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12月19日，港股大盤縮量回調(diào)。中央經(jīng)濟工作會議透露對明年的經(jīng)濟政策定調(diào)，港股市場出現(xiàn)“買入預(yù)期，賣出事實”的行情，但總體獲利壓力不算太大。恒生指數(shù)全日下跌97.86點或0.5%，收報19,352點。恒生科指下跌升0.58%，收報4,125點。大市全日成交只有1006.65億元，為本月以來最低。

港股通錄得14.66億港元的凈流入。海外多個市場包括歐美、及亞太區(qū)如日、韓、中國臺灣地區(qū)股市開始走弱，多地股市集體跌破11月的橫行區(qū)底部支撐，疊加美元指數(shù)獲得支撐，資金流暫時不利港股大盤再大幅向上。

盡管上周歐洲央行維持“鷹派”的緊縮態(tài)度，但當(dāng)前歐洲經(jīng)濟面對巨大的滯脹壓力，若短期內(nèi)美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)沒有大幅遜于市場預(yù)期，那么從相對優(yōu)勢來看美元會獲得支撐。往前看，隨著年末假期氣氛漸見濃厚，預(yù)計港股大盤的波幅與成交金額會逐漸下降，具政策重點支持的行業(yè)表現(xiàn)會較為突出，策略上重個股、輕指數(shù)。我們預(yù)計消費、科技、工業(yè)及地產(chǎn)等行業(yè)會相對跑出。

去年以來教培、地產(chǎn)、游戲、平臺經(jīng)濟、電子煙是政策主要整頓的行業(yè)，但今年以來我們開始看到政策有開始轉(zhuǎn)向跡象，預(yù)示一系列的行業(yè)監(jiān)管及整頓已屆尾聲，例如游戲版號已開始重發(fā)；電子煙監(jiān)管細則落地；出臺支持房地產(chǎn)供需兩端的政策，包括極具震撼力的金融16條及恢復(fù)房地產(chǎn)股權(quán)融資等。

接下來，我們可以預(yù)期教培或平臺經(jīng)濟有望吹政策暖風(fēng)。上周的《擴大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要(2022-2035年)》及中央經(jīng)濟工作會議均提及教育，綱要指出要提升教育服務(wù)質(zhì)量，健全國民教育體系，促進教育公平。并提及完善職業(yè)技術(shù)教育和培訓(xùn)體系，增強職業(yè)技術(shù)教育適應(yīng)性。鼓勵社會力量提供多樣化教育服務(wù)，支持和規(guī)范民辦教育發(fā)展，全面規(guī)范校外教育培訓(xùn)行為。

中央經(jīng)濟工作會議提及要有力統(tǒng)籌教育、科技、人才工作。教育板塊連日大漲且成交金額明顯增加，例如光正教育(6068 HK)、成實外教育(1565 HK)、新高教(2001 HK)、希望教育(1765 HK)19日收市分別上升52.5%、13.4%、15.3%、10.8%。盡管最終的政策未必對相關(guān)上市公司的業(yè)務(wù)或收入帶來顯著貢獻，但是相關(guān)股份經(jīng)過接近兩年的下跌后估值已經(jīng)極度低殘，市場只要出現(xiàn)部分政策憧憬已經(jīng)能夠構(gòu)成股價大幅反彈的理由。

此外，中央經(jīng)濟工作會議亦指出要大力發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟，提升常態(tài)化監(jiān)管水平，支持平臺企業(yè)在引領(lǐng)發(fā)展、創(chuàng)造就業(yè)、國際競爭中大顯身手。平臺經(jīng)濟所雇用的員工達十萬甚至百萬人，在吸納青年就業(yè)發(fā)揮出巨大的作用，穩(wěn)住平臺經(jīng)濟背后就是穩(wěn)住就業(yè)市場，料后續(xù)針對平臺經(jīng)濟的政策會變得更為友好。

會議提及要在國際競爭中大顯身手，這或?qū)Π⒗锇桶?9988 HK)最為有利，公司的云業(yè)務(wù)、電子支付、電商早已打出國際，加上一直困擾公司的退市壓力已被大幅消除，阿里是大型平臺企業(yè)中最具修復(fù)潛力的股份。

（文章來源：中泰國際）

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