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來源：能源研發(fā)中心

后市觀點(diǎn)

在金融市場(chǎng)整體風(fēng)險(xiǎn)偏好降溫的背景下，原油仍頑強(qiáng)的組織走反彈行情，國(guó)際能源署公布的月報(bào)中將2022年全球石油需求增長(zhǎng)預(yù)期下調(diào)11萬桶/日，下調(diào)至200萬桶/天，并認(rèn)為第四季度原油需求在現(xiàn)有基礎(chǔ)上不再增長(zhǎng)，直到明年才會(huì)繼續(xù)增長(zhǎng)。相對(duì)于前一天的OPEC月報(bào)強(qiáng)行維持其對(duì)2022年和2023年全球石油需求強(qiáng)勁增長(zhǎng)的預(yù)測(cè)不變，樂觀預(yù)期2022年的石油需求將增加310萬桶/日，2023年將增加270萬桶/日的護(hù)盤意圖不同，國(guó)際能源署報(bào)告內(nèi)容明顯的不利于油價(jià)走強(qiáng)。但油價(jià)仍然從日內(nèi)低位走出相當(dāng)幅度反彈。

晚間EIA周報(bào)顯示原油庫存意外大增，汽油庫存下降，精煉油庫存超預(yù)期大增，整體數(shù)據(jù)對(duì)油價(jià)并不友好，不過油價(jià)反應(yīng)與凌晨API利空數(shù)據(jù)后的表現(xiàn)都是呈現(xiàn)了對(duì)短期偏空庫存數(shù)據(jù)麻木的情況，顯然在這個(gè)區(qū)域繼續(xù)大舉做空油價(jià)的選擇對(duì)資金吸引力非常有限，基于供應(yīng)端一些不確定性風(fēng)險(xiǎn)，現(xiàn)階段調(diào)整修復(fù)的反彈能量更占上風(fēng)。

在昨天公布的8月份 CPI超預(yù)期之后，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期再次給市場(chǎng)帶來壓力，在下周加息靴子落地之前預(yù)計(jì)宏觀利空持續(xù)讓市場(chǎng)承壓，投資者情緒不可避免會(huì)影響到油價(jià)的反彈力度，我們也看到了油價(jià)的反彈節(jié)奏明顯的呈現(xiàn)震蕩拉鋸之勢(shì)。歐洲柴油開始出現(xiàn)補(bǔ)跌，日內(nèi)跌幅一度超8%，油品市場(chǎng)整體仍處在降溫大勢(shì)中，原油此次反彈行情是對(duì)前期大幅下跌的調(diào)整修復(fù)，短線已經(jīng)開始觸及阻力，其持續(xù)性和級(jí)別是需要逐步跟蹤，需注意節(jié)奏把握，不建議激進(jìn)追高。

每日動(dòng)態(tài)

【1】WTI主力原油期貨收漲1.17美元，漲幅1.34%，報(bào)88.48美元/桶；布倫特主力原油期貨收漲0.93美元，漲幅1%，報(bào)94.1美元/桶；INE原油期貨收漲3.35%，報(bào)666.6元。

【2】美元指數(shù)跌幅0.24%，報(bào)109.65；港交所美元兌人民幣漲幅0.53%，報(bào)6.9712；美國(guó)十年期國(guó)債跌幅0.1%，報(bào)114.92；道瓊斯工業(yè)指數(shù)漲幅0.1%，報(bào)31135.09。

近期要聞

【1】周四美國(guó)EIA公布的數(shù)據(jù)顯示，截至9月9日當(dāng)周美國(guó)除卻戰(zhàn)略儲(chǔ)備的商業(yè)原油庫存增幅超預(yù)期，但增長(zhǎng)幅度不及此前API增長(zhǎng)的600萬桶。精煉油庫存大幅度增加，汽油庫存降幅超預(yù)期。

具體數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)截至9月9日當(dāng)周EIA原油庫存變動(dòng)實(shí)際公布增加244.20萬桶，預(yù)期減少83.3萬桶，前值增加884.4萬桶。汽油庫存實(shí)際公布減少176.70萬桶，預(yù)期減少85.8萬桶；精煉油庫存實(shí)際公布增加421.90萬桶，預(yù)期增加63.3萬桶；戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備（SPR）庫存減少841.4萬桶至4.341億桶，降幅1.9%。美國(guó)上周原油出口增加8.2萬桶/日至351.5萬桶/日。上周進(jìn)口579.2萬桶/日，較前一周減少98.7萬桶/日。上周美國(guó)國(guó)內(nèi)原油產(chǎn)量維持在1210萬桶/日不變。美國(guó)原油產(chǎn)品四周平均供應(yīng)量為1965.4萬桶/日，較去年同期減少6.97%。

美國(guó)至9月9日當(dāng)周除卻戰(zhàn)略儲(chǔ)備的商業(yè)原油進(jìn)口量為2022年2月25日當(dāng)周以來最低。美國(guó)至9月9日當(dāng)周EIA戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備庫存降幅錄得1982年8月20日當(dāng)周以來最大，為連續(xù)第53周錄得下降。美國(guó)至9月9日當(dāng)周EIA精煉油庫存增幅錄得2021年12月31日當(dāng)周以來最大。上周美國(guó)戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備庫存跌至1984年10月以來的最低水平。上周美國(guó)汽油庫存跌至2021年11月以來最低水平。上周美國(guó)中西部汽油庫存跌至有記錄以來的最低水平。美國(guó)4周精煉油需求均值下降低于2020年季節(jié)性水平。

【2】IEA月報(bào)：全球石油產(chǎn)量連續(xù)第三個(gè)月上升，8月增加79萬桶/日至1.013億桶/日。將2022年全球石油需求增長(zhǎng)預(yù)期下調(diào)11萬桶/日，至200萬桶/日， 在2022年第四季度和2023年第一季度，發(fā)電用油將達(dá)到70萬桶/日 ，需求增長(zhǎng)將在22年第四季度停止，但2023年將增加210萬桶/日。俄羅斯8月份石油出口量增加22萬桶/日，至760萬桶/日，較俄烏沖突前水平下降39萬桶/日，國(guó)際能源署（IEA）月報(bào)指出，在過去幾個(gè)月里，歐洲從俄羅斯和美國(guó)進(jìn)口的原油之間的差距急劇縮小，美國(guó)完全有能力在12月俄羅斯石油禁令生效后取代俄羅斯成為歐洲的第一大供應(yīng)國(guó)。IEA稱，美國(guó)是成為歐洲最大的原油供應(yīng)國(guó)的主要競(jìng)爭(zhēng)者，因?yàn)闊捰蜕淘跉W盟制裁最后期限迫近之前爭(zhēng)相尋找替代供應(yīng)。到8月份，俄羅斯和美國(guó)的桶裝油進(jìn)口量差距從沖突前的130萬桶/日縮小到只有4萬桶/日。來自利比亞、沙特阿拉伯和阿聯(lián)酋的更多供應(yīng)被尼日利亞、哈薩克斯坦和俄羅斯的損失所抵消。經(jīng)合組織（oecd）行業(yè)庫存增加4310萬桶，至27.05億桶，較5年平均水平低2.749億桶。

【3】由于勞資糾紛，美國(guó)鐵路可能停運(yùn)的情況仍不確定。美國(guó)交通部長(zhǎng)布蒂吉格敦促鐵路公司和工會(huì)盡快取得達(dá)成“交易的空間”，和勞工部長(zhǎng)Walsh與鐵路各方進(jìn)行了聯(lián)系。三個(gè)工會(huì)正在就一份新的合同進(jìn)行磋商，這可能會(huì)影響到鐵路運(yùn)輸，而鐵路運(yùn)輸對(duì)原油和成品油的運(yùn)送非常重要；

美國(guó)面臨鐵路工人罷工 《瓊斯法案》成弊端；

加圖研究所指出，拜登政府官員正在評(píng)估，若美國(guó)鐵路網(wǎng)停止運(yùn)轉(zhuǎn)，是否有可能通過其他方式填補(bǔ)這一缺口。而正在研究的替代方案之一是海運(yùn)。但《瓊斯法案》限制了船只的數(shù)量。自1980年以來，在美國(guó)登記和制造的船舶數(shù)量從257艘下降到93艘（全球約有54000艘遠(yuǎn)洋船只）。面對(duì)船只短缺，觀察人士可能會(huì)懷疑美國(guó)是否暫?；蚍艞墶董偹狗ò浮?，以便其他船只能夠幫助填補(bǔ)空缺。然而，這些船只能以多快的速度提供援助還是一個(gè)懸而未決的問題。潛在的鐵路罷工表明，有必要對(duì)法案進(jìn)行長(zhǎng)期深刻的改革，以確保市場(chǎng)參與者在下一次危機(jī)前擁有替代運(yùn)輸工具。（《瓊斯法案》是美國(guó)《商船法》第27條，頒布于1920年。法案規(guī)定：所有在美國(guó)境內(nèi)港口之間航行的船舶必須由美國(guó)制造、并在美國(guó)登記注冊(cè)、由美國(guó)公民或常住居民擁有和運(yùn)營(yíng)?；蛘叽暗乃袡?quán)至少有75%是美國(guó)公民所控制；船員必須是美國(guó)公民。）。

以上圖表數(shù)據(jù)來源文華財(cái)經(jīng) IFIND海通期貨投資咨詢部

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