居然之家公布的2021年財(cái)報(bào)顯示，去年公司營(yíng)收130億元，同比上升44.88%。這也是居然之家營(yíng)收首次超過百億規(guī)模。

歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)23.25億元，同比上漲71.36%；歸屬上市公司股東扣非后凈利入22.29億元，同比上升75.72%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流凈額57億元，同比上漲178%；基本每股收益0.36元，同比上升63.64%。

不過，在公司總資產(chǎn)擴(kuò)張至562億，同比增長(zhǎng)41.13%的情況下，歸屬上市公司股東凈資產(chǎn)卻出現(xiàn)同比3.57%的縮水，降至191.98億元。

值得注意的是，雖然居然之家在今年1月的業(yè)績(jī)預(yù)告中稱，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣非后凈利潤(rùn)倍數(shù)增長(zhǎng)，能超額完成對(duì)賭，但從財(cái)報(bào)實(shí)際公布的情況來看，2021年并未能完成既定的利潤(rùn)要求。

2019年，借殼武漢中商上市的居然之家，與武漢中商簽署的對(duì)賭協(xié)議中，要在2019年-2021年間，年度歸屬上市公司股東扣非后凈利潤(rùn)要分別達(dá)到20.6億元，24.16億元和27.19億元。

但由于疫情原因，居然之家對(duì)業(yè)績(jī)完成承諾進(jìn)行調(diào)整，上述扣非后凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)年份分別為2019年、2021年和2022年。

從實(shí)際公布財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)看，歸屬上市公司股東扣非后凈利潤(rùn)為22.29億元，并未達(dá)到對(duì)賭要求中的24.16億元，甚至歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)的23.25億元，也達(dá)不到業(yè)績(jī)承諾標(biāo)準(zhǔn)。

值得注意的是，年報(bào)中公布的扣非后的凈利潤(rùn)，甚至低于今年1月公司業(yè)績(jī)預(yù)告中測(cè)算的盈利范圍。雖然這份業(yè)績(jī)預(yù)告在當(dāng)時(shí)提到是“財(cái)務(wù)部門初步測(cè)算結(jié)果”，但在春節(jié)前后公布的這份略帶“盈喜”意味的公告，仍然拉升了一波股價(jià)。但從此次正式財(cái)報(bào)公布的情況來看，并未能達(dá)到當(dāng)時(shí)測(cè)算的預(yù)期。

從門店規(guī)模來看，居然之家仍在較為高速擴(kuò)張的階段。去年居然之家在營(yíng)421家門店，累計(jì)簽約753家門店，年內(nèi)簽約46家門店，開業(yè)49家門店。除了門店數(shù)量，居然之家還在嘗試提高門店質(zhì)量，年內(nèi)有59家純加盟店，升級(jí)為委管店或者委派管理人員進(jìn)行管理。

不論是營(yíng)收還是門店數(shù)量上，居然之家較國(guó)內(nèi)另一家家居賣場(chǎng)巨頭紅星美凱龍，還是略輸一籌。

根據(jù)早前紅星美凱龍發(fā)布的公告，公司營(yíng)收超過155億元。門店數(shù)量上，共有95家自營(yíng)商場(chǎng)，278家委管商場(chǎng)、10家戰(zhàn)略合作商場(chǎng)、69個(gè)特許經(jīng)營(yíng)家居建材項(xiàng)目，485家家居建材店/產(chǎn)業(yè)街，各類門店數(shù)量達(dá)到937家，較居然之家總簽約門店數(shù)量更高。

去年居然之家銷售額達(dá)到1040億元，同比增幅達(dá)到58.19%，增長(zhǎng)速度頗為迅速。這其中，通過數(shù)字化轉(zhuǎn)型，通過賣場(chǎng)抓住流量，以及線上私域獲客，線上流量獲取，以及強(qiáng)調(diào)“大家居”和“大消費(fèi)”的融合，對(duì)于居然之家銷售額的拉動(dòng)頗為明顯。

公告顯示，線上同城站獲客75.8萬人，引導(dǎo)成交133億元，同比增長(zhǎng)57%；2.9萬場(chǎng)直播獲客20.9萬人，引導(dǎo)成交33.5億元。通過線上私域流量種草、獲客和分發(fā)轉(zhuǎn)化引導(dǎo)至賣場(chǎng)、到店等等方式，沉淀客戶21萬人，引導(dǎo)成交103億元。

從公司的營(yíng)收結(jié)構(gòu)看，租賃及加盟管理業(yè)務(wù)仍是公司的核心業(yè)務(wù)，營(yíng)收達(dá)到82.06億元，同比上漲24.14%，占總營(yíng)收比例的62.78%；商品銷售則成為成長(zhǎng)最為快速的業(yè)務(wù)之一，營(yíng)收達(dá)到36.8億元，同比上漲88.13%，占總營(yíng)收的28.16%，比去年提升了6.48個(gè)百分點(diǎn)，成為目前公司僅次于傳統(tǒng)租賃及加盟管理業(yè)務(wù)的收入來源。

可以看出，在線上業(yè)務(wù)重金投入的居然之家，在銷售規(guī)模上和用戶人群覆蓋上，的確起到了有效的作用。不過，由于線上流量和獲客的成本越來越高，也蠶食了公司的利潤(rùn)。

年報(bào)顯示，公司租賃及加盟業(yè)務(wù)的毛利率達(dá)59.77%，同比還有16.77個(gè)百分點(diǎn)的增長(zhǎng)，然而商品銷售業(yè)務(wù)的毛利率僅為16.88%，比上年同期銳減14.38個(gè)半分點(diǎn)，營(yíng)業(yè)成本同比大漲127.47%。

從居然之家提出的2022年經(jīng)營(yíng)目標(biāo)來看，拓寬線上獲客渠道，以及線下在華東、華南和華中區(qū)域的三四線市場(chǎng)下沉，落實(shí)“百縣百M(fèi)ALL、千鎮(zhèn)千店”的模式是主要方向。這意味著無論線上還是線下，規(guī)模擴(kuò)張和占據(jù)市場(chǎng)份額，仍是目前公司的主要目標(biāo)。

但在高成本擴(kuò)張的同時(shí)，2022年也將是業(yè)績(jī)賭對(duì)期的最后一年。如何實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)保證，完成業(yè)績(jī)承諾，實(shí)現(xiàn)對(duì)投資人的交待，是居然之家需要慎重對(duì)待的問題。

（文章來源：界面新聞）

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