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浙商資管周濤表示，2023年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來的市場節(jié)奏可能會(huì)分三個(gè)階段，市場上半年從預(yù)期變化到修正預(yù)期，再到下半年業(yè)績端的變化帶來成長股行情。

以下為文字精華：

周濤：市場的投資節(jié)奏，和經(jīng)濟(jì)基本面的預(yù)期有一些不同。經(jīng)濟(jì)走v型是因?yàn)轭A(yù)期增速會(huì)在二季度形成高點(diǎn)，因而市場可能會(huì)提前在一季度形成預(yù)期炒作的高點(diǎn)，這是整個(gè)市場基本的炒作邏輯點(diǎn)。

2023年的一、二月份，也即春節(jié)前后市場可能會(huì)形成一個(gè)相對的高點(diǎn)，接下來在4月份左右可能會(huì)形成一個(gè)低點(diǎn)。市場節(jié)奏其實(shí)和經(jīng)濟(jì)基本面的演變形式，以及相關(guān)政策的出臺(tái)密切關(guān)聯(lián)。2023年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)是一個(gè)復(fù)蘇的狀態(tài)，復(fù)蘇的狀態(tài)到底是弱是強(qiáng)目前來看并不明確，但整體依然是向上的態(tài)勢。這樣的態(tài)勢在過去的投資生涯中碰到很多次，每一次的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇都會(huì)對應(yīng)股票投資的節(jié)奏。

總結(jié)而言，就是把整個(gè)投資分為兩個(gè)大的部分，第一個(gè)部分是基于對預(yù)期變化的炒作，它更多的是政策的出臺(tái)預(yù)期。政策出臺(tái)是否真正驅(qū)動(dòng)市場相關(guān)行業(yè)的基本面變化，可能并不重要。投資者只關(guān)注政策本身，只要有政策出臺(tái)，那就是利好，這是第一個(gè)階段。

此后市場可能會(huì)出現(xiàn)相對回落，到二季度或一季度末時(shí)，整個(gè)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的力度可能沒有市場回升的速度快，所以為什么市場可能會(huì)在三四月份形成相對低點(diǎn)，因?yàn)橥顿Y者可能會(huì)發(fā)現(xiàn)股票市場的預(yù)期過于樂觀，行情提前走完，最后發(fā)現(xiàn)還是需要做修正，因而市場可能會(huì)出現(xiàn)下跌。中間過渡階段其實(shí)是從預(yù)期變化到業(yè)績變化中的變化階段，這是第二個(gè)階段。

第三個(gè)階段，真正的業(yè)績可能出現(xiàn)在2023年的下半年，一些行業(yè)確實(shí)會(huì)出現(xiàn)業(yè)績變化，從這個(gè)角度去看，明年下半年可能更偏向于成長股行情。舉一些簡單的例子，像計(jì)算機(jī)、信創(chuàng)等板塊，2022年臺(tái)賬的上報(bào)，以及各個(gè)產(chǎn)業(yè)的新項(xiàng)目和資金的出臺(tái)，最終會(huì)投入到實(shí)物工作量，實(shí)物工作量可能會(huì)在2023年中期形成業(yè)績端的變化。

關(guān)鍵詞： 浙商資管