繼昨日大跌之后，今日(4月26日)A股意圖反彈趨向逐步顯現(xiàn)。滬深兩市全線高開，盤初慣性下挫后，又逐步震蕩攀升，臨近午間，三大股指出現(xiàn)一波拉升上攻表現(xiàn)。

從盤面上來看，工程建設(shè)板塊領(lǐng)漲，相關(guān)地產(chǎn)股也蠢蠢欲動，白酒、醫(yī)美、百貨、物流、游戲等板塊同樣表現(xiàn)突出，部分行業(yè)與概念板塊表現(xiàn)活躍，局部賺錢效應(yīng)驟升。值得一提的是，在工程建設(shè)板塊之中，截止發(fā)稿，山東路橋、上海港灣、浙江建投等漲停。

此前，國盛證券提到，當(dāng)前市場仍處于磨底階段和穩(wěn)增長政策的驗(yàn)證期，現(xiàn)在的市場需要時間去盤底，在這樣的賺錢效應(yīng)低迷的環(huán)境下，管住手冷靜下來，等待政策面的進(jìn)一步明朗，再慢慢重拾信心。建議重視倉位控制，關(guān)注穩(wěn)增長主線相關(guān)的基建、地產(chǎn)板塊，后疫情復(fù)蘇下的必選消費(fèi)板塊。

在當(dāng)前A股熱點(diǎn)分散，板塊輪動加劇背景之下，隱藏了可能的投資機(jī)會，精選部分機(jī)構(gòu)研報，我們來一起看看到底有哪些主題，可供參考。

【主題一】工程建設(shè)

招商證券提到，目前成本端仍處高位，發(fā)貨又受疫情影響，短期內(nèi)消費(fèi)建材板塊盈利能力依舊承壓，繼續(xù)等待基本面拐點(diǎn)，考慮到疫情緩解后的復(fù)工情況、前期漲價傳導(dǎo)到終端，關(guān)注Q2或迎拐點(diǎn)。中期看，地產(chǎn)鏈風(fēng)險逐漸釋放，原材料價格上漲空間有限，隨著優(yōu)質(zhì)龍頭規(guī)模效應(yīng)增強(qiáng)(全國性產(chǎn)能和渠道建設(shè))、渠道變革(加碼小B 或C)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化(品類擴(kuò)張或系統(tǒng)集成)，內(nèi)生性增長動力仍存，上下游的行業(yè)性因素帶來的沖擊或逐漸減弱。長期看，消費(fèi)建材市場加速出清，行業(yè)集中度持續(xù)提升，競爭格局將進(jìn)一步優(yōu)化。持續(xù)推薦強(qiáng)者恒強(qiáng)的第一梯隊(duì)龍頭，并關(guān)注低估值二線龍頭困境反轉(zhuǎn)。

另外，廣發(fā)證券表示，看好2022年基建投資的復(fù)蘇，在公司方面，建議關(guān)注幾條主線：(1)低估值建筑央企：分紅率較高、地產(chǎn)業(yè)務(wù)存估值修復(fù)空間的中國建筑；Q1訂單超預(yù)期的中國中鐵；擁有較多BOT 資產(chǎn)的中國交建；(2)建筑轉(zhuǎn)型：轉(zhuǎn)型綠電運(yùn)營的中國電建以及轉(zhuǎn)型化工實(shí)業(yè)的中國化學(xué)；(3)高增長地方國企：關(guān)注安徽建工等；(4)鋼結(jié)構(gòu)：景氣度有望持續(xù)向好的鋼結(jié)構(gòu)加工龍頭(鴻路鋼構(gòu))以及在BIPV 有新突破的精工鋼構(gòu)、東南網(wǎng)架等。

東吳證券則指出，央行出臺23條抗疫金融措施，對地產(chǎn)、城投和建筑企業(yè)的支持力度超前。3月份基建繼續(xù)上行，雖然地產(chǎn)下行趨勢尚未扭轉(zhuǎn)，但正面效果在積聚，從較早大幅放松的鄭州來看，成交數(shù)據(jù)還沒有明顯反應(yīng)，帶看量等前瞻性指標(biāo)則明顯好轉(zhuǎn)。我們認(rèn)為，因?yàn)橐咔楹屯浻绊?，基本面的?fù)蘇或緩慢曲折，但未來4 個季度業(yè)績增速逐級回升是大概率，作為投資鏈條上的核心品種，建材需要更加重視，不管是偏周期的還是偏成長的。

【主題二】白酒

開源證券提到，樂觀展望疫情對消費(fèi)的影響在二季度內(nèi)達(dá)到最大化，后續(xù)應(yīng)跟隨疫情控制節(jié)奏向上收斂。我們認(rèn)為行業(yè)復(fù)蘇時，市場大概率青睞于低估值、景氣度高的疫情受損股。邏輯是消費(fèi)場景放開后部分行業(yè)可出現(xiàn)快速的消費(fèi)彌補(bǔ)或反彈，增速快、成長性好的公司可能成為市場追逐的對象。

該機(jī)構(gòu)進(jìn)一步分析，全年維度首推白酒板塊，以高端與次高端白酒為主。白酒后續(xù)具備商務(wù)宴席的補(bǔ)償性需求，同時受原料價格影響較小，需求與利潤韌性較強(qiáng)。疫情淡季對白酒影響有限，部分酒企業(yè)淡季控量挺價，同時以腰部產(chǎn)品做為業(yè)績增速補(bǔ)充，后續(xù)展望趨勢向上。啤酒板塊中期看好提價與結(jié)構(gòu)升級帶來的企業(yè)利潤彈性，短期疫情影響銷量，但升級的邏輯持續(xù)得到驗(yàn)證，疫情后復(fù)蘇應(yīng)是好選擇。乳制品需求穩(wěn)定，競爭未有加劇表現(xiàn)，具備較高配置價值。調(diào)味品兩條思路：一是底部長周期配置龍頭；二是把握季度業(yè)績高增長機(jī)會。

浙商證券指出，建議積極布局：1)優(yōu)選布局疫情對業(yè)績影響小/擁有抗風(fēng)險能力的高端酒；2)優(yōu)選22Q2 業(yè)績增速具備較強(qiáng)確定性&邊際變化向好&估值合理的標(biāo)的，其中具體要素包括：具備強(qiáng)經(jīng)營實(shí)力及抗風(fēng)險能力&主要基地市場受疫情影響較小&業(yè)績驅(qū)動力來自成熟單品而非招商&22Q2 業(yè)績增速較22Q1仍表現(xiàn)優(yōu)異等。

【主題三】物流

國海證券提到，疫情無礙板塊長期邏輯，持續(xù)推薦電商快遞行業(yè)回望一季度，頭部電商快遞企業(yè)單價具有韌性，整體同比改善的趨勢不變，行業(yè)格局穩(wěn)定性仍在持續(xù)驗(yàn)證。目前電商快遞行業(yè)已進(jìn)入高營收增速、低資本開支增速的新發(fā)展階段，頭部企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略也由成本差異化轉(zhuǎn)為收入差異化，更加注重服務(wù)質(zhì)量、經(jīng)營利潤與市場份額的平衡。疫情封控只影響快遞業(yè)務(wù)量增長的節(jié)奏，不改變格局優(yōu)化下整體行業(yè)量價齊升的趨勢。新發(fā)展階段下，價格貢獻(xiàn)的利潤彈性遠(yuǎn)大于業(yè)務(wù)量變動帶來的影響，持續(xù)看好電商快遞行業(yè)在格局改善支撐下，現(xiàn)金流逐步修復(fù)，盈利能力持續(xù)提升帶來的投資機(jī)會。

另外，招商證券指出，目前中國冷鏈物流行業(yè)尚處于快速發(fā)展期，相對于海外發(fā)達(dá)國家而言，我國冷鏈行業(yè)集中度較低，標(biāo)準(zhǔn)化程度較低。目前百強(qiáng)企業(yè)競爭較為激烈，各家進(jìn)入資本投入上升期。展望未來，食材供應(yīng)鏈需求以及醫(yī)藥物流需求正快速提升，同時溫控技術(shù)的提升及行業(yè)準(zhǔn)則的完善也驅(qū)動冷鏈物流行業(yè)發(fā)展進(jìn)入新階段，行業(yè)成長潛力仍然較大。標(biāo)的方面，重點(diǎn)推薦較早布局冷鏈行業(yè)的順豐控股以及正在拓展多元化業(yè)務(wù)的圓通速遞和韻達(dá)股份，重點(diǎn)關(guān)注港股的京東物流、中通快遞。

國金證券表示，待疫情影響消除，航空市場景氣度將上升，公司航網(wǎng)較為優(yōu)質(zhì)，盈利能力有望加速修復(fù)。短期看，國內(nèi)疫情仍在持續(xù)，航司一季度將再現(xiàn)大額虧損；同時，疫苗及新冠口服藥將增強(qiáng)新冠防治體系，助力生產(chǎn)生活回歸常態(tài)。疫情影響消除后，航司機(jī)場經(jīng)營將顯著改善，板塊投資價值凸顯，重點(diǎn)推薦中國國航、上海機(jī)場。

興業(yè)證券認(rèn)為，短期來看目前集運(yùn)需求依舊旺盛，國內(nèi)疫情背景下運(yùn)價階段性承壓。后期海外疫情得到有效控制之后，供應(yīng)鏈逐步恢復(fù)正常，目前極高的運(yùn)價水平或?qū)㈦y以維持。隨著階段性國內(nèi)疫情緩解之后，集運(yùn)市場運(yùn)價存在修復(fù)補(bǔ)漲空間，建議關(guān)注外貿(mào)集運(yùn)中遠(yuǎn)?？?、亞洲區(qū)域集運(yùn)海豐國際。

【主題四】游戲

萬聯(lián)證券指出，順應(yīng)政策的嚴(yán)監(jiān)管環(huán)境推動行業(yè)改革，把握后疫情時代及Z時代帶來的創(chuàng)新需求。1)游戲：疫情紅利褪去，建議關(guān)注產(chǎn)品線中面向新世代用戶開發(fā)、有知名IP、高期待度加持、測試反饋良好的個股；同時受“元宇宙”概念驅(qū)動，預(yù)計(jì)VR 內(nèi)容生態(tài)建設(shè)將成為2022年市場關(guān)注重點(diǎn)；2)影視院線：重點(diǎn)關(guān)注龍頭院線個股；3)影視劇集：多元化劇場、微短劇將是視頻行業(yè)發(fā)展重點(diǎn)，建議關(guān)注擁有較強(qiáng)內(nèi)容IP 商業(yè)化能力的個股；4)廣告營銷：重點(diǎn)關(guān)注梯媒個股。

海通證券表示，持續(xù)推薦游戲和疫情修復(fù)兩大方向，1)游戲：版號恢復(fù)，政策回暖，未來隨著新品上線，業(yè)績修復(fù)可期，目前板塊估值性價比高，中長期看出海有望提供新增長動能。2)隨著全國疫情好轉(zhuǎn)，復(fù)工復(fù)產(chǎn)預(yù)期改善，營銷及線下娛樂有望逐步恢復(fù)，目前相關(guān)公司估值均處于底部，建議關(guān)注營銷公司。

（文章來源：東方財(cái)富研究中心）

關(guān)鍵詞： 蠢蠢欲動 工程建設(shè) 研報精選 浙江建投