一．上周期貨市場回顧與后市展望

上周焦炭焦煤期貨完成了移倉換月，雙焦開始下跌，其中焦炭2209合約下跌4.11%焦煤2209合約下跌5.02%，焦炭5月合約相對(duì)抗跌。山西地區(qū)疫情初步得到控制，但跨省運(yùn)輸仍將不夠順暢，山西焦企開工率有所提升，焦企焦炭庫存下降。從基本面來看，上周國內(nèi)鋼廠高爐產(chǎn)能利用率略有下降，樣本焦化企業(yè)平均產(chǎn)能利用率則小幅上升。鋼廠仍有復(fù)產(chǎn)預(yù)期，受運(yùn)輸不暢影響，貨物在途中較多，焦企焦炭庫存下降。上周樣本鋼廠及焦化企業(yè)煉焦煤總庫存繼續(xù)下降，同樣受疫情影響，煤礦庫存有所上升，部分煤礦減產(chǎn)。上周鋼材社會(huì)庫存小幅下降，鋼廠鋼材庫存變化不大。

從前十大主力持倉情況來看，上周焦炭2209合約凈多持倉小幅下降至2600手左右；焦煤2209合約凈空持倉轉(zhuǎn)為凈多持倉，凈多持倉在2100手左右，焦炭2209合約永安多頭席位持倉小幅上升至1300手左右；焦煤2209合約永安多頭席位持倉小幅上升至2100手左右。19日發(fā)改委發(fā)布2022年粗鋼產(chǎn)能政策，要求2022年確保實(shí)現(xiàn)全國粗鋼產(chǎn)量同比下降，當(dāng)日原料品種均大幅下挫。短期之內(nèi)國內(nèi)疫情仍對(duì)黑色產(chǎn)量也有一定影響，尤其上海周邊地區(qū)防疫措施加嚴(yán)后會(huì)影響華東地區(qū)鋼材消費(fèi)，目前下游鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期減弱，后期疫情變化非常關(guān)鍵。近期鋼材價(jià)格變化不大，但是本次疫情有反復(fù)，焦炭期貨繼續(xù)上漲難度加大。上周蒙煤通關(guān)每日升至280車左右，后期可能繼續(xù)上升，近期部分煉焦煤價(jià)格上漲，但考慮到全年下游產(chǎn)量提升空間變小，且今年煤炭新增產(chǎn)量達(dá)3億噸，焦煤期價(jià)下跌壓力加大。

二．期現(xiàn)價(jià)差

日照港(行情600017,診股)準(zhǔn)一級(jí)冶金焦出庫價(jià)格小幅上漲至4030元/噸，22日收盤焦炭主力2209合約基差上升至200元/噸左右，22日收盤焦煤主力2209合約基差在450元/噸左右。（考慮質(zhì)量扣價(jià)、焦煤選取外蒙煤交割品）

三．現(xiàn)貨市場情況

近期國內(nèi)焦炭市場偏強(qiáng)運(yùn)行，焦企開工率小幅上升，山西道路解封后焦炭庫存開始下降，焦企第六輪上漲落地。近期國內(nèi)煉焦煤市場偏強(qiáng)運(yùn)行，競拍表現(xiàn)良好，山西地區(qū)煉焦煤價(jià)格上漲，跨省運(yùn)輸受限導(dǎo)致煤企庫存被動(dòng)積累。京唐港澳洲焦煤（A9、V26、S0.4、CSR65）價(jià)格上漲至3590元/噸，蒙古煉焦煤（A10、V27、S0.7、CSR66）港口價(jià)格小幅上漲至3560元/噸，上周蒙古甘其毛都口岸通關(guān)4天，日均上升至280車左右，近期蒙古確診人數(shù)在60人/天下方，短盤運(yùn)費(fèi)上升至1350元/噸左右

四．基本面情況

上周焦炭四大港口庫存下降1.2萬噸至253.3萬噸，焦炭價(jià)格第六輪上漲后港口貿(mào)易商采購積極性下降，上周鋼聯(lián)18港口樣本焦炭庫存合計(jì)297.1萬噸，環(huán)比下降2.5萬噸；上周煉焦煤港口庫存環(huán)比下降53.1萬噸至575.3萬噸，蒙煤通關(guān)上升至280車左右，不過內(nèi)外價(jià)差大影響貿(mào)易商進(jìn)口積極性。上周鋼廠及焦化廠煉焦煤總庫存小幅下降，其中鋼廠煉焦煤庫存大幅下降、焦化廠煉焦煤庫存則小幅上升。上周華北地區(qū)焦企開工率小幅上升至79.5%，華東地區(qū)焦企開工率小幅上升至71.8%。上周山西地區(qū)疫情初步得到控制，焦企焦炭庫存小幅下降，鋼廠焦炭庫存繼續(xù)下降。上周焦炭價(jià)格上漲，同期煉焦煤價(jià)格上漲幅度小，山西地區(qū)焦化利潤大幅上升至270元/噸左右。（PS：今年上海鋼聯(lián)(行情300226,診股)更改了樣本）下游方面，上周鋼材各品種價(jià)格漲跌互現(xiàn)，長材價(jià)格強(qiáng)于板材，受疫情影響，建材成交遠(yuǎn)低于去年同期水平，上周鋼材社會(huì)庫存下降約31萬噸，鋼廠廠庫下降約1萬噸，鋼廠產(chǎn)量上升約6萬噸。上周全國247家鋼廠高爐產(chǎn)能利用率環(huán)比下降0.07%至86.35%。上周鋼廠盈利率持平于74.89%，鋼廠利潤處于合理水平。

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