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我的鋼鐵網(wǎng)訊：本周港口庫存單周庫存微增30萬噸，略偏離預(yù)期，主因周期內(nèi)上一輪臺風(fēng)過境后港口集中到港特征明顯，周度到港回到了2000萬噸附近。但下半周期因為新一輪臺風(fēng)來襲，江內(nèi)港口以及華東 部分港口疏運作業(yè)受到較大影響，致使港口疏港大幅回落18.8萬噸至279.8萬噸，偏離預(yù)期值。然而在我們看來，至本周鋼廠高爐依然保持復(fù)產(chǎn)節(jié)奏，日均鐵水已經(jīng)恢復(fù)至238萬噸，目前的疏港水平低于鋼廠消耗值，雖然有燒結(jié)礦的補充，但鋼廠依然存有較高的提貨需求，下期疏港在臺風(fēng)期過去后或有明顯回升。

基本面邊際略有弱化 但有節(jié)前補庫支撐暫不宜過分悲觀

一方面，在統(tǒng)計周期內(nèi)臺風(fēng)影響減弱后港口到港明顯好轉(zhuǎn)。周一公布45港到港數(shù)據(jù)環(huán)比增加413.6萬噸至2238.1萬噸，雖然一定程度上部分港口出現(xiàn)了短期集中到港現(xiàn)象，但這也會保證在新一輪臺風(fēng)影響期中港口的可卸資源充足，延緩了港口的去庫速度。

另一方面，雖然鋼廠高爐依然在持續(xù)性復(fù)產(chǎn)，但鋼企盈利率增速放緩、即將到來的“二十大”或?qū)⒊雠_環(huán)保管控方案，這也預(yù)示著鐵水產(chǎn)量增速將繼續(xù)放緩，短期產(chǎn)量見頂，需求持續(xù)大幅放量的可能性不大。

然而，相對去年同期的進(jìn)口礦日耗基數(shù)來講，目前247鋼廠進(jìn)口礦日耗289.94萬噸，比去年同期高16.59萬噸，但247總庫存卻比去年同期低564.76萬噸，庫消比也僅僅只有33.74。因此雖然我們認(rèn)為鐵水產(chǎn)量逐漸見頂，但是在低庫存狀態(tài)下，鋼廠節(jié)前補庫的動力不會消失，且根據(jù)近兩周成交觀察，未來兩周鋼廠現(xiàn)貨采購規(guī)模還會繼續(xù)放量，港口現(xiàn)貨市場保持較高活躍度。

另外，在本周螺紋庫存產(chǎn)銷數(shù)據(jù)中，雖然本周螺紋庫存呈累庫趨勢，但更多是基于臺風(fēng)和假期擾動，總體上螺紋依舊處在低庫存區(qū)間，且部分地區(qū)有缺規(guī)格現(xiàn)象出現(xiàn)。因此隨著臺風(fēng)影響結(jié)束，下游用鋼需求旺季恢復(fù)預(yù)期證偽難度較大。同時隨著產(chǎn)量見頂，下周社庫有可能再次下降。所以總體上短期內(nèi)對于黑色市場不應(yīng)過于悲觀。

九月土地拍賣結(jié)束或?qū)⒂瓉黹_工小高峰 中短期黑色重心更多要看成材

進(jìn)入四季度，9月宏觀政策的發(fā)力與各地加速工地復(fù)工的相關(guān)政策來看，房地產(chǎn)市場需求的釋放將得到一定助力，九月上半月的建材表需與成交上揚也可體現(xiàn)出這一特性。同時9月將迎來今年最后一輪土地集中拍賣，拍賣完成后預(yù)計新開工環(huán)比略有轉(zhuǎn)好的可能；另外隨著保交樓措施出臺，工地復(fù)產(chǎn)也不斷往前推進(jìn)，施工、竣工面積也將有所回升，這也會對鋼材需求起到一定支撐。然而需要注意到，近兩周的臺風(fēng)天氣實實在在影響到下游的開工與需求，如果表需繼續(xù)維持弱勢，那么鋼廠補庫也很難出現(xiàn)大放量，月底黑色市場有轉(zhuǎn)弱可能。

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