被業(yè)內(nèi)稱為“史上最強(qiáng)”的醫(yī)藥反腐行動，正沖擊著國內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)。百余院長書記落馬，多家上市藥企公司高管被留置，“學(xué)術(shù)推廣”活動延期、銷售團(tuán)隊解散等情形也屢見不鮮。

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受醫(yī)藥反腐風(fēng)暴影響，A股醫(yī)藥板塊相關(guān)個股也集體調(diào)整。從上周一開始，整個醫(yī)藥板塊市值蒸發(fā)超4500億元。

面對此輪風(fēng)暴，已經(jīng)有超過20家上市企業(yè)發(fā)聲。有藥企指出，醫(yī)療反腐是行業(yè)回歸正常秩序的必經(jīng)過程，有利于行業(yè)的長期發(fā)展。

強(qiáng)勁反腐風(fēng)暴震懾醫(yī)藥行業(yè)

7月28日，中央紀(jì)委國家監(jiān)委召開動員會，部署紀(jì)檢監(jiān)察機(jī)關(guān)配合開展全國醫(yī)藥領(lǐng)域腐敗問題集中整治，強(qiáng)勁的反腐風(fēng)暴席卷整個醫(yī)藥行業(yè)。

其實，近年來，在醫(yī)藥反腐力度持續(xù)加大背景下，醫(yī)院院長、書記早已成為被“盯緊”的對象，特別是今年開年以來，在持續(xù)高壓打擊態(tài)勢下，已經(jīng)有一批醫(yī)院“一把手”和重點(diǎn)崗位人員陸續(xù)落馬。結(jié)合媒體此前不完全統(tǒng)計，截至目前，全國已有至少159名醫(yī)院院長、書記被查。這其中，不乏一些基層醫(yī)院的書記、院長出現(xiàn)“小官巨貪”現(xiàn)象。

此外，8月以來，一周的時間，至少有10場學(xué)術(shù)會議宣布延期。業(yè)內(nèi)人士表示，部分會議的延期不排除是為了“避風(fēng)頭”，尤其是背后有藥企支持的學(xué)術(shù)會議。

國家市場監(jiān)管總局2022年11月18日曾通報5起反不正當(dāng)競爭專項執(zhí)法行動典型案例，其中2起是發(fā)生在醫(yī)療衛(wèi)生行業(yè)的以科研贊助、支付回扣形式進(jìn)行的商業(yè)賄賂事件。通報提到，有的企業(yè)以贊助科研經(jīng)費(fèi)、學(xué)術(shù)會議費(fèi)等名義，進(jìn)行不法利益輸送。

在此輪反腐中，已有上市藥企披露高管被留置。7月31日晚間，賽倫生物發(fā)布公告稱，董事長被留置并立案調(diào)查。而在7月5日，醫(yī)療軟件開發(fā)企業(yè)衛(wèi)寧健康發(fā)布公告，證實其實際控制人、董事長周煒7月1日被廣東茂名市監(jiān)察委員會實施留置措施。

醫(yī)藥板塊市值蒸發(fā)超4500億元

業(yè)內(nèi)指出，由于此次集中整治明確指向醫(yī)藥領(lǐng)域生產(chǎn)、供應(yīng)、銷售、使用、報銷等重點(diǎn)環(huán)節(jié)和“關(guān)鍵少數(shù)”，醫(yī)藥企業(yè)因此成為反腐的“風(fēng)暴眼”。

從上周一開始，醫(yī)藥股就持續(xù)下挫。Wind數(shù)據(jù)顯示，上周一至今的6個交易日內(nèi)，人福醫(yī)藥、信立泰、麗珠集團(tuán)、長春高新等近80股跌幅超過10%。一品紅、恒瑞醫(yī)藥等跌幅超過20%。在此期間，醫(yī)藥板塊市值蒸發(fā)超4500億元。

截至8月7日，中證醫(yī)藥指數(shù)估值已經(jīng)跌到了歷史“地板價”，目前平均市盈率僅有26.27倍，處于過去十年間2.73%分位點(diǎn)；市凈率也只有3.45倍，位于4.87%分位點(diǎn)。

藥企銷售費(fèi)用高企備受質(zhì)疑

反腐風(fēng)暴下，上市藥企銷售費(fèi)用情況成為市場關(guān)心的重要指標(biāo)。因為銷售費(fèi)用發(fā)生過程虛實難辨、費(fèi)用產(chǎn)生存在復(fù)雜性和隱蔽性，成為上市藥企極有可能出現(xiàn)商業(yè)賄賂的“灰色地帶”。

數(shù)據(jù)顯示，2022年，多只醫(yī)藥股存在銷售費(fèi)用高企的情況。2022年，醫(yī)藥板塊304股共發(fā)生銷售費(fèi)用2278.82億元，平均銷售費(fèi)用為7.62億元。

從銷售費(fèi)用占營業(yè)收入的比重來看，2022年，38股銷售費(fèi)用占比超過50%，其中亞虹醫(yī)藥、邁威生物、盟科藥業(yè)三家未盈利企業(yè)銷售費(fèi)用率超過100%。

廣譽(yù)遠(yuǎn)在上述板塊中銷售費(fèi)用占營業(yè)總收入的比重最高，達(dá)到85%。在上交所下發(fā)的2022年年報問詢函中，要求廣譽(yù)遠(yuǎn)說明公司是否存在為他方墊付資金、承擔(dān)費(fèi)用等變相利益輸送情況；是否存在通過銷售費(fèi)用將款項間接支付給經(jīng)銷商從而實現(xiàn)銷售回款的情形。

此外，推廣費(fèi)是不少藥企銷售費(fèi)用中的重要支出。

2022年，上述304股中，178股披露了廣告宣傳推廣費(fèi)的具體情況，其中沃森生物、康緣藥業(yè)等6股廣告宣傳推廣費(fèi)超過10億元。

2022年，沃森生物在廣告宣傳推廣上砸錢最猛，公司當(dāng)期銷售費(fèi)用金額為20.22億元，其中19.32億元用于廣告宣傳推廣費(fèi)。經(jīng)計算，占比超過95%。值得一提的是，安徽省阜陽市潁泉區(qū)人民法院曾判決，沃森生物前員工有商業(yè)行賄行為。

多家上市藥企火速發(fā)聲

反腐重錘之下，二級市場下跌之外，真真假假的消息也充斥市場。自8月2日以來，恒瑞醫(yī)藥多次陷入“辦事處被端”的消息中。8月7日，恒瑞醫(yī)藥再次回應(yīng)稱，公司及下屬分子公司、所有派駐機(jī)構(gòu)沒有網(wǎng)傳情形，二級市場短期股價波動受多重因素影響，公司日常經(jīng)營管理和業(yè)務(wù)狀況一切正常。

短期來看，醫(yī)藥反腐令當(dāng)下行業(yè)氣氛變得緊張，但從多家上市公司的回應(yīng)來看，大部分公司認(rèn)為，長期來看，醫(yī)藥反腐利于行業(yè)的健康發(fā)展。

據(jù)不完全統(tǒng)計，截至8月8日上午，已經(jīng)有超過20家上市企業(yè)對外界就反腐相關(guān)問題發(fā)聲。

重藥控股回應(yīng)投資者稱，公司作為國有上市公司，始終堅持守法合規(guī)經(jīng)營，醫(yī)藥行業(yè)反腐不會對公司運(yùn)營造成不利影響。醫(yī)療反腐是行業(yè)回歸正常秩序的必由之路，有利于行業(yè)長遠(yuǎn)健康發(fā)展。

雙鷺?biāo)帢I(yè)表示，相信多數(shù)藥企都希望此次整頓能夠真正還醫(yī)藥行業(yè)一片凈土。如果真正徹底整治，醫(yī)藥行業(yè)肯定會面臨重新洗牌。

缺乏創(chuàng)新力的藥企或被淘汰

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此次醫(yī)藥領(lǐng)域反腐，影響最大的有三類產(chǎn)品：1、幾百上千萬的大型醫(yī)療設(shè)備；2、平價量大的藥品、器械；3、進(jìn)價便宜，售價貴，利益空間大的品種。

還有一位公募人士表示，醫(yī)藥反腐可能會對那些銷售費(fèi)用較高、產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重、缺乏創(chuàng)新力的藥企造成較大沖擊。這些藥企可能過度依賴于商業(yè)賄賂和利益輸送來維持市場份額和銷售增長，一旦被查處或曝光，可能會面臨法律風(fēng)險、經(jīng)營困境和市場淘汰。

業(yè)內(nèi)盼醫(yī)療回歸救死扶傷本質(zhì)

有專家指出，針對醫(yī)藥領(lǐng)域的貪腐問題，醫(yī)院內(nèi)部要加強(qiáng)民主監(jiān)督、相關(guān)政府部門要加強(qiáng)審計監(jiān)督、紀(jì)律監(jiān)察機(jī)關(guān)要加強(qiáng)檢查力度，建立起多管齊下的綜合監(jiān)管體系。同時，還應(yīng)該對藥品采購、人事安排、工程建設(shè)等領(lǐng)域加強(qiáng)監(jiān)管，特別是主動督查在這些方面各項法律法規(guī)、政策規(guī)定和制度的執(zhí)行情況，督促權(quán)力在陽光下運(yùn)行。

一家醫(yī)療器械代理商企業(yè)的內(nèi)部人士劉銘(化名)也坦言，反腐風(fēng)暴下，雖然供應(yīng)商會面對很大壓力，但對于一些猖狂的“蛀蟲”來說，整治是必不可少的，好讓錢花在真正需要的地方，讓企業(yè)能有更多精力放在研發(fā)和技術(shù)更新上，也讓醫(yī)療回歸救死扶傷的本質(zhì)。

上游新聞綜合自北京商報、券商中國、證券時報、紅星新聞、澎湃新聞、中新財經(jīng)

（文章來源：上游新聞）

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