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來源：Mysteel農(nóng)產(chǎn)品(行情000061,診股)網(wǎng)

隔夜美豆期價(jià)收跌，交易商稱，在創(chuàng)下逾三周最高后，大豆期貨遭遇一輪獲利了結(jié)回落。現(xiàn)貨市場也有所走軟，源于農(nóng)戶的一輪銷售，給大豆期貨帶來進(jìn)一步壓力。由于擔(dān)心美國收成將小于預(yù)期，以及在全球庫存緊張的情況下出現(xiàn)出口需求強(qiáng)勁的跡象，跌勢受限。國內(nèi)方面，近期國內(nèi)油廠以去庫存為主，據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品團(tuán)隊(duì)統(tǒng)計(jì)，國內(nèi)豆粕庫存連續(xù)五周下降，此外下游終端企業(yè)提貨積極性有所回升，預(yù)計(jì)短期國內(nèi)市場豆粕仍以偏強(qiáng)運(yùn)行為主，重點(diǎn)關(guān)注周五ProFarmer發(fā)布的田間巡查報(bào)告。

在美國農(nóng)業(yè)部8月份農(nóng)產(chǎn)品供需報(bào)告中，美國農(nóng)業(yè)部意外調(diào)高美豆單產(chǎn)，達(dá)到51.9蒲式耳/英畝的近幾年高位，不僅高于上月預(yù)估的51.4蒲式耳/英畝的水平，也高于市場平均預(yù)估。這使得美國2022/2023年度期末庫存上調(diào)至2.45億蒲式耳。美豆產(chǎn)量超預(yù)期，導(dǎo)致美豆小幅低走，引領(lǐng)內(nèi)盤豆粕振蕩回落。

但是目前美豆依舊在關(guān)鍵生長期，產(chǎn)量仍然面臨著不確定因素，市場仍有炒作天氣的空間。由于局部地區(qū)干旱少雨，美豆生長優(yōu)良率連續(xù)下調(diào)。據(jù)美國農(nóng)業(yè)部每周作物生長報(bào)告，截至8月21日當(dāng)周，美豆生長優(yōu)良率為57%，低于預(yù)期以及上周的58%的水平，已經(jīng)連續(xù)第三周下降。美國咨詢公司Pro？Farmer進(jìn)行的作物巡查進(jìn)一步證實(shí)了天氣對大豆生長的損害。比如在俄亥俄州抽樣調(diào)查的大豆結(jié)莢數(shù)比去年同期降低5.33%，南達(dá)科他州比去年同期降12.59%。這為美國農(nóng)業(yè)部在以后的月度供需報(bào)告下調(diào)美豆單產(chǎn)埋下伏筆。

我國大豆進(jìn)口量7月為788萬噸，環(huán)比減少4.45%，同比減少9.08%，原先預(yù)計(jì)760萬噸，較為符合預(yù)期；8月預(yù)計(jì)為700萬噸。庫存方面，截至8月19日，全國豆粕庫存量為72.85萬噸，較上周減少6.41萬噸，減幅8.09%，開始進(jìn)入季節(jié)性去庫。盡管下游飼料需求一直不佳，但后續(xù)供應(yīng)端的炒作將大于需求端。美國國家海洋和大氣管理局預(yù)測，大西洋(行情600558,診股)颶風(fēng)季節(jié)出現(xiàn)6—10次颶風(fēng)的概率高于以往平均水平，其中3—6次被認(rèn)為是大颶風(fēng)。一旦第三季度再次發(fā)生類似2021年颶風(fēng)影響美國港口出口的情況，那么國內(nèi)大豆供應(yīng)將更加緊張。

從需求端看，隨著生豬價(jià)格持續(xù)走高，養(yǎng)殖利潤迅速回升，農(nóng)戶養(yǎng)殖積極性有所提高，生豬存欄量將趨于增加，豆粕消費(fèi)有望增加。上周國內(nèi)豆粕市場成交火爆，共成交176.28萬噸，日均成交35.26萬噸，成交均價(jià)4273元/噸。截至8月19日當(dāng)周，豆粕提貨量82.52萬噸，日均提貨16.504萬噸，較前一周增加2.577萬噸，增幅3.22%。

綜合來看，8月供需報(bào)告將豐產(chǎn)利空部分釋放，但天氣的不確定以及最新的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)使得美豆單產(chǎn)和播種面積均存在下調(diào)的可能，加之需求端轉(zhuǎn)旺，美豆存在繼續(xù)上沖可能。油和粕同為油料壓榨下游產(chǎn)品，價(jià)格具有一定的蹺蹺板效應(yīng)。因原油價(jià)格下跌以及棕櫚油進(jìn)入增產(chǎn)周期，6月中旬以來，豆油等油脂價(jià)格大幅下滑，油強(qiáng)粕弱形勢逆轉(zhuǎn)。國內(nèi)供應(yīng)偏緊支持內(nèi)盤豆粕和外盤豆類聯(lián)袂或?qū)⒗^續(xù)走高。

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