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本周，大宗商品近乎全線崩跌，但生豬期貨以7.32%的周漲幅“冠絕全場(chǎng)”。與此同時(shí)，本周能化系期貨全線暴跌，燃料油期貨更是周跌幅高達(dá)11.98%、占據(jù)跌幅榜榜首。

生豬期貨周漲幅“冠絕全場(chǎng)” 繼續(xù)大漲可能性有限

本周，大宗商品近乎全線崩跌，但生豬期貨以7.32%的周漲幅“冠絕全場(chǎng)”。本周五，生豬期貨再度強(qiáng)勢(shì)攀升，盤中一度觸及13個(gè)月高點(diǎn)22995元，收盤報(bào)于22940元，漲幅達(dá)到5.4%。

本周初，一份國(guó)家發(fā)改委擬于7月4日召開會(huì)議分析近期生豬市場(chǎng)供需和價(jià)格形勢(shì)的會(huì)議通知在網(wǎng)絡(luò)流傳。該會(huì)議通知發(fā)給相關(guān)協(xié)會(huì)和龍頭養(yǎng)殖企業(yè)等。通知稱，將提醒相關(guān)企業(yè)保持正常出欄節(jié)奏、避免盲目壓欄，提出不得囤積居奇、哄抬價(jià)格的要求，研究保持生豬市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行的相關(guān)措施。同時(shí)，國(guó)家發(fā)展改革委價(jià)格司與大連商品交易所召開座談會(huì)，研究加強(qiáng)溝通協(xié)作，共同做好生豬市場(chǎng)保供穩(wěn)價(jià)等工作。

瑞達(dá)期貨(行情002961,診股)分析表示，目前的氣溫較高，飲食偏清淡，對(duì)豬肉的消費(fèi)需求有限，持續(xù)提價(jià)下游接受力度有限。另外，政府約談各大養(yǎng)殖企業(yè)，保供穩(wěn)產(chǎn)，限制壓欄的情況，或?qū)ΡP面有所打擊。同時(shí)發(fā)改委也約談期貨交易所，并提出后期可能會(huì)釋放生豬儲(chǔ)備肉，來調(diào)節(jié)價(jià)格。

不過目前中小企業(yè)仍有一定的壓欄惜售的情緒再，限制生豬的供應(yīng)。期貨盤面來看，豬價(jià)再創(chuàng)新高，不過在政策面的調(diào)控下，豬價(jià)繼續(xù)大幅上漲的可能性有限，不建議追高。

中糧期貨分析表示點(diǎn)評(píng)今日行情表示，自4月份以來，豬價(jià)逆襲，養(yǎng)殖端一改持續(xù)虧損的頹勢(shì)。養(yǎng)殖端對(duì)于追漲的情緒較為亢奮，為實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化，縮量出欄等操作普遍，這進(jìn)一步加劇了生豬惜售情緒的表現(xiàn)，擴(kuò)大了生豬供應(yīng)的缺口。4月中旬至今，現(xiàn)貨價(jià)格漲幅超預(yù)期，價(jià)格上漲過程中伴隨著一定量主動(dòng)和被動(dòng)的二次育肥。在目前養(yǎng)殖端利潤(rùn)客觀的情況下，大豬集體出欄會(huì)帶來階段性的供給壓力，普遍的二次育肥有可能成為生豬價(jià)格后期震蕩或者回調(diào)的誘因。

此外，生豬養(yǎng)殖上市公司陸續(xù)公布6月生豬銷售簡(jiǎn)報(bào)，牧原、溫氏、天邦、東瑞四家上市公司的生豬銷量環(huán)比減少，其余均小幅增長(zhǎng)，但同比數(shù)據(jù)均增長(zhǎng)顯著，牧原股份(行情002714,診股)同比增長(zhǎng)51.9%，金新農(nóng)(行情002548,診股)、立華股份(行情300761,診股)增幅超出70%，傲農(nóng)生物(行情603363,診股)同比增長(zhǎng)高達(dá)117.58%。

供應(yīng)緊張VS經(jīng)濟(jì)衰退 油價(jià)將在市場(chǎng)博弈中振蕩

與之相對(duì)生豬期貨“紅彤彤”上漲的，則是周跌幅高達(dá)11.98%、占據(jù)跌幅榜榜首的燃料油期貨。除此之外，低硫燃料油周跌11.49%，SC原油周跌2.66%。

燃料油期貨主力合約收?qǐng)?bào)3241元/噸，創(chuàng)2月21日以來新低；低硫燃料油期貨主力合約lu2209收?qǐng)?bào)5200元/噸，創(chuàng)4月28日以來新低；SC原油期貨主力合約收?qǐng)?bào)678.1元/噸，創(chuàng)4月26日以來新低。

外盤原油方面，截至發(fā)稿，美原油期貨周跌16.15%，周中跌破100美元關(guān)口；布倫特原油期貨周跌5.93%，周中同樣跌破100美元關(guān)口。盡管美國(guó)原油庫(kù)存大幅增加，但供應(yīng)擔(dān)憂蓋過了對(duì)全球經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂，市場(chǎng)繼續(xù)在全球石油供應(yīng)緊張和經(jīng)濟(jì)衰退前景之間作出權(quán)衡。

本周四，美國(guó)能源信息署（EIA）表示，美國(guó)原油庫(kù)存上周大幅上升，受庫(kù)存增加和煉油廠減產(chǎn)推動(dòng)。在截至7月1日的一周內(nèi)，原油庫(kù)存增加了820萬桶，分析師預(yù)期是減少100萬桶。其中大部分庫(kù)存來自于美國(guó)戰(zhàn)略儲(chǔ)備的又一次釋放，上周美國(guó)戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備減少了580萬桶。

寶城期貨分析表示，雖然目前OPEC+產(chǎn)油國(guó)閑置產(chǎn)能不足，但面對(duì)歐美國(guó)家持續(xù)高通脹壓迫，疊加經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期升溫，原油需求前景受挫令國(guó)內(nèi)外原油期貨價(jià)格在本周出現(xiàn)大幅回落的走勢(shì)。

目前宏觀面偏空氛圍依然濃厚，歐美國(guó)家高通脹在短期內(nèi)無法緩解，美聯(lián)儲(chǔ)7月還將再度加息75個(gè)基點(diǎn)，而歐洲央行預(yù)計(jì)在7月加息25個(gè)基點(diǎn)以后，可能于9月超常加息，滯脹危機(jī)向經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期轉(zhuǎn)變令全球大宗商品需求前景嚴(yán)重受挫，不利于油價(jià)走強(qiáng)。多家機(jī)構(gòu)下調(diào)了今年全球石油消費(fèi)預(yù)期，EIA、IEA、OPEC認(rèn)為，2022年全球石油消費(fèi)增幅分別為228萬桶/日、337萬桶/日、180萬桶/日，較年初的預(yù)測(cè)值大幅下調(diào)。

除此之外，高油價(jià)也會(huì)在一定程度上抑制石油消費(fèi)，根據(jù)歷史數(shù)據(jù)，當(dāng)油價(jià)處于100美元/桶以上時(shí)，石油消費(fèi)與油價(jià)呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系。隨著國(guó)際原油供需結(jié)構(gòu)潛移默化轉(zhuǎn)變以后，預(yù)計(jì)未來國(guó)際原油將維持振蕩偏弱的走勢(shì)。

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