近日，居然之家(000785.SZ)發(fā)布2021年年報(bào)，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入130.71億元，同比增加44.88%；歸母凈利潤23.25億元，同比上漲71.36%；擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.62元(含稅)。

居然之家業(yè)績亮眼背后，是其競爭力的持續(xù)提升。公司通過輕資產(chǎn)模式，實(shí)現(xiàn)了業(yè)務(wù)的加速擴(kuò)張。此外，居然之家還在數(shù)字化轉(zhuǎn)型方面持續(xù)發(fā)力，其線性服務(wù)能力大幅提升。更值得關(guān)注的是，居然之家通過將“大家居”與“大消費(fèi)”有效融合，進(jìn)一步拓寬了公司護(hù)城河。

輕資產(chǎn)模式加速擴(kuò)張，現(xiàn)金流表現(xiàn)優(yōu)異

居然之家創(chuàng)立于1999年，發(fā)展至今，業(yè)務(wù)涵蓋室內(nèi)設(shè)計(jì)、裝修、家居建材銷售、智能家居、智慧物流、后家裝服務(wù)以及百貨商場、購物中心、生活超市等多種業(yè)態(tài)。2019年公司借殼武漢中商成功上市。公司在業(yè)內(nèi)較早開啟數(shù)字化轉(zhuǎn)型，探索“新零售”業(yè)態(tài)，有望成為數(shù)字化時(shí)代家裝家居行業(yè)第一產(chǎn)業(yè)服務(wù)平臺(tái)。

2021年，公司全資子公司家居連鎖扣非凈利潤為25.07億元，超過承諾數(shù)24.16億元，實(shí)現(xiàn)當(dāng)年業(yè)績承諾金額的比例為103.79%，超額完成對(duì)賭利潤目標(biāo)。

2021年，居然之家銷售額(GMV)突破千億元大關(guān)，達(dá)到1040.3億元?！爸睜I+加盟”雙輪驅(qū)動(dòng)的輕資產(chǎn)模式是居然之家銷售額增長的重要原因，也是居然之家業(yè)績?cè)鲩L的主要驅(qū)動(dòng)力。2021年，居然之家在主營業(yè)務(wù)租賃及加盟管理業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收82.06億元，同比增長24.14%，占總營收比重62.78%。

首創(chuàng)證券研報(bào)稱，居然之家通過以租賃物業(yè)為主的直營賣場和加盟賣場的輕資產(chǎn)模式驅(qū)動(dòng)業(yè)務(wù)擴(kuò)張，能夠在對(duì)資金需求相對(duì)較小的情況下實(shí)現(xiàn)全國連鎖零售網(wǎng)絡(luò)的快速搭建。

截至2021年底，居然之家擁有的95家直營賣場中，有78家為租賃物業(yè)，17家自持物業(yè)。此外，2021年，公司共簽約46家門店、開業(yè)49家門店，累計(jì)簽約753家門店、在營421家門店。

居然之家表示，2022年，公司將發(fā)力華東、華南和華中地區(qū)，渠道下沉，推動(dòng)三四五線城市尤其是縣級(jí)城市的連鎖；響應(yīng)國家“鄉(xiāng)村振興”號(hào)召，加快落實(shí)“百縣百M(fèi)ALL、千鎮(zhèn)千店”發(fā)展戰(zhàn)略和商業(yè)模式。

更值得關(guān)注的是，受益于輕資產(chǎn)模式，居然之家直營賣場招商率及坪效領(lǐng)先。公司賣場出租率長期維持在95%以上水平。首創(chuàng)證券研報(bào)稱，從坪效上看，受益于公司輕資產(chǎn)、精細(xì)化的運(yùn)營模式，居然之家直營賣場坪效行業(yè)領(lǐng)先。同時(shí)，居然之家加盟模式的毛利率也明顯高于美凱龍委管模式的毛利率。

此外，居然之家的經(jīng)營現(xiàn)金流水平也十分優(yōu)異，即使2020年受疫情沖擊嚴(yán)重，公司經(jīng)營現(xiàn)金流凈額依然在20億元以上。2021年，公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為57.01億元，同比增長178.00%。

線性服務(wù)能力大幅提升，數(shù)字化運(yùn)營成效顯著

近年來，居然之家公司深耕自營業(yè)務(wù)，積極提高線性服務(wù)能力，持續(xù)推動(dòng)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，致力于打造數(shù)字化時(shí)代S2B2C模式的家裝家居產(chǎn)業(yè)服務(wù)平臺(tái)。2021年，公司數(shù)字化相關(guān)研發(fā)及運(yùn)營支出超1.39億元。

在此背景下，公司的線性服務(wù)能力大幅提升，數(shù)字化運(yùn)營成效不斷凸顯。以洞窩APP為例，2021年6月，居然之家上線試運(yùn)營家居零售產(chǎn)業(yè)服務(wù)平臺(tái)“洞窩” ，幫助C端消費(fèi)者與家居產(chǎn)業(yè)鏈條各環(huán)節(jié)的B端企業(yè)實(shí)現(xiàn)有效對(duì)接。洞窩APP針對(duì)C端用戶打造同城零售模式下家居建材的一站式采購平臺(tái)，對(duì)B端用戶則利用數(shù)字化商業(yè)操作系統(tǒng)賦能產(chǎn)業(yè)鏈上下游各環(huán)節(jié)的品牌、廠家、賣場和商戶，從而解決用戶在家居消費(fèi)中遇到的從商品搜索、決策、支付到售后的全鏈路問題和痛點(diǎn)，并幫助B端商戶降低獲客成本，提高轉(zhuǎn)化效率。

截至2021年底，洞窩APP累計(jì)注冊(cè)用戶217萬。吸引了27家非居然賣場和4000家以上非居然商家進(jìn)駐并實(shí)現(xiàn)商業(yè)化。店鋪數(shù)突破1萬家，月活用戶75萬，GMV破億元。

此外，2021年居然之家繼續(xù)加快線上線下融合，“居然之家”線上旗艦店與天貓合作推出基于電商本地化的“居然之家”同城站，持續(xù)關(guān)注爆款商品的打造與運(yùn)營帶動(dòng)流量增長，2021年，天貓同城站日均訪客超過了19.2萬人，獲客75.8萬人，引導(dǎo)成交133億元，同比增長57%；234家門店開展了2.9萬場直播活動(dòng)，獲客總?cè)藬?shù)20.9萬人，引導(dǎo)成交33.5億元。

在私域流量轉(zhuǎn)化方面，居然之家打造了以“微信小程序+企業(yè)微信”為核心的私域流量種草、獲客和分發(fā)轉(zhuǎn)化的營銷體系，沉淀客戶21萬人，引導(dǎo)成交103億元。

在物流服務(wù)平臺(tái)方面，居然之家數(shù)字化智慧物流平臺(tái)以智能倉儲(chǔ)物流園為載體，以定制加工和送配裝為核心競爭力，采取S2B2C的運(yùn)營模式，為家裝全鏈路提供家居大件一站式倉儲(chǔ)、定制加工、配送安裝服務(wù)。

居然之家表示，公司將以“洞窩”為中心，全力推進(jìn)智能家裝、智能家居、智慧物流和到家服務(wù)等各業(yè)務(wù)板塊的轉(zhuǎn)型升級(jí)，與賣場平臺(tái)協(xié)同發(fā)展。

家居家裝消費(fèi)市場空間廣闊，居然之家持續(xù)拓寬護(hù)城河

根據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，中國家居零售行業(yè)零售額從2011年的1.51萬億元增長至2019年的3.60萬億元，年均復(fù)合增長率高達(dá)11.5%。此外，城鎮(zhèn)化率的持續(xù)提升為中國家居行業(yè)奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。而在結(jié)構(gòu)上，中國家居家裝需求仍相當(dāng)大程度上聚集在C端。

不過，隨著上游品牌知名度提高和線下各類渠道沖擊，傳統(tǒng)賣場轉(zhuǎn)型迫在眉睫，這主要包括數(shù)字化轉(zhuǎn)型和業(yè)態(tài)升級(jí)。

在數(shù)字化轉(zhuǎn)型方面，如居然之家與阿里巴巴牽手，全面深化在新零售領(lǐng)域的合作；在業(yè)態(tài)升級(jí)方面，即用快消品、熱門活動(dòng)給門店帶來流量，再借助設(shè)計(jì)精良的家具和生活化場景體驗(yàn)，激發(fā)消費(fèi)者的潛在購買欲望，并提高消費(fèi)者的重復(fù)購買率。而居然之家早在2015年起逐步在賣場內(nèi)引入院線、餐飲、兒童娛樂、教育、養(yǎng)老、健身等業(yè)務(wù)，將用戶吸引和留在居然之家的“場”里，形成聯(lián)動(dòng)高頻的消費(fèi)觸達(dá)。

事實(shí)上，居然之家將“大家居”與“大消費(fèi)”有效融合，疊加數(shù)字化轉(zhuǎn)型持續(xù)深化，將進(jìn)一步拓寬公司護(hù)城河。目前，居然新零售已就“大家居”與“大消費(fèi)”融合展開了試點(diǎn)。以居然之家麗澤店為例，該店不斷引入兒童教育、數(shù)碼、健身、養(yǎng)老等業(yè)態(tài)，并引入盒馬鮮生、運(yùn)動(dòng)萌獸等知名品牌店鋪，向家居生活Mall轉(zhuǎn)型。

未來，居然新零售將進(jìn)一步打造更多家居生活Mall，一方面適應(yīng)消費(fèi)者在家居、生活、娛樂等方面的一站式購物消費(fèi)需求，另一方面借助高頻消費(fèi)以進(jìn)一步提升單店效率。首創(chuàng)證券研報(bào)稱，隨著居然之家將“大家居”與“大消費(fèi)”融合步伐的不斷推進(jìn)，疊加公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型進(jìn)一步深化，門店網(wǎng)絡(luò)的進(jìn)一步擴(kuò)張，公司未來家居建材賣場業(yè)務(wù)的增長仍然擁有較為可觀的空間。

（文章來源：財(cái)聯(lián)社）

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