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7月份以來(lái)，由于棉花市場(chǎng)利空消息接踵而至，國(guó)內(nèi)棉花期現(xiàn)價(jià)格延續(xù)下跌態(tài)勢(shì)，近一個(gè)月來(lái)，棉花市場(chǎng)價(jià)格重心不斷下移，跌勢(shì)較為猛烈，市場(chǎng)情緒較為悲觀。目前棉花基本面情況暫穩(wěn)，前期市場(chǎng)利空情緒基本釋放，在市場(chǎng)缺乏新的消息指引下，短期棉價(jià)仍震蕩運(yùn)行。

圖1 2020-2022年國(guó)內(nèi)3128棉花價(jià)格走勢(shì)圖

進(jìn)入7月份，棉花現(xiàn)貨價(jià)格跌勢(shì)猛烈，跌幅勢(shì)頭更甚。據(jù)MySsteel農(nóng)產(chǎn)品(行情000061,診股)數(shù)據(jù)，目前3128B新疆棉花價(jià)格16054元/噸，月環(huán)比跌幅14.66%。由于鄭棉期貨大幅下挫，貿(mào)易商積極銷售基差點(diǎn)價(jià)資源，下游紡企逢低點(diǎn)價(jià)，市場(chǎng)結(jié)算價(jià)格重心下移。由于軋花廠庫(kù)存高位，銷售進(jìn)度較同期落后4成左右，疊加銀行還貸期限臨近，市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格不斷承壓。

圖2 2020-2022年主流地區(qū)紡企開(kāi)機(jī)情況

紡企開(kāi)機(jī)方面，據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，截止7月底，主流地區(qū)紡企開(kāi)機(jī)負(fù)荷46.2%，月環(huán)比減幅16.6%，同比減幅46.8%。由于下游淡季行情深入，市場(chǎng)訂單表現(xiàn)疲軟，為減少庫(kù)存壓力，部分紡織企業(yè)繼續(xù)停產(chǎn)、限產(chǎn)。據(jù)筆者了解到，目前山東菏澤鄆城小型規(guī)模紗廠仍處于放假狀態(tài)，紗廠開(kāi)機(jī)率不足30%，紡企即期利潤(rùn)全面虧損。

圖3 2020-2022年主流地區(qū)紡企紗線庫(kù)存情況

紡企成品庫(kù)存方面，據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，截止7月底，主要地區(qū)紡企紗線庫(kù)存為35.5天，月環(huán)比增幅6.0%，同比增幅190.9%。庫(kù)存同比高位的原因：一是原料價(jià)格波動(dòng)較大，價(jià)格跌宕起伏，下游坯布廠家謹(jǐn)慎觀望，下單意愿不強(qiáng)；二是下游淡季氛圍凸顯，市場(chǎng)訂單表現(xiàn)不佳，新單跟進(jìn)乏力，紗廠成品庫(kù)存繼續(xù)累積。三是外銷市場(chǎng)面臨阻力，新疆棉溯源問(wèn)題持續(xù)發(fā)酵，紡企增加進(jìn)口棉使用量，用棉成本增加，在國(guó)際市場(chǎng)的價(jià)格優(yōu)勢(shì)缺失。

總結(jié)，供應(yīng)端方面，棉花商業(yè)庫(kù)存仍顯充裕，市場(chǎng)去庫(kù)緩慢，軋花廠銷售進(jìn)度緩慢，后期仍有拋貨風(fēng)險(xiǎn)。疊加新棉增產(chǎn)預(yù)期偏強(qiáng)，棉花供應(yīng)端壓力凸顯；需求端方面，下游訂單不佳，紗廠成品庫(kù)存累積，加之秋冬訂單仍未下達(dá)，市場(chǎng)悲觀心態(tài)濃郁；棉花基本面消息弱勢(shì)不變下，預(yù)計(jì)短期棉價(jià)震蕩運(yùn)行。未來(lái)仍需關(guān)注下游紡織企業(yè)秋冬訂單釋放情況以及8月份棉花裂鈴?fù)滦跚闆r，持續(xù)關(guān)注未來(lái)新疆天氣情況。

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