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7月份以來，由于棉花市場利空消息接踵而至，國內(nèi)棉花期現(xiàn)價格延續(xù)下跌態(tài)勢，近一個月來，棉花市場價格重心不斷下移，跌勢較為猛烈，市場情緒較為悲觀。目前棉花基本面情況暫穩(wěn)，前期市場利空情緒基本釋放，在市場缺乏新的消息指引下，短期棉價仍震蕩運行。

圖1 2020-2022年國內(nèi)3128棉花價格走勢圖

進入7月份，棉花現(xiàn)貨價格跌勢猛烈，跌幅勢頭更甚。據(jù)MySsteel農(nóng)產(chǎn)品(行情000061,診股)數(shù)據(jù)，目前3128B新疆棉花價格16054元/噸，月環(huán)比跌幅14.66%。由于鄭棉期貨大幅下挫，貿(mào)易商積極銷售基差點價資源，下游紡企逢低點價，市場結(jié)算價格重心下移。由于軋花廠庫存高位，銷售進度較同期落后4成左右，疊加銀行還貸期限臨近，市場現(xiàn)貨價格不斷承壓。

圖2 2020-2022年主流地區(qū)紡企開機情況

紡企開機方面，據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)監(jiān)測，截止7月底，主流地區(qū)紡企開機負荷46.2%，月環(huán)比減幅16.6%，同比減幅46.8%。由于下游淡季行情深入，市場訂單表現(xiàn)疲軟，為減少庫存壓力，部分紡織企業(yè)繼續(xù)停產(chǎn)、限產(chǎn)。據(jù)筆者了解到，目前山東菏澤鄆城小型規(guī)模紗廠仍處于放假狀態(tài)，紗廠開機率不足30%，紡企即期利潤全面虧損。

圖3 2020-2022年主流地區(qū)紡企紗線庫存情況

紡企成品庫存方面，據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)監(jiān)測，截止7月底，主要地區(qū)紡企紗線庫存為35.5天，月環(huán)比增幅6.0%，同比增幅190.9%。庫存同比高位的原因：一是原料價格波動較大，價格跌宕起伏，下游坯布廠家謹慎觀望，下單意愿不強；二是下游淡季氛圍凸顯，市場訂單表現(xiàn)不佳，新單跟進乏力，紗廠成品庫存繼續(xù)累積。三是外銷市場面臨阻力，新疆棉溯源問題持續(xù)發(fā)酵，紡企增加進口棉使用量，用棉成本增加，在國際市場的價格優(yōu)勢缺失。

總結(jié)，供應(yīng)端方面，棉花商業(yè)庫存仍顯充裕，市場去庫緩慢，軋花廠銷售進度緩慢，后期仍有拋貨風險。疊加新棉增產(chǎn)預(yù)期偏強，棉花供應(yīng)端壓力凸顯；需求端方面，下游訂單不佳，紗廠成品庫存累積，加之秋冬訂單仍未下達，市場悲觀心態(tài)濃郁；棉花基本面消息弱勢不變下，預(yù)計短期棉價震蕩運行。未來仍需關(guān)注下游紡織企業(yè)秋冬訂單釋放情況以及8月份棉花裂鈴?fù)滦跚闆r，持續(xù)關(guān)注未來新疆天氣情況。

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