【資料圖】

華福證券認為，7月金融數(shù)據(jù)總體弱于預期，可能與季末沖量回落有關(guān)。此前公布的7月PMI、通脹數(shù)據(jù)顯示出我國經(jīng)濟溫和修復，內(nèi)需改善有限、外需持續(xù)疲軟，且6月信貸在去年高基數(shù)的基礎上實現(xiàn)同比多增，或有一定程度的信貸靠前發(fā)力，透支7月信貸需求，再加上季節(jié)性回落影響，導致7月信貸回落，弱于預期。不過隨著政治局會議對下半年經(jīng)濟發(fā)展定調(diào)，促進民營經(jīng)濟發(fā)展、房地產(chǎn)市場政策調(diào)整、擴內(nèi)需促消費等一系列政策出臺，國內(nèi)經(jīng)濟將持續(xù)修復改善，實體經(jīng)濟資金需求有望進一步修復。對于債券市場，在OMO到期壓力較小、稅期影響尚未來臨之際，預計資金面延續(xù)寬松態(tài)勢，此外降準預期的發(fā)酵也對債市形成一定支撐。近期市場對政策出臺的反應逐步鈍化，政策從出臺到實施再到對實體經(jīng)濟形成有效提振需要一定的時間，疊加社融信貸數(shù)據(jù)偏弱，短期內(nèi)債市大幅調(diào)整的風險可控。

（文章來源：證券時報網(wǎng)）

關(guān)鍵詞：