2023年上半年信托公司資產(chǎn)證券化業(yè)務排行榜出爐。

2023年上半年，信貸資產(chǎn)證券化（以下簡稱“信貸ABS”）方面，外貿(mào)信托發(fā)行7只項目，發(fā)行額276.0億元位列榜首，上海信托、中糧信托分別以256.5億元和220.0億元，位列榜單第二、第三名；交易商資產(chǎn)支持票據(jù)（以下簡稱“ABN”）方面，百瑞信托發(fā)行297.0億元排名第一，華能貴誠信托、華潤深國投信托分別以172.7億元和119.4億元，位列第二、第三位。

(資料圖片)

《中國經(jīng)營報》記者查詢數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，2023年上半年，有14家信托公司作為發(fā)行機構(gòu)共計參與發(fā)行了86只信貸ABS項目，發(fā)行總額為1538億元；有35家信托公司共計參與發(fā)行了163只ABN項目，發(fā)行總額1436億元；信托公司未以管理人身份參與企業(yè)資產(chǎn)證券化（以下簡稱“企業(yè)ABS”）業(yè)務。

對比來看，2022年上半年，只有13家信托公司作為發(fā)行機構(gòu)，共計參與發(fā)行信貸ABS項目66只，發(fā)行總額1800.86億元。有30家信托公司作為發(fā)行機構(gòu)，共計參與ABN項目209只，發(fā)行規(guī)模2727.51億元。

也就是說，與2022年同期相比，今年上半年參與資產(chǎn)證券化的信托公司數(shù)量明顯增多，但發(fā)行總額卻大幅下降，信托公司在資產(chǎn)證券化賽道的競爭愈加激烈。

參與公司增多VS發(fā)行規(guī)模下降

資產(chǎn)證券化是指以基礎(chǔ)資產(chǎn)未來所產(chǎn)生的現(xiàn)金流為償付支持，通過結(jié)構(gòu)化設(shè)計進行信用增級，在此基礎(chǔ)上發(fā)行資產(chǎn)支持證券的過程。國內(nèi)的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，按照不同的監(jiān)管主體主要分為三類，信貸ABS、企業(yè)ABS及ABN。

信托公司參與資產(chǎn)證券化市場的角色包括擔任信貸ABS、ABN的發(fā)行人及企業(yè)ABS管理人。其中，信托公司目前主要參與的是信貸ABS和ABN市場。數(shù)據(jù)顯示，截至2022年第四季度末，信托參與資產(chǎn)證券化業(yè)務存量規(guī)模為4.1萬億元。

不過，2022年以來，資產(chǎn)證券化業(yè)務增速開始放緩。數(shù)據(jù)顯示，2022年全年共發(fā)行資產(chǎn)證券化項目1740只，同比下降20.54％；規(guī)模20120.36億元，同比下降34.98％，為近三年增速首次出現(xiàn)負增長。

2023年上半年，資產(chǎn)證券化市場延續(xù)了上述趨勢。數(shù)據(jù)顯示，2023年上半年，資產(chǎn)證券化市場新增發(fā)行項目804只，發(fā)行規(guī)模達8465億元，較去年9419億元減少10%。其中，信貸ABS新增發(fā)行86只項目，發(fā)行總額為1538億元，同比減少15%。企業(yè)ABS發(fā)行546只，發(fā)行總額為5297億元，同比增長6%。ABN發(fā)行164只，發(fā)行總額為1437億元，同比減少47%。

隨著資產(chǎn)證券化業(yè)務新增發(fā)行規(guī)模的下降，信托公司參與資產(chǎn)證券化業(yè)務的規(guī)模也呈現(xiàn)走低態(tài)勢。

從資產(chǎn)證券信托業(yè)務存量規(guī)模來看，根據(jù)陜國投A(000563.SZ，以下簡稱“陜國投信托”)與資產(chǎn)證券化研報，截至2022年6月末、2022年三季度末、2022年四季度末和2023年一季度末，信托參與資產(chǎn)證券化業(yè)務存續(xù)規(guī)模4.47萬億元、4.33萬億元、4.1萬億元和4.2萬億元。

從信托公司新增發(fā)行資產(chǎn)證券化業(yè)務規(guī)模來看，中融信托創(chuàng)新研發(fā)部舒占偉今年1月發(fā)布的研報顯示，2022年，共19家信托公司參與信貸ABS，發(fā)行150筆，規(guī)模3556.86億元；2021年，共18家信托公司參與信貸ABS，發(fā)行206筆，規(guī)模8827.98億元。2022年，共38家信托公司參與ABN業(yè)務，發(fā)行393筆，規(guī)模4677.99億元；2021年，共41家信托公司參與ABN，發(fā)行561筆，規(guī)模6403.82億元。企業(yè)ABS發(fā)行方面，2022年，信托公司未以計劃管理人身份參與企業(yè)ABS業(yè)務。2021年，共有2家信托公司參與，共計參與發(fā)行3筆企業(yè)ABS項目，規(guī)模18.92億元。

在總體參與規(guī)模大幅下降的背景下，信托公司資產(chǎn)證券化業(yè)務的“頭部效應”依然顯著。

根據(jù)陜國投信托研報數(shù)據(jù)，截至2022年6月末、2022年三季度末、2022年四季度末和2023年一季度末，排名前十的信托公司規(guī)模合計分別為3.67萬億元、3.57萬億元、3.38萬億元、2.83萬億元，占到總規(guī)模的比例分別達81.96%、82.41%、82.42%、67.38%。

“相比上一年，2022年信托公司參與信貸ABS數(shù)量保持穩(wěn)定，但規(guī)模大幅下滑，頭部機構(gòu)對外經(jīng)貿(mào)信托、上海信托、建信信托、華能貴誠等基本保持穩(wěn)定且聚集效應更加明顯，前五發(fā)行規(guī)模占比76.04％，集中度持續(xù)上升?！笔嬲紓ブ赋?。

本報記者根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，2023年上半年，13家參與發(fā)行信貸ABS的信托公司中，前五家信托公司累計發(fā)行規(guī)模占總體規(guī)模的六成以上；35家參與發(fā)行ABN的信托公司中，前10家信托公司累計發(fā)行規(guī)模占總體規(guī)模的超七成。

就信托公司在資產(chǎn)證券化業(yè)務上呈明顯分化態(tài)勢的原因，某信托行業(yè)資深研究人士向記者表示，主要是資源稟賦的不同，銀行系、央企系信托公司普遍大力開發(fā)股東資產(chǎn)證券化業(yè)務需求；另外，部分信托公司在資產(chǎn)證券化領(lǐng)域長期深耕，形成了穩(wěn)定長期戰(zhàn)略合作資源，先發(fā)優(yōu)勢明顯。

“‘頭部效應’明顯，集中較高顯著，對于新入局資產(chǎn)證券化的信托公司展業(yè)難度加大?！痹撔磐行袠I(yè)資深研究人士指出。

項目、價格全方位競爭

盡管業(yè)務增速放緩，頭部效應明顯，但兼具“服務信托”和“標品信托”兩大標簽的資產(chǎn)證券化業(yè)務，正在成為越來越多信托公司發(fā)力的方向。

今年3月，原銀保監(jiān)會下發(fā)《關(guān)于規(guī)范信托公司信托業(yè)務分類的通知》，將信托公司作為受托人、以資產(chǎn)證券化基礎(chǔ)資產(chǎn)設(shè)立特定目的載體開展的資產(chǎn)證券化受托服務明確界定為資產(chǎn)證券化服務信托業(yè)務。

“資產(chǎn)證券化是信托公司盤活存量資產(chǎn)，服務實體經(jīng)濟的重要方式，未來展業(yè)前景廣闊。另外，在新的信托業(yè)務分類中，資產(chǎn)證券化信托已成為資產(chǎn)服務信托的重要子類，也體現(xiàn)出監(jiān)管部門對這一業(yè)務的重視?！蹦承磐泄緝?nèi)部人士向記者表示。

據(jù)行業(yè)研究機構(gòu)統(tǒng)計，2021年共44家信托公司參與資產(chǎn)證券化業(yè)務，與前一年相比多了6家。

其后，參與的信托公司數(shù)量同比明顯增多。數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年，有13家信托公司參與信貸ABS發(fā)行；有30家信托公司參與ABN項目發(fā)行。2023年上半年，有14家信托公司參與信貸ABS項目發(fā)行；有35家信托公司參與ABN項目發(fā)行。

從信托公司的布局動作來看，其為資產(chǎn)證券化業(yè)務“找資產(chǎn)”的動作也在密集進行中。

以交銀國際信托為例，今年2月，交銀國際信托董事長童學衛(wèi)帶隊先后到訪天津長城濱銀汽車金融有限公司、江西銀行、江西省投資集團有限公司等機構(gòu)。根據(jù)該公司官方發(fā)布的信息，在與機構(gòu)的交流過程中，童學衛(wèi)“從公司發(fā)展戰(zhàn)略、行業(yè)地位、重點業(yè)務資產(chǎn)證券化優(yōu)勢等方面作了介紹”“雙方表示將在資產(chǎn)證券化、信托產(chǎn)品投資等方面加強合作并互薦客戶”?！熬陀览m(xù)信托、公募REITs及配套融資、債券投資、資產(chǎn)證券化、慈善信托、贛江新區(qū)重點企業(yè)投融資等各項業(yè)務展開全面、深入交流并達成部分合作意向?！?/p>

2022年11月，陜國投信托與開源證券簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，根據(jù)協(xié)議雙方將圍繞資產(chǎn)證券化等業(yè)務全面深化合作。今年3月11日，陜國投信托董事長姚衛(wèi)東拜會了吉利控股集團董事長李書福，雙方交流過程中，姚衛(wèi)東介紹了公司業(yè)務發(fā)展情況，表達了發(fā)揮信托優(yōu)勢圍繞吉利集團投融資、資產(chǎn)證券化、消費金融、供應鏈金融、財產(chǎn)權(quán)信托等開展綜合服務的意愿。

據(jù)了解，陜國投信托目前正在不斷調(diào)整業(yè)務結(jié)構(gòu)，推動固定收益、資產(chǎn)證券化、財富管理等事業(yè)部制改革，培養(yǎng)業(yè)務新的增長點。

值得一提的是，信托公司在資產(chǎn)證券化業(yè)務上的競爭還體現(xiàn)在具體項目以及價格上的競爭。

比如，在項目競標方面，2022年3月，某銀行信貸ABS服務受托機構(gòu)招標結(jié)果顯示，入圍的信托公司多達10家。

在價格比拼方面，2022年9月公布的某企業(yè)ABN信托服務項目采購結(jié)果公示顯示，第三成交候選信托公司的投標報價為0.01%（年化信托管理報酬率，下同），第一、第二成交候選信托公司的投標報價則低至為0.001%。2022年11月公布的某融資租賃資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)發(fā)行載體管理機構(gòu)采購項目中標候選人公示顯示，三家中標候選信托公司中，第二、第三中標候選信托公司投標報價均為0.01%（年化費率，下同），第一中標候選信托公司的投標報價同樣低至0.001%。

在研報中，陜國投信托預計2023年競爭將更加激烈，需增強服務質(zhì)量、效率，尋找新的業(yè)務機會。

（文章來源：中國經(jīng)營網(wǎng)）

關(guān)鍵詞：