金融界2月24日消息 俄羅斯和烏克蘭沖突升級(jí)，加劇市場對全球谷物供應(yīng)的擔(dān)憂。美大豆價(jià)格飆升至1700美分/蒲式耳之上，進(jìn)一步接近2012年創(chuàng)下的歷史高位，美玉米、小麥期貨漲停。馬棕櫚油期貨也再創(chuàng)紀(jì)錄新高，盤中一度漲逾4%。

國內(nèi)油脂油料期貨同樣受到上漲氛圍助推。截至收盤，菜油期貨近月合約OI2205收盤大漲7.00%觸及漲停，收報(bào)13323元/噸，創(chuàng)2008年3月底以來新高。豆二期貨主力合約b2203飆升7.7%，收報(bào)5608元/噸，突破2008年高點(diǎn)漲至歷史新高。

此外，豆粕5月合約午后漲幅一度接近6%，期價(jià)沖上4000元/噸高位，再創(chuàng)九年半新高。豆一也扭轉(zhuǎn)近期下跌頹勢，午后加速上漲，期價(jià)重回6000關(guān)口之上。

光大期貨分析指出，俄羅斯和烏克蘭均是農(nóng)業(yè)出口大國，俄烏沖突升級(jí)將直接影響國際農(nóng)產(chǎn)品(行情000061,診股)出口貿(mào)易格局，令農(nóng)產(chǎn)品可出口量減少，推動(dòng)國際農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲。品種中，國際小麥和玉米首當(dāng)其沖，其次是國內(nèi)外油脂，再次是美豆。

俄烏沖突是本輪油脂油料走強(qiáng)的直接因素

眾所周知，烏克蘭和俄羅斯是菜系的凈出口國。從去年數(shù)據(jù)來看，烏克蘭菜籽的產(chǎn)量為305萬噸，其中270萬噸用于出口（世界第三、占比19.5%）；俄羅斯產(chǎn)量為280萬噸，其中出口60萬噸（世界第四、占比4.3%）。而與菜粕、菜油具有一定替代作用的葵粕、葵油，兩國更是包攬了全球出口量的80%。

出于對地緣風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)心，歐洲市場對菜系的進(jìn)口需求在近期井噴式增長。另外，歐洲進(jìn)口油脂油料所依賴的黑海地區(qū)港口物流同樣會(huì)受到俄烏沖突影響，部分資金對風(fēng)險(xiǎn)升級(jí)的可能做出了提前布局。

另外，持續(xù)的南美旱情同樣對盤面的走強(qiáng)起到了推波助瀾的效用。今年巴西遭遇極端天氣，導(dǎo)致大豆收獲裝船步伐放慢，導(dǎo)致一些貨輪在港口等待裝船的時(shí)間接近歷史最長紀(jì)錄。在未出現(xiàn)明顯的降雨改善大豆作物的產(chǎn)量前景下，南美產(chǎn)區(qū)大豆減產(chǎn)的幅度仍未確立，市場對新作大豆損失量的預(yù)估也變得越發(fā)悲觀。

據(jù)巴西官方表示，大豆產(chǎn)量預(yù)期將下調(diào)1500萬噸（相較半個(gè)多月前的500-600萬噸進(jìn)一步提高）。阿根廷更是直截了當(dāng)?shù)谋硎?，今年預(yù)計(jì)大豆的產(chǎn)量僅為4050萬噸，并且警告稱：若旱災(zāi)繼續(xù)延續(xù)，2018年大豆減產(chǎn)的災(zāi)難或?qū)⒃俅沃匮荨?

中信期貨農(nóng)產(chǎn)品團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，俄烏沖突不僅可能會(huì)破壞兩國農(nóng)業(yè)生產(chǎn)地帶，同時(shí)影響全球糧食在黑海港口的運(yùn)輸航線，甚至?xí)淖兿嚓P(guān)農(nóng)產(chǎn)品的國際進(jìn)出口格局。尤其面對當(dāng)前全球不斷飆升的糧價(jià)，不排除出現(xiàn)國際間糧價(jià)炒作，進(jìn)一步加劇全球范圍內(nèi)的食品通脹，并拉升我國部分糧食品種的進(jìn)口成本。

東方金誠首席宏觀分析師王青則表示，近期國際市場上玉米、大豆價(jià)格漲勢明顯，俄烏沖突或起到一定催化作用。不過該事件對國內(nèi)糧價(jià)走勢影響有限，主要原因是我國三大主糧自給率高。在2021年全球農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格大幅上漲過程中，國內(nèi)糧價(jià)一直保持穩(wěn)定。

一號(hào)文件提出大力發(fā)展國產(chǎn)大豆、油菜等油料作物

為了降低國內(nèi)對油脂油料進(jìn)口的依存度，減輕海外市場供應(yīng)擾動(dòng)對國內(nèi)市場的沖擊，在最新公布的中央一號(hào)文件中，國家提出要大力發(fā)展國產(chǎn)大豆、油菜等油料作物的種植，讓“油瓶子”里盡可能多裝中國油。在政策的指引下，大豆、油菜、花生、向日葵(行情300111,診股)等油料作物的種植可能將受到一定鼓勵(lì)。

中信建投(行情601066,診股)期貨最新研報(bào)中指出，擺在我國糧食安全面前的是，國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品市場與國際市場的聯(lián)通越發(fā)緊密，國際農(nóng)產(chǎn)品市場的波動(dòng)性、不確定性和風(fēng)險(xiǎn)性對國內(nèi)市場的傳導(dǎo)變得更容易，影響變得更深厚。目前我國每周的大豆平均消費(fèi)為180萬噸左右，豆油消費(fèi)平均33萬噸左右。在油脂油料大量進(jìn)口無法避免的短期事實(shí)下，主要的政策發(fā)力方向在進(jìn)口多元化戰(zhàn)略，升級(jí)對國際糧價(jià)波動(dòng)等輸入性風(fēng)險(xiǎn)的管控技巧以分散和化解突發(fā)事件下的各種貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)。

但中信建投期貨認(rèn)為，種植結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變可能是難以一蹴而就的。在進(jìn)城務(wù)工收入遠(yuǎn)高于在家務(wù)農(nóng)收入的現(xiàn)狀下，國內(nèi)油料作物的擴(kuò)種依然面臨著較大的挑戰(zhàn)。

長安期貨也表示，近年來國際政治格局變化頻繁，油粕原料價(jià)格波動(dòng)巨大給國內(nèi)飼料、養(yǎng)殖行業(yè)帶來較大壓力和風(fēng)險(xiǎn)。中央一號(hào)文件中提到大力實(shí)施大豆和油料產(chǎn)能提升工程，長期來看，為油脂油料產(chǎn)業(yè)鏈提供了全面和強(qiáng)有力的政策支持和方向指引，對未來我國油脂油料產(chǎn)能的提升打下了一定基礎(chǔ)，有利于降低我國油粕原料的對外依賴。但短中期的油脂油料貿(mào)易格局料難出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性改變，一方面，我國種植的是非轉(zhuǎn)基因大豆，本身成本價(jià)格較高，出油率也相對偏低，在國產(chǎn)大豆產(chǎn)量大幅度增長之前，我國暫難改變原料依賴進(jìn)口的格局。另一方面，無論是大豆還是菜籽，長期的布局還需要時(shí)間來兌現(xiàn)，對于油脂油料短中期的盤面走勢較難形成較大影響。

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