3月底美國農(nóng)業(yè)部（USDA）公布了2022年度美國農(nóng)作物種植面積預估，其中新作美豆種植面積預估9095萬英畝，高于市場預期的8870萬英畝，新作玉米種植面積預估8950萬英畝，低于市場預期的9200萬英畝。

美豆意向種植面積高于預期

美國農(nóng)業(yè)部3月供需報告顯示，預計2021/2022年度美國大豆播種面積8720萬英畝（收獲面積8630萬畝），單產(chǎn)51.4蒲式耳/英畝，產(chǎn)量44.35億蒲式耳（1.21億噸）；壓榨量22.15億蒲式耳（6028萬噸），均與上月預測值持平；出口量20.9億蒲式耳（5688萬噸），較上月預測值上調(diào)0.4億蒲式耳；期末庫存2.85億蒲式耳（777萬噸），較上月下調(diào)0.4億蒲式耳。

同時，美國農(nóng)業(yè)部預計2021/2022年度巴西大豆期初庫存2795萬噸，產(chǎn)量1.27億噸，較上月預測值下調(diào)700萬噸；壓榨量4625萬噸，較上月下調(diào)65萬噸；出口量8550萬噸，較上月下調(diào)500萬噸；期末庫存2100萬噸，較上月下調(diào)135萬噸。預計2021/2022年度阿根廷大豆期初庫存2506萬噸，大豆產(chǎn)量4350萬噸，較上月預測值下調(diào)150萬噸；進口量290萬噸，較上月下調(diào)20萬噸；壓榨量4000萬噸，與上月持平；出口量275萬噸，較上月下調(diào)100萬噸；期末庫存2235萬噸，較上月上調(diào)85萬噸。

3月美國農(nóng)業(yè)部供需報告進一步下調(diào)了南美大豆產(chǎn)量預估，同時調(diào)低南美大豆出口供應預估，其中部分出口份額轉(zhuǎn)移至美豆市場，使得美豆出口上調(diào)，帶動美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存下降。

3月底USDA公布了2022年度美國農(nóng)作物種植面積預估，此次面積報告體現(xiàn)出較為明顯的大豆替代玉米面積的情況，使得大豆種植面積預估高于市場此前預期，后期需要繼續(xù)觀察美國大豆實際播種情況。

國內(nèi)豆粕供應緊張有望緩解

3月份國內(nèi)豆粕結(jié)轉(zhuǎn)庫存29萬噸，月環(huán)比減少4萬噸。3月份沿海油廠菜粕庫存2.8萬噸，月環(huán)比減少0.5萬噸。3月份國內(nèi)進口大豆到港量預計在580萬噸左右，預計4月至5月進口大豆到港量將出現(xiàn)明顯回升，月均到港量為900萬～1000萬噸，短期油廠進口大豆供應有所恢復，預計后期油廠開工率將階段性提升，緩解豆粕現(xiàn)貨供應緊張局面。

南美大豆近月船期CNF報價740美元/噸，大豆盤面壓榨利潤-400元/噸。3月份CBOT美豆期貨價格呈現(xiàn)高位震蕩態(tài)勢，價格圍繞1600～1700美分/蒲式耳波動，同時南美大豆升貼水雖較高位有所回落，但仍維持較高水平，進口大豆成本高企，國內(nèi)油廠進口大豆盤面壓榨利潤維持倒掛狀態(tài)，油廠采購仍以近月船期為主，遠月采購進度緩慢。

隨著二季度進口大豆集中到港，加之拋儲政策的影響，后期油廠開機水平提升，豆粕現(xiàn)貨供應緊張局面階段性緩解，同時在價格高位的情況下，下游終端逐步采用降低豆粕添加比例的方式壓縮成本，使得短期豆粕消費表現(xiàn)低迷，豆粕現(xiàn)貨基差自高位有所回落。目前，華南豆粕基差M05+400，華南菜粕基差RM05+100。

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