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摘要

上周鋼材期貨盤面價格低位振蕩、小幅反彈，現(xiàn)貨價格同樣有所反彈。上周螺紋鋼2210合約上漲4.29%至3863元/噸，熱軋卷板2210合約上漲4.03%至3821元/噸。螺紋鋼和熱卷近遠月價差走強；螺紋和熱卷現(xiàn)貨表現(xiàn)弱于期貨，基差走弱；期貨方面熱卷主力合約表現(xiàn)略弱于螺紋，卷螺價差小幅回落，遠月合約卷螺差則小幅走強；鐵礦石表現(xiàn)弱于成材，螺礦主力比價大幅回升。

供給：高爐開工率和產(chǎn)能利用率周環(huán)比繼續(xù)走弱；螺紋長流程產(chǎn)量周環(huán)比加速下滑再創(chuàng)新低，短流程產(chǎn)量微增；熱卷周產(chǎn)量大幅回落。

需求：建材貿(mào)易商成交和螺紋鋼、熱卷表觀消費量環(huán)比再度走弱，自同期低位繼續(xù)下行。

庫存：螺紋鋼社會庫存和鋼廠庫存環(huán)比均繼續(xù)下降，降幅環(huán)比再度擴大；熱卷社會庫存和鋼廠庫存則均穩(wěn)中微增。鋼鐵行業(yè)維持大面積虧損形勢，鋼廠盈利率再創(chuàng)新低，并降至10%以下，鋼廠主動控產(chǎn)意愿再度增強，螺紋鋼和熱卷產(chǎn)量加速下降，螺紋鋼周產(chǎn)量更是創(chuàng)歷史新低。需求端環(huán)比略有回暖，貿(mào)易商心態(tài)及終端采購積極性均有所回升，但同比偏低格局未改。螺紋鋼社會庫存實現(xiàn)五連降，鋼廠庫存四連降，庫存降幅環(huán)比繼續(xù)走擴；熱卷社會庫存和鋼廠庫存則均保持微增態(tài)勢，反應(yīng)螺紋鋼供需關(guān)系邊際改善幅度暫時強于熱卷。在需求未能提供穩(wěn)定增量之前，鋼價尚不具備反轉(zhuǎn)條件，但短期情緒底過后鋼市仍存在修復(fù)機會。

一、價格及價差

上周鋼材期貨盤面價格低位振蕩、小幅反彈，現(xiàn)貨價格同樣有所反彈。上周螺紋鋼2210合約上漲4.29%至3863元/噸，熱軋卷板2210合約上漲4.03%至3821元/噸。上周上海螺紋上漲90元/噸至3870元/噸，杭州螺紋上漲160元/噸至3900元/噸，廣州螺紋上漲60元/噸至4160元/噸附近，北京螺紋上漲130元/噸至3850元/噸。螺紋華東華南過磅價差增至-170元/噸附近，華南北方過磅價差從59收窄至47元/噸附近。上海熱卷上漲200元/噸至3800元/噸，廣州熱卷上漲170元/噸至3800元/噸，華東卷螺價差從熱卷價格低于螺紋180元/噸擴大至70元/噸。上周各地區(qū)鋼坯現(xiàn)貨價格表現(xiàn)偏弱，唐山方坯Q235下跌30元/噸至3550元/噸，唐山20MnSi下跌30元/噸至3650元/噸，江蘇20MnSi上漲140元/噸至3840元/噸，江蘇和唐山間價差升至190元/噸。

螺紋10-01月間價差從72增加至112元/噸；熱卷10-01月間價差從42微增至59元/噸。上周熱卷盤面主力合約價格表現(xiàn)略弱于螺紋鋼，10合約卷螺差從-13回落至-21元/噸；原料鐵礦石表現(xiàn)弱于成材，10合約螺紋和09合約鐵礦比價從5.56上升至5.83。

螺紋01合約基差從263縮小至145元/噸，螺紋05合約基差從308縮小至202元/噸，螺紋10合約基差從191縮小至7元/噸。熱卷01合約基差從66縮小至40元/噸，熱卷05合約基差從90縮小至81元/噸，熱卷10合約基差從24縮小至-21元/噸。

二、廢鋼與利潤

廢鋼：富寶數(shù)據(jù)顯示7/15-7/21期間，全國147家鋼廠廢鋼到貨量日均約11.11萬噸，環(huán)比前期有所回落，長流程和短流程鋼廠均有所回落；7/15-7/21期間147家鋼廠日耗約17.5萬噸，環(huán)比上期有所下降，長流程和短流程鋼廠用量均有所下降；庫存周環(huán)比下降，供需格局相較上周表現(xiàn)良好。

長流程：準一級冶金焦上周提降200元/噸，鐵礦石現(xiàn)貨價格下跌，總體上周長流程生產(chǎn)成本有所下降。螺紋熱卷現(xiàn)貨價格均走弱，熱卷現(xiàn)貨價格弱于螺紋現(xiàn)貨價格；由此相較前周鋼材噸鋼利潤，華東地區(qū)螺紋和熱卷即期利潤均收窄。截至7月22日，華東螺紋噸鋼利潤（理計）約為339元/噸，華東熱卷利潤約為169元/噸左右。

短流程：上周廢鋼現(xiàn)貨價格有所下滑，張家港廢鋼價格下跌520元/噸至2260元/噸，廢鋼價格表現(xiàn)弱于鐵礦石價格，廢鋼鐵水成本價差從廢鋼貼水鐵水成本161元/噸擴大至351元/噸左右。華東地區(qū)短流程噸鋼利潤盈利情況有所好轉(zhuǎn)，華東地區(qū)谷電利潤從13擴大至354元/噸，谷電和平電平均利潤同樣也把盈利修復(fù)至259元/噸左右。上周鋼廠長短流程生產(chǎn)成本均隨原料價格走弱而下降，華東螺紋高爐和電爐利潤均有所較大幅度修復(fù)，但同比仍偏低位運行；卷螺利潤差修復(fù)至-170元/噸，仍屬同期最低。

三、供應(yīng)

截至7月22日一周，全國247家鋼廠高爐開工率環(huán)比降至73.16%，產(chǎn)能利用率環(huán)比降至81.4%。唐山126座高爐檢修周度影響產(chǎn)量上升至101.11萬噸，唐山高爐開工率較上周減少1.58%至51.59%。上周螺紋鋼產(chǎn)量周環(huán)比減少15.32萬噸至230.29萬噸，同比增速環(huán)比前期縮小，同比去年水平減少29.98%，其中長流程產(chǎn)量回落，短流程產(chǎn)量回升。分地區(qū)來看，產(chǎn)量主要減量由華東和北方地區(qū)貢獻。熱卷產(chǎn)量環(huán)比前周下降5.23萬噸至306.67萬噸，低于去年同期水平。冷熱卷板價差540元/噸，同比偏高，供料卷產(chǎn)量支撐力較強。冷軋上周產(chǎn)量環(huán)比減少0.07萬噸至83.92萬噸；中厚板上周產(chǎn)量環(huán)比減少0.06萬噸至144.22萬噸；線材產(chǎn)量上周環(huán)比減少2.63萬噸至118.13萬噸?？傆嬑宕箐摬漠a(chǎn)量上周環(huán)比減少23.31萬噸至883.23萬噸。

四、需求

7月第4周，全國建材主流貿(mào)易商成交量日均量為16.28萬噸/日，較前周增加3.17萬噸/日，貿(mào)易商整體心態(tài)有所回暖，建材成交環(huán)比回升。分地區(qū)來看，華東、南方和北方大區(qū)環(huán)比均有回升。螺紋鋼測算周度表觀消費量環(huán)比增加6.54萬噸至304.69萬噸，表需同比增速增至-13.24%。熱卷表觀消費量周環(huán)比增加2.67萬噸至304.07萬噸，表需同比增速增至-3.57%。

五、庫存

上周螺紋鋼35城社會庫存環(huán)比減少44.49萬噸至682.66萬噸，低于去年同期庫存141.1萬噸；鋼廠庫存環(huán)比減少29.91萬噸至281.75萬噸，低于去年同期30.03萬噸。螺紋鋼總庫存環(huán)比減少74.4萬噸至253.76萬噸，低于去年同期庫存水平171.13萬噸。熱卷上周55城社會庫存環(huán)比增加2.1萬噸至285.62萬噸，高于去年同期庫存18.05萬噸；熱卷鋼廠庫存環(huán)比增加0.5萬噸至90.15萬噸，低于去年同期庫存13.56萬噸。熱卷總庫存環(huán)比增加2.6萬噸至517.54萬噸，相比去年同期水平高出4.49萬噸。

關(guān)鍵詞： 熱軋卷板