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從4月中下旬開始，華北地區(qū)玉米整體進入震蕩行情，價格漲跌幅度有限。進入6月份，隨著新麥逐漸收割上市，貿(mào)易商關注點集中在小麥上面，玉米出貨減少，深加工到貨量持續(xù)維持低位，開啟一波上漲模式，但經(jīng)過連續(xù)上漲后，價格再次回歸平穩(wěn)。綜合來看，在當前的購銷環(huán)境下，短期來看，華北地區(qū)并不具備持續(xù)上漲的動力，隨著玉米購銷越來越接近購銷后期，市場分歧正在逐漸形成。隨著大部分人依然持看漲預期，但上漲的預期空間正在被逐漸壓縮。從目前的情況來看，也是多空交織的狀態(tài)。下面我們重點從華北地區(qū)玉米渠道庫存的情況來分析，為華北地區(qū)玉米后期走勢做參考。

華北玉米渠道庫存統(tǒng)計

據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品(行情000061,診股)調(diào)研，華北地區(qū)基層余糧普遍較去年偏多，且從市場心態(tài)來看，大部分貿(mào)易商對于后期玉米價格上漲幅度持謹慎的態(tài)度。從貿(mào)易商庫存情況來看，預計華北地區(qū)還有余糧兩成左右，按照產(chǎn)量6600萬噸來算，貿(mào)易商渠道庫存還有1320萬噸，加上深加工和飼料庫存，全渠道庫存參考1964萬噸。從下游需求來看，深加工企業(yè)和飼料企業(yè)月用量分別按照257萬噸和350萬噸來算，全渠道庫存玉米可用3.2個月，也就是可以用到9月底，華北玉米供需處于緊平衡的狀態(tài)。當然，現(xiàn)實中玉米庫存不可能全部消化完畢，這是在沒有考慮東北玉米流入的情況。如果僅計算貿(mào)易商庫存，保持深加工和飼料企業(yè)庫存水平相對穩(wěn)定，可以用2.2個月的時間，時間基本也來到8月底。另外，8月中旬，華北春玉米也會上市。

后期預測：

利好：余糧不斷減少；小麥價格維持高位；中長期市場心態(tài)看漲；市場消息飼用稻谷下周停拍；貿(mào)易商成本支撐。

利空：小麥收割完成，玉米出貨預計增加；需求一般；飼料企業(yè)庫存高位；糙米替代；南港庫存高位。

短期來看，華北新麥上市已經(jīng)結(jié)束，近期產(chǎn)區(qū)價格走勢有點分化，東北部分地區(qū)玉米到華北已經(jīng)順價。后期重點關注東北和華北玉米的順價情況。中期來看，市場多空因素交織，在渠道庫存偏多的情況下，對今年華北地區(qū)玉米價格持謹慎看漲的趨勢，整體上漲幅度有限。

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