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受東方證券一季度業(yè)績大增的提振，券商板塊昨日表現(xiàn)活躍?；谌ツ贻^低的同比基數(shù)及今年市場環(huán)境轉(zhuǎn)好，疊加政策面利好頻出，機(jī)構(gòu)普遍看好券商板塊的估值修復(fù)。

4月9日，東方證券率先披露一季度業(yè)績快報。其業(yè)績快報顯示，一季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入44.37億元、歸屬于上市公司股東的凈利潤14.28億元，分別較去年同期增長41.93%和525.67%。

東方證券表示，一季度，資本市場表現(xiàn)平穩(wěn)，公司保持戰(zhàn)略定力，持續(xù)優(yōu)化經(jīng)營策略，堅持穩(wěn)中求進(jìn)，穩(wěn)步推進(jìn)各項業(yè)務(wù)發(fā)展，經(jīng)營業(yè)績顯著提升。業(yè)績變動的主要原因是一季度公司證券銷售及交易業(yè)務(wù)業(yè)績顯著回升、子公司凈利潤同比增長。

此外，消息面上，券商迎來定向“降準(zhǔn)”。4月7日，中國結(jié)算宣布，擬正式啟動差異化調(diào)降股票類業(yè)務(wù)最低結(jié)算備付金繳納比例工作，最低備付繳納比例由16%平均降至15%左右。信達(dá)證券認(rèn)為，最低結(jié)算備付金繳納比例下調(diào)，預(yù)計釋放券商流動性資金約90億元。從長期來看，結(jié)算備付金比例有望隨著券商經(jīng)營能力的提升持續(xù)調(diào)整，為證券行業(yè)帶來進(jìn)一步的發(fā)展空間。

受上述消息影響，4月10日，券商板塊整體表現(xiàn)活躍，東方證券領(lǐng)漲，盤中一度漲超7%，最終收漲3.24%，湘財股份、中泰證券跟漲。

Choice數(shù)據(jù)顯示，上市券商一季報將于4月15日起陸續(xù)發(fā)布，全部上市券商一季報將于4月29日披露完畢。近期，多家機(jī)構(gòu)發(fā)布券商一季度業(yè)績前瞻報告，對券商業(yè)績回暖普遍持樂觀態(tài)度。天風(fēng)證券預(yù)測，證券業(yè)一季度合計實現(xiàn)營收1169億元，同比增長53%；實現(xiàn)凈利潤444億元，同比增長75%。

國泰君安非銀團(tuán)隊表示，預(yù)計上市券商一季度調(diào)整后營業(yè)收入同比上升48.69%至1126.67億元，歸母凈利潤同比上升69.27%至389.41億元。投資業(yè)務(wù)及較低的同比基數(shù)是業(yè)績上升的主因，預(yù)計中小券商表現(xiàn)更佳。

華西證券表示，一季度證券投資市場同比大幅好轉(zhuǎn)，權(quán)益市場、債券市場表現(xiàn)均好于去年同期，接近去年二季度。分業(yè)務(wù)估算，一季度券商經(jīng)紀(jì)、自營、利息、投行、資管業(yè)務(wù)收入分別約為231億元、567億元、119億元、98億元、100億元，其中自營業(yè)務(wù)收入同比扭虧。

展望后市，華泰證券非銀團(tuán)隊表示：從政策預(yù)期看，全面注冊制下行業(yè)監(jiān)管條例修訂促進(jìn)行業(yè)穩(wěn)健運行與高質(zhì)量發(fā)展；從市場環(huán)境看，市場流動性寬裕，券商股投資價值顯現(xiàn)；從估值和倉位方面看，目前券商板塊PB估值為1.38倍，處于2019年以來18.4%分位。券商板塊受益于市場交投和預(yù)期向好、一季報業(yè)績增長兌現(xiàn)在即、低估值高性價比三維度共振，看好其估值修復(fù)機(jī)遇。

（文章來源：上海證券報）

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