見天地，見眾生，方能見自我，要積極把握基本面趨勢、資金面預(yù)期和機構(gòu)行為的規(guī)律性，靈活配置中短期限資產(chǎn)，力求在凈值穩(wěn)健的基礎(chǔ)上爭取更高的收益

(資料圖片僅供參考)

電影《一代宗師》中提到，練武之人有三個境界：見自己、見天地、見眾生。對于中信保誠基金經(jīng)理楊穆彬而言，這其中也蘊藏著投資之道。

在楊穆彬看來，首先要“見天地”，債券投資要理解宏觀經(jīng)濟內(nèi)在運行規(guī)律，具備宏觀比較能力。其次是“見眾生”，要洞察市場的變化，了解交易對手情況。最終，在此基礎(chǔ)上“見自己”，不斷優(yōu)化投資框架，應(yīng)對市場的不確定性。“我們希望打造出一條平穩(wěn)向上的凈值曲線，對每一位投資者負責(zé)?！睏钅卤蛘f。

見天地

把握宏觀大勢

禪家語常引人深思，在債券投資中，如何見天地？“債券市場的走勢與宏觀經(jīng)濟息息相關(guān)，這就要求基金經(jīng)理對宏觀經(jīng)濟運行情況有一個基本的認知?！倍嗄甑膶I(yè)學(xué)習(xí)經(jīng)歷為楊穆彬打下了堅實的基礎(chǔ)，他本科就讀于南京大學(xué)管理學(xué)，碩士期間在復(fù)旦大學(xué)金融學(xué)專業(yè)深造。

紙上得來終覺淺，絕知此事要躬行。在日常的研究投資中，楊穆彬逐漸形成了肌肉記憶?！懊慨?dāng)有新的消息出現(xiàn)，需要第一時間判斷該消息會產(chǎn)生哪些影響，這要求具備系統(tǒng)化框架體系，抓住核心矛盾，作出專業(yè)的判斷，而不是隨波逐流，被消息牽著鼻子走。”

見眾生

洞悉市場變化

練就扎實的基本功以后，楊穆彬認為，還要見眾生：“市場由許多交易主體組成，不同交易主體的操作存在差異。作為債券投資經(jīng)理，要對市場運行情況有基本的了解，明了機構(gòu)決策背后的驅(qū)動因素，畢竟知己知彼，才能百戰(zhàn)不殆?！?/p>

楊穆彬曾在中國農(nóng)業(yè)銀行金融市場部工作多年，擔(dān)任高級交易員一職。豐富的交易經(jīng)歷，使得他在大賬戶管理、波段擇時上有著較為成熟的經(jīng)驗，同時對資金面的變化更為敏感，善于研判機構(gòu)的行為。

“利率的波動率不斷下降，在此背景下，債券投資難有大的趨勢性行情，在震蕩市獲取超額收益的能力顯得越來越重要?！痹跅钅卤蚩磥?，市場上資管產(chǎn)品眾多，投資策略較為趨同，為此要做好債券投資的精細化管理，把握中小波段交易機會。

見自我

優(yōu)化投資之術(shù)

見天地、見眾生后，方能見自我?！巴顿Y中充滿不確定性，同時，投資也是一個十分考驗人性的工作?！边@帶給楊穆彬的啟發(fā)是，面對復(fù)雜的市場環(huán)境，需要不斷反思，在一次次復(fù)盤中提高自己的能力，持續(xù)進化投資框架。

“從過去幾年債基的表現(xiàn)來看，即使短期業(yè)績沒有跑在最前面，只要回撤控制得好，從長期來看，業(yè)績也較為靠前?！睏钅卤蛐愿褫^為謹慎，不會激進看多，而是永遠繃緊一根弦，謹防小概率事件的發(fā)生。在他看來，積小勝方能成就大勝。

具體而言，楊穆彬會將對宏觀和流動性的判斷與盤面熱度、市場情緒等微觀特征相結(jié)合，追求管理組合的收益風(fēng)險特征與市場的主要矛盾及時匹配。

例如，去年11月債市出現(xiàn)較為劇烈的調(diào)整，在市場調(diào)整之前，楊穆彬即發(fā)現(xiàn)一些危險的信號。當(dāng)時市場利率遠低于政策利率，同時市場交易情緒過熱。謹慎起見，他選擇提前降低倉位。正是此次前瞻性的操作，使得楊穆彬管理的產(chǎn)品未出現(xiàn)較大的回撤。

“積極把握基本面趨勢、資金面預(yù)期和機構(gòu)行為的規(guī)律性，靈活配置中短期限資產(chǎn)，力求在凈值穩(wěn)健的基礎(chǔ)上爭取更高的收益?！睏钅卤蛳氲梅浅Ｇ宄按┰绞袌霾▌?，為投資人帶來良好的持有體驗?！?/p>

（文章來源：上海證券報）

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