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本周，大宗商品近乎全線崩跌，但生豬期貨以7.32%的周漲幅“冠絕全場”。與此同時，本周能化系期貨全線暴跌，燃料油期貨更是周跌幅高達11.98%、占據(jù)跌幅榜榜首。

生豬期貨周漲幅“冠絕全場” 繼續(xù)大漲可能性有限

本周，大宗商品近乎全線崩跌，但生豬期貨以7.32%的周漲幅“冠絕全場”。本周五，生豬期貨再度強勢攀升，盤中一度觸及13個月高點22995元，收盤報于22940元，漲幅達到5.4%。

本周初，一份國家發(fā)改委擬于7月4日召開會議分析近期生豬市場供需和價格形勢的會議通知在網絡流傳。該會議通知發(fā)給相關協(xié)會和龍頭養(yǎng)殖企業(yè)等。通知稱，將提醒相關企業(yè)保持正常出欄節(jié)奏、避免盲目壓欄，提出不得囤積居奇、哄抬價格的要求，研究保持生豬市場平穩(wěn)運行的相關措施。同時，國家發(fā)展改革委價格司與大連商品交易所召開座談會，研究加強溝通協(xié)作，共同做好生豬市場保供穩(wěn)價等工作。

瑞達期貨(行情002961,診股)分析表示，目前的氣溫較高，飲食偏清淡，對豬肉的消費需求有限，持續(xù)提價下游接受力度有限。另外，政府約談各大養(yǎng)殖企業(yè)，保供穩(wěn)產，限制壓欄的情況，或對盤面有所打擊。同時發(fā)改委也約談期貨交易所，并提出后期可能會釋放生豬儲備肉，來調節(jié)價格。

不過目前中小企業(yè)仍有一定的壓欄惜售的情緒再，限制生豬的供應。期貨盤面來看，豬價再創(chuàng)新高，不過在政策面的調控下，豬價繼續(xù)大幅上漲的可能性有限，不建議追高。

中糧期貨分析表示點評今日行情表示，自4月份以來，豬價逆襲，養(yǎng)殖端一改持續(xù)虧損的頹勢。養(yǎng)殖端對于追漲的情緒較為亢奮，為實現(xiàn)利潤最大化，縮量出欄等操作普遍，這進一步加劇了生豬惜售情緒的表現(xiàn)，擴大了生豬供應的缺口。4月中旬至今，現(xiàn)貨價格漲幅超預期，價格上漲過程中伴隨著一定量主動和被動的二次育肥。在目前養(yǎng)殖端利潤客觀的情況下，大豬集體出欄會帶來階段性的供給壓力，普遍的二次育肥有可能成為生豬價格后期震蕩或者回調的誘因。

此外，生豬養(yǎng)殖上市公司陸續(xù)公布6月生豬銷售簡報，牧原、溫氏、天邦、東瑞四家上市公司的生豬銷量環(huán)比減少，其余均小幅增長，但同比數(shù)據(jù)均增長顯著，牧原股份(行情002714,診股)同比增長51.9%，金新農(行情002548,診股)、立華股份(行情300761,診股)增幅超出70%，傲農生物(行情603363,診股)同比增長高達117.58%。

供應緊張VS經濟衰退 油價將在市場博弈中振蕩

與之相對生豬期貨“紅彤彤”上漲的，則是周跌幅高達11.98%、占據(jù)跌幅榜榜首的燃料油期貨。除此之外，低硫燃料油周跌11.49%，SC原油周跌2.66%。

燃料油期貨主力合約收報3241元/噸，創(chuàng)2月21日以來新低；低硫燃料油期貨主力合約lu2209收報5200元/噸，創(chuàng)4月28日以來新低；SC原油期貨主力合約收報678.1元/噸，創(chuàng)4月26日以來新低。

外盤原油方面，截至發(fā)稿，美原油期貨周跌16.15%，周中跌破100美元關口；布倫特原油期貨周跌5.93%，周中同樣跌破100美元關口。盡管美國原油庫存大幅增加，但供應擔憂蓋過了對全球經濟放緩的擔憂，市場繼續(xù)在全球石油供應緊張和經濟衰退前景之間作出權衡。

本周四，美國能源信息署（EIA）表示，美國原油庫存上周大幅上升，受庫存增加和煉油廠減產推動。在截至7月1日的一周內，原油庫存增加了820萬桶，分析師預期是減少100萬桶。其中大部分庫存來自于美國戰(zhàn)略儲備的又一次釋放，上周美國戰(zhàn)略石油儲備減少了580萬桶。

寶城期貨分析表示，雖然目前OPEC+產油國閑置產能不足，但面對歐美國家持續(xù)高通脹壓迫，疊加經濟衰退預期升溫，原油需求前景受挫令國內外原油期貨價格在本周出現(xiàn)大幅回落的走勢。

目前宏觀面偏空氛圍依然濃厚，歐美國家高通脹在短期內無法緩解，美聯(lián)儲7月還將再度加息75個基點，而歐洲央行預計在7月加息25個基點以后，可能于9月超常加息，滯脹危機向經濟衰退預期轉變令全球大宗商品需求前景嚴重受挫，不利于油價走強。多家機構下調了今年全球石油消費預期，EIA、IEA、OPEC認為，2022年全球石油消費增幅分別為228萬桶/日、337萬桶/日、180萬桶/日，較年初的預測值大幅下調。

除此之外，高油價也會在一定程度上抑制石油消費，根據(jù)歷史數(shù)據(jù)，當油價處于100美元/桶以上時，石油消費與油價呈現(xiàn)負相關關系。隨著國際原油供需結構潛移默化轉變以后，預計未來國際原油將維持振蕩偏弱的走勢。

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