奈飛的財(cái)報(bào)又“崩”了！美國(guó)流媒體巨頭奈飛(Netflix)周二盤(pán)后公布了該公司一季度財(cái)報(bào)。該公司十多年來(lái)首次報(bào)告用戶流失，這導(dǎo)致其股價(jià)盤(pán)后暴跌超25%。

財(cái)報(bào)顯示，Netflix一季度每股收益3.53美元，市場(chǎng)預(yù)期2.9美元；營(yíng)收78.7億美元，市場(chǎng)預(yù)期79.31億美元。

Netflix表示，該公司一季度流媒體付費(fèi)用戶數(shù)減少20萬(wàn)，市場(chǎng)預(yù)期增加250萬(wàn)，去年同期為增加398萬(wàn)。該公司還表示，預(yù)計(jì)用戶流失將會(huì)繼續(xù)，預(yù)計(jì)二季度全球付費(fèi)用戶將減少200萬(wàn)。

Netflix稱，暫停其在俄羅斯的服務(wù)以及關(guān)閉所有俄羅斯付費(fèi)會(huì)員導(dǎo)致了70萬(wàn)的用戶流失。排除這種影響之后，當(dāng)季凈增加50萬(wàn)用戶。

此外，Netflix將近期付費(fèi)訂閱增長(zhǎng)停滯歸咎于來(lái)自推出流媒體服務(wù)的傳統(tǒng)娛樂(lè)企業(yè)日益激烈的競(jìng)爭(zhēng)，以及密碼共享。

該公司預(yù)計(jì)，二季度每股收益為3.00美元，市場(chǎng)預(yù)期3.02美元；二季度營(yíng)收為80.5億美元，市場(chǎng)預(yù)期82.3億美元。

就在前不久的一月，奈飛的財(cái)報(bào)便已經(jīng)“崩”過(guò)一次

當(dāng)時(shí)奈飛給出了令市場(chǎng)大跌眼鏡的一季度用戶增速預(yù)期，在上一份財(cái)報(bào)發(fā)布后，奈飛股價(jià)次日狂瀉21.79%，當(dāng)天納指跌幅也接近3%。

由于奈飛的業(yè)務(wù)條線非常簡(jiǎn)單，所以對(duì)股價(jià)而言，用戶規(guī)模和增速預(yù)期就是決定性的因素，而Netflix表示，該公司一季度流媒體付費(fèi)用戶數(shù)減少20萬(wàn)，市場(chǎng)預(yù)期增加250萬(wàn)，去年同期為增加398萬(wàn)。該公司還表示，預(yù)計(jì)用戶流失將會(huì)繼續(xù)，預(yù)計(jì)二季度全球付費(fèi)用戶將減少200萬(wàn)，情況十分嚴(yán)峻。

嘉盛集團(tuán)分析師Joshua Warner解讀稱，北美地區(qū)在近期漲價(jià)后，用戶數(shù)量增長(zhǎng)預(yù)計(jì)陷入了停滯，僅新增數(shù)千名。亞洲新增用戶數(shù)預(yù)計(jì)仍屬最強(qiáng)勁，而歐洲、中東和非洲地區(qū)以及拉丁美洲的增長(zhǎng)維持溫和。從公司公布的各地區(qū)季度末訂閱用戶人數(shù)來(lái)看，大本營(yíng)北美地區(qū)已經(jīng)“躺平”很長(zhǎng)一段日子了，業(yè)務(wù)增速完全依靠海外市場(chǎng)推動(dòng)。

(各地區(qū)季度末訂閱用戶人數(shù)，來(lái)源：公司官網(wǎng))

更有趣的是，考慮到全球范圍內(nèi)的通脹危機(jī)，奈飛作為可選消費(fèi)也難免被殃及。所以接下來(lái)市場(chǎng)也能清晰地看清奈飛的流媒體訂閱服務(wù)在消費(fèi)者購(gòu)物車(chē)?yán)锏臋?quán)重到底有多高。

Synovus Trust資產(chǎn)組合經(jīng)理Dan Morgan悲觀地表示，長(zhǎng)期來(lái)看，投資者很難看見(jiàn)能推動(dòng)公司業(yè)務(wù)在2023年及以后重新開(kāi)始高速增長(zhǎng)的重要因素。

業(yè)務(wù)多樣化效果存疑

在迪士尼、時(shí)代華納，甚至蘋(píng)果、亞馬遜的圍追堵截下，奈飛的生存空間正在不斷被擠壓。其中2019年底上線的迪士尼+希望在未來(lái)兩年里達(dá)到訂閱用戶2.3-2.6億人，這個(gè)數(shù)字與目前奈飛的用戶基數(shù)相當(dāng)。

此外奈飛一直引以為傲的內(nèi)容質(zhì)量也被手握重金的對(duì)手不斷追進(jìn)，最近蘋(píng)果Apple TV+出品的《CODA》更是為流媒體行業(yè)首度斬獲奧斯卡最佳影片。

重壓之下奈飛也開(kāi)始將業(yè)務(wù)多元化作為“增長(zhǎng)的故事”講給投資者聽(tīng)，但市場(chǎng)應(yīng)者寥寥。

在被問(wèn)及如何看待奈飛買(mǎi)下三家游戲工作室時(shí)，晨星分析師Neil Macker近日直言，他并不太相信消費(fèi)者會(huì)把流媒體平臺(tái)上的游戲看作重要的功能，公司在這部分增加的努力只是對(duì)其核心業(yè)務(wù)的“分心”罷了。

未來(lái)還有機(jī)會(huì)？

雖然飽和的北美市場(chǎng)讓奈飛繼續(xù)增加用戶的余地相對(duì)較少，但公司的國(guó)際增長(zhǎng)前景更加成熟。去年四季度，奈飛在歐洲、中東和非洲地區(qū)新增超過(guò)350萬(wàn)用戶，是同期在美國(guó)和加拿大新增用戶數(shù)量的三倍多，上季度亞太地區(qū)的用戶增長(zhǎng)也接近260萬(wàn)。

奈飛曾在今年1月表示，預(yù)計(jì)第一季度的訂閱人數(shù)比往年少，因?yàn)榇蟛糠肿钜俗⒛康膬?nèi)容將在第一季度末發(fā)布，包括《布里奇頓》(Bridgeton)的第二季和由《死侍》主演瑞安·雷諾茲領(lǐng)銜的奈飛原創(chuàng)科幻電影《亞當(dāng)計(jì)劃》(The Adam Project)。

自1月20日美股盤(pán)后公布不佳去年四季報(bào)以來(lái)，奈飛股價(jià)累跌超31%，但較1月末的低位回撤幅度不算太大(約3%)。分析稱，部分原因是由于億萬(wàn)富翁對(duì)沖基金經(jīng)理比爾·阿克曼的潘興廣場(chǎng)資管公司在奈飛股價(jià)首次跌破400美元時(shí)開(kāi)始入場(chǎng)“搶購(gòu)”。

流媒體領(lǐng)域更激烈的競(jìng)爭(zhēng)和不斷上升的內(nèi)容投資成本，令奈飛在今年初測(cè)試其定價(jià)能力，在核心的北美市場(chǎng)以及英國(guó)和愛(ài)爾蘭提升月度訂閱價(jià)格，是2020年來(lái)首次。上個(gè)月公司還稱，將率先在中南美洲測(cè)試對(duì)非家庭成員共享賬戶的收費(fèi)功能。華爾街預(yù)計(jì)這都可能會(huì)降低凈用戶的增長(zhǎng)。

（文章來(lái)源：哈富證券）

關(guān)鍵詞： 不增反減 何去何從 Netflix