對(duì)商品期貨期權(quán)認(rèn)識(shí)，我們首先要從影響期權(quán)價(jià)格的因素開(kāi)始研究。首先，波動(dòng)率作為重要的影響因素，它用于衡量未來(lái)標(biāo)的物價(jià)格變動(dòng)的不確定性，如果在短期內(nèi)商品價(jià)格變動(dòng)幅度較大便被稱為高波動(dòng)率。同時(shí)當(dāng)波動(dòng)率增加時(shí)，標(biāo)的物的價(jià)格會(huì)大幅度上升或下降的機(jī)會(huì)將會(huì)增大，看漲及看跌期權(quán)的價(jià)值的也會(huì)增加。例如，極端天氣導(dǎo)致減產(chǎn)預(yù)期下的豆粕期貨波動(dòng)率較高。波動(dòng)率也分為兩種，一種是歷史波動(dòng)率，它是根據(jù)標(biāo)的物價(jià)格在過(guò)去的變化幅度來(lái)衡量，歷史數(shù)據(jù)是可以定量的，即它可以通過(guò)標(biāo)準(zhǔn)公式計(jì)算得出。另一種為隱含波動(dòng)率，它表示未來(lái)時(shí)段期權(quán)價(jià)格所隱含的波動(dòng)率。當(dāng)隱含波動(dòng)率增長(zhǎng)時(shí)，所有的期權(quán)價(jià)格都會(huì)上升。歷史上曾有過(guò)一個(gè)經(jīng)典案例，在1987年10月股市崩盤期間，由于OEX期權(quán)隱含波動(dòng)率迅猛上漲到50%，使得一位期權(quán)投資者減少近90%的損失。

其次，影響期權(quán)價(jià)格因素還有標(biāo)的物價(jià)格和執(zhí)行價(jià)格。期權(quán)的到期收益取決于標(biāo)的期貨合約與執(zhí)行價(jià)之間的差額。因此標(biāo)的物價(jià)格上升，看漲期權(quán)價(jià)格上升，而執(zhí)行價(jià)格上升，看漲期權(quán)價(jià)格下降；看跌期權(quán)反之。

期權(quán)期限也是期權(quán)價(jià)格的重要因素，但因?yàn)闅W式期權(quán)只能在到期日行權(quán)的特性，故期權(quán)期限對(duì)歐式期權(quán)的價(jià)格影響并不能準(zhǔn)確判定，對(duì)于美式期權(quán)，距離到期日時(shí)間越長(zhǎng)，看漲或看跌期權(quán)的價(jià)格會(huì)越高，因?yàn)槠湓黾恿似跈?quán)買入方因?yàn)闃?biāo)的物價(jià)格變動(dòng)而獲利的機(jī)會(huì)。

最后，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率也會(huì)對(duì)期權(quán)價(jià)格有所影響但是并不顯著。若無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率增加，投資者所要求的回報(bào)率以及期望會(huì)增加。與此同時(shí)，期權(quán)買入方所收到的現(xiàn)金流折現(xiàn)值會(huì)下降。因此利率上升時(shí)，看漲期權(quán)價(jià)值會(huì)增加，看跌期權(quán)價(jià)值會(huì)下降。

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