要先把量保住，因?yàn)橹辽倌荛_(kāi)工生產(chǎn)，如果企業(yè)被踢出去，可能一分錢(qián)都賺不到。

剛開(kāi)始的時(shí)候政策執(zhí)行以競(jìng)價(jià)為主，帶來(lái)了大家都降價(jià)的問(wèn)題?？吹竭@么低的價(jià)格，普通老百姓會(huì)開(kāi)始擔(dān)憂，藥品是要吃下去的，它的品質(zhì)很重要，如果一直低價(jià)，企業(yè)沒(méi)有研發(fā)費(fèi)用就不可能正常運(yùn)行，會(huì)存在風(fēng)險(xiǎn)。

所以在過(guò)去這一兩年，第一個(gè)變化是從去年開(kāi)始，競(jìng)價(jià)機(jī)制有所改變，不再?gòu)?qiáng)調(diào)以最低價(jià)為主，你可以設(shè)一個(gè)下限，剛開(kāi)始的時(shí)候我們看到很多是打八九折，現(xiàn)在很多地方變成五六折了，這里邊際上就會(huì)有所改變。

第二個(gè)變化，最開(kāi)始我們做這件事情的初衷是因?yàn)槿卞X(qián)，過(guò)去幾年因?yàn)橐咔?，很多人沒(méi)法去醫(yī)院了，很多原來(lái)要支出的地方?jīng)]有支出，現(xiàn)在突然間發(fā)現(xiàn)錢(qián)包鼓起來(lái)了，并不是因?yàn)槭杖朐黾佣且驗(yàn)橹С鰷p少了，所以錢(qián)夠用了。

從去年下半年開(kāi)始，我們可以看到政策邊際轉(zhuǎn)向，從市場(chǎng)的反應(yīng)來(lái)看，我們可以看到這個(gè)事情對(duì)于行業(yè)的影響在減小。比如說(shuō)帶量采購(gòu)剛出來(lái)的時(shí)候，很多公司的股價(jià)都是連續(xù)跌停的，后來(lái)整個(gè)醫(yī)藥板塊的市場(chǎng)表現(xiàn)也是這個(gè)答復(fù)。連續(xù)多次集采以后，大家慢慢接受了這個(gè)事情，也就麻木了，覺(jué)得這是一個(gè)常態(tài)，這是一方面。

另外一方面，股價(jià)已經(jīng)到比較低的位置了，邊際上的沖擊就減小了。這時(shí)候如果開(kāi)始出現(xiàn)反向，原來(lái)的“壞消息”可能就慢慢變成好消息了。

總體來(lái)說(shuō)，醫(yī)?？刭M(fèi)帶量采購(gòu)帶來(lái)的影響在減少，未來(lái)這件事會(huì)告一段落，它對(duì)行業(yè)的沖擊在減少。后續(xù)如果發(fā)現(xiàn)降幅沒(méi)有原來(lái)那么多，相關(guān)企業(yè)的利潤(rùn)能夠逐步釋放，對(duì)于行業(yè)來(lái)說(shuō)它就是邊際利好的出現(xiàn)，股價(jià)可能會(huì)逐步地修復(fù)。

提問(wèn)：醫(yī)藥板塊可能在今年迎來(lái)大復(fù)蘇嗎？

張圣賢：我們只能說(shuō)是在逐步復(fù)蘇，因?yàn)閮r(jià)格變化幅度沒(méi)那么大，當(dāng)然邊際上是在修復(fù)的。

另外，其他領(lǐng)域也在逐步修復(fù)的過(guò)程中，消費(fèi)行業(yè)跟科技行業(yè)的區(qū)別就在于，它的需求可能不會(huì)一次性突然爆發(fā)，它是逐步的過(guò)程，但消費(fèi)行業(yè)的優(yōu)點(diǎn)在于穩(wěn)健，你今天生病要吃這么多藥，下次生病還要吃?？萍夹袠I(yè)就不一樣，你今天需要買(mǎi)一個(gè)手機(jī)，但是可能下次就不買(mǎi)了，除非出現(xiàn)一個(gè)能吸引我的新產(chǎn)品，我可能才會(huì)再考慮買(mǎi)，這個(gè)可能性就不是很穩(wěn)定。

關(guān)鍵詞：