對(duì)于新疆的棉花加工企業(yè)來(lái)說(shuō)，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中主要面對(duì)的是原料棉采購(gòu)、以及原料棉采購(gòu)回來(lái)后加工之前的庫(kù)存管理需求，棉花價(jià)格上漲時(shí)，增加了企業(yè)的采購(gòu)成本；棉花價(jià)格下跌時(shí)，企業(yè)的庫(kù)存又面臨棉花庫(kù)存貶值的風(fēng)險(xiǎn)。疫情期間根據(jù)防控要求，棉花加工廠停工，復(fù)工較難，新疆棉區(qū)部分軋花企業(yè)受影響較大。同時(shí)，疫情期間下游用棉企業(yè)復(fù)工較少，訂單減少，且棉花運(yùn)輸面臨困難，因此，當(dāng)前加工企業(yè)面臨的最大問(wèn)題就是棉花的庫(kù)存積壓可能帶來(lái)的貶值風(fēng)險(xiǎn)。新湖期貨風(fēng)險(xiǎn)管理子公司上海新湖瑞豐金融服務(wù)有限公司（下稱“新湖瑞豐”）針對(duì)此問(wèn)題，為新疆的中小棉花軋花廠提供棉花場(chǎng)外期權(quán)服務(wù)助其應(yīng)對(duì)疫情期間的經(jīng)營(yíng)困境。舉例來(lái)說(shuō)，在庫(kù)存管理方面，可以對(duì)棉花庫(kù)存提供了以鄭商所棉花期貨合約為標(biāo)的的平值和虛值看跌期權(quán)策略進(jìn)行跌價(jià)保護(hù)。在產(chǎn)品存續(xù)期間，如果棉花期貨合約價(jià)格持續(xù)下跌，看跌期權(quán)能獲得賠付彌補(bǔ)現(xiàn)貨貶值的部分損失。在受疫情影響無(wú)法及時(shí)處理庫(kù)存及棉價(jià)下跌的雙重打擊下，通過(guò)場(chǎng)外期權(quán)的運(yùn)用，能緩解軋花廠的資金流動(dòng)難問(wèn)題，為保障工廠能繼續(xù)正常運(yùn)營(yíng)提供信心。

除庫(kù)存積壓外，由于受疫情影響，棉花期現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)下跌，在國(guó)內(nèi)疫情拐點(diǎn)出現(xiàn)后雖有小幅回調(diào)，但依然持續(xù)維持弱勢(shì)運(yùn)行且處于近年來(lái)歷史低位區(qū)間，因此基于對(duì)未來(lái)價(jià)格上漲的預(yù)期，棉花軋花廠也會(huì)有在未來(lái)進(jìn)行棉花采購(gòu)時(shí)成本增加的憂慮。新湖瑞豐為有此風(fēng)險(xiǎn)管理需求的新疆多家棉業(yè)公司提供了虛值看漲期權(quán)策略，為其棉花采購(gòu)需求提供了價(jià)格上漲保障。期權(quán)到期后價(jià)格雖并未如期上漲，損失了權(quán)利金，但兩家企業(yè)在現(xiàn)貨端依然可以較低的價(jià)格進(jìn)行現(xiàn)貨采購(gòu)，最終還是實(shí)現(xiàn)了采購(gòu)成本可控的風(fēng)險(xiǎn)管理需求。

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