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央行15日早間公告，今日是對僅在省級行政區(qū)域內(nèi)經(jīng)營的城市商業(yè)銀行定向下調存款準備金率1個百分點的第二次調整，釋放長期資金約400億元。釋放資金規(guī)模與上個月基本相當。讓人意外的是，人民銀行同時開展中期借貸便利（MLF）操作2000億元。操作情況顯示，此次1年期MLF中標利率為3.25%，與前次操作相同。這已是11月以來央行第二次開展MLF操作。本月5日，人民銀行開展中期借貸便利（MLF）操作4000億元，與當日到期量基本持平，期限為1年，中標利率為3.25%，較上期下降5個基點。

公開市場業(yè)務交易公告（圖片來源于網(wǎng)絡）

本月5號是MLF利率自2018年3月后的首次調整。受降息利好消息影響，金融市場為之一振。消息發(fā)布后，MLF利率意外調降后債市大幅反彈。當日國債期貨全線大幅收漲，10年期主力合約漲0.38%，銀行間現(xiàn)券主要利率債收益率下行5-6BP。上證50指數(shù)快速走高漲近1%，創(chuàng)年內(nèi)新高；上證指數(shù)盤中一度站上3000點，當天上漲0.54%至2991點，顯示市場對貨幣政策有進一步寬松的預期。此次操作無疑又是一次強針劑，將進一步激發(fā)市場的潛力。

同時這也可能讓本月20日有望成為今年第三次降息，20日公布的1年期LPR下降基本沒有懸念，在11月之前，由于受到高通脹影響，市場普遍認為，央行下調MLF利率的機會較小，而央行5號下調中標利率5基點，超出市場預期。消息一出，A股今天兩市全線上漲，上證50指數(shù)一度漲逾1%，續(xù)創(chuàng)年內(nèi)新高；滬指一度沖擊上3000點。截至收盤，滬指漲0.54%，深成指漲0.71%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.79%。兩市共成交約4500億，北上資金凈流入超50億。

金融市場（圖片來源于網(wǎng)絡）

第一，11月5號已經(jīng)進行過一次MLF操作，因此此次操作毫無疑問超預期。第二，此次操作信號意義大于實際意義。相較于此前央行MLF的操作，此處操作實際作用有限，但是可以體驗央行“降成本”“穩(wěn)增長”的堅定態(tài)度。此外，還有利于穩(wěn)定近來受到通脹擾動的利率上行趨勢，進一步穩(wěn)定市場預期。如果今年財政專項債提前發(fā)行，必然對債市利率形成壓力，本次降息有利于利率保持穩(wěn)定。第三，對股市和債市形成直接利好支撐，對房地產(chǎn)偏中性。降息直接引導資金成本下降從而帶動股債雙牛，而在“房住不炒”的背景，房地產(chǎn)調控依然將保持高壓態(tài)勢。第四，有利于宏觀經(jīng)濟四季度見底企穩(wěn)。今年中國GDP增速經(jīng)歷了較大波動，從一季度的6.4%下行至三季度的6%，本次操作將有利于減輕實體經(jīng)濟的融資成本，幫助宏觀經(jīng)濟四季度穩(wěn)住6%的GDP增速。

中國經(jīng)濟（圖片來源于網(wǎng)絡）

因此有機構預計，今年年底財政投放規(guī)模同樣是萬億級別。11月底會有一部分投放，12月底會更加集中，再加上央行流動性供應，資金面可能不會十分寬松，但不至于緊張。這些資金將為支持銀行年初沖貸，為基建投放、穩(wěn)定經(jīng)濟提供充足彈藥。

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