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看點(diǎn)：Mysteel解讀：10月USDA大豆供需報(bào)告分析及后期豆粕看法

來源：Mysteel農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng) 　　導(dǎo)語：北京時(shí)間10月13日凌晨USDA發(fā)布全球農(nóng)產(chǎn)品月度供需報(bào)告，其中大豆數(shù)據(jù)整體偏多。偏多的重點(diǎn)在于本次報(bào)告對(duì)美國(guó)新作大豆單產(chǎn)由9月的50.5蒲/英畝下調(diào)至49.8蒲/英畝，產(chǎn)量由43.78蒲下調(diào)至43.13億蒲，出口由20.85億耳下調(diào)至20.45億蒲，壓榨由22.25億蒲上調(diào)至22.35億蒲，結(jié)轉(zhuǎn)庫存維持在2億蒲不變。在9月30日季度庫存報(bào)告中將舊作庫存調(diào)高至2.74億蒲后，本" /><script src="http://js.jrjimg.cn/js.do?f=/lib/jquery-1.7.min.js,/lib/ui/LoginDialog-min.js,/text2013/textpages/js/dialogs-min.js,/text2013/textpages/js/CharNum-min.js,/lib/sso/sso-min.2.1.js,/lib/ui/jquery.pagefoot-min.js"></script><script src="http://sso.jrj.com.cn/sso/json/userInfo.jsp"></script><script src="http://f0.jrj.com.cn/swfobject.js" type="text/javascript"></script><script src="http://js.jrjimg.cn/lib/util/share-stylish/bdshare-stylish-min.js"></script><script src="http://js.jrjimg.cn/lib/ui/TabSwitch-min.js"></script><script src="http://js.jrjimg.cn/textv2015/erw200611.js"></script><script src="http://js.jrjimg.cn/lib/ui/TabSwitch-min.js"></script><script>function initflash (swfurl,paramid,width,height,stockcode) {var flashvars = {"scode":stockcode,zsURL:encodeURIComponent(encodeURIComponent("http://stock.jrj.com.cn/zStock.jspa?type=1&reurl="+encodeURIComponent(location.href)))}var params = {menu: "false",scale: "noScale",wmode:"transparent",allowScriptAccess: "always"};var attributes = {id:paramid};var a = new Date;var b = Math.round(a.getMinutes()/10);swfurl = swfurl+"?"+b;swfobject.embedSWF(swfurl, paramid, width, height, "10.0.0", "", flashvars, params);}$(document).ready(function(){document.charset="gb2312"});</script>
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Mysteel解讀：10月USDA大豆供需報(bào)告分析及后期豆粕看法

1評(píng)論2022-10-17 13:48:06來源：我的鋼鐵網(wǎng) 時(shí)間：2022-10-17 15:58:37


(資料圖片)

來源：Mysteel農(nóng)產(chǎn)品(行情000061,診股)網(wǎng)

導(dǎo)語：北京時(shí)間10月13日凌晨USDA發(fā)布全球農(nóng)產(chǎn)品月度供需報(bào)告，其中大豆數(shù)據(jù)整體偏多。偏多的重點(diǎn)在于本次報(bào)告對(duì)美國(guó)新作大豆單產(chǎn)由9月的50.5蒲/英畝下調(diào)至49.8蒲/英畝，產(chǎn)量由43.78蒲下調(diào)至43.13億蒲，出口由20.85億耳下調(diào)至20.45億蒲，壓榨由22.25億蒲上調(diào)至22.35億蒲，結(jié)轉(zhuǎn)庫存維持在2億蒲不變。在9月30日季度庫存報(bào)告中將舊作庫存調(diào)高至2.74億蒲后，本次報(bào)告通過下調(diào)新作單產(chǎn)重新令美國(guó)大豆庫存保持了偏緊的現(xiàn)實(shí)。報(bào)告發(fā)布之后，CBOT大豆11月合約報(bào)收于1395美分/蒲，漲1.49%。

首先重點(diǎn)來看美國(guó)大豆方面，因9月底季度庫存報(bào)告中對(duì)大豆庫存調(diào)高至2.74億蒲后，本次對(duì)2021/22年度美國(guó)大豆單產(chǎn)也從51.4蒲/英畝上調(diào)至51.7蒲/英畝，產(chǎn)量從44.35億蒲上調(diào)至44.65億蒲。所以導(dǎo)致2022/23年度大豆期初庫存上調(diào)至2.74億蒲。

但USDA卻遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期，將2022/23年度美國(guó)大豆單產(chǎn)從50.5蒲/英畝下調(diào)至49.8蒲/英畝，產(chǎn)量此部分43.78億蒲下調(diào)至43.13億蒲；需方方面，新作出口從20.85億蒲下調(diào)至20.45億蒲，這其中有9月阿根廷的一波集中出口搶占了部分美豆的出口份額，也預(yù)期中未來南美大豆新作的強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)壓力。至于壓榨則受到美國(guó)大豆壓榨利潤(rùn)高企的影響下，從22.25億蒲上調(diào)至22.35億蒲。最終新作結(jié)轉(zhuǎn)庫存依舊維持2億蒲，令當(dāng)下美國(guó)大豆偏緊的現(xiàn)實(shí)得以延續(xù)。

其次南美方面，2022/23年度巴西產(chǎn)量從1.49億噸上調(diào)至1.52億噸，壓榨量從5050萬噸上調(diào)至5150萬噸，出口從8900萬噸上調(diào)至8950萬噸，最終令結(jié)轉(zhuǎn)庫存從2936萬噸上漲到3131萬噸。阿根廷產(chǎn)量維持5100萬噸預(yù)估，主要調(diào)整出口量，出口從470萬噸上調(diào)至700萬噸，因產(chǎn)量恢復(fù)的預(yù)期。

再次觀看全球大豆數(shù)據(jù)，全球大豆2022/23年度產(chǎn)量從3.8977億噸上調(diào)至3.9099億噸，預(yù)期同比增長(zhǎng)3530萬噸。庫存從9892萬噸上調(diào)至10052萬噸，預(yù)期同比增長(zhǎng)814萬噸。總的來說，2022/23年度全球大豆產(chǎn)量增加明顯，庫存將出現(xiàn)回升。但重點(diǎn)需依賴后期南美大豆的豐產(chǎn)才能得以實(shí)現(xiàn)，與當(dāng)前美國(guó)大豆強(qiáng)現(xiàn)實(shí)形成鮮明對(duì)比。

至于國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)方面，受10月進(jìn)口大豆到港量偏低，疊加10月美國(guó)大豆發(fā)船延遲，從而進(jìn)一步令國(guó)內(nèi)11月大豆集中到港時(shí)間后移。在這樣的預(yù)期下，進(jìn)口大豆庫存將進(jìn)一步下降，同時(shí)回升的時(shí)間稍晚；同時(shí)目前國(guó)內(nèi)油廠豆粕庫存處于歷史同期最低水平。如此一來，令10月至今豆粕現(xiàn)貨價(jià)格不斷飛升，接連再創(chuàng)歷史新高。并且?guī)?dòng)12-1月豆粕基差銷售價(jià)格，目前12-1月豆粕捆綁基差成交價(jià)格在M2301+500元/噸左右?？偟膩碚f，國(guó)內(nèi)10月處于大豆供給偏緊，豆粕庫存緊張，且下游養(yǎng)殖需求仍在的共振期，支撐了現(xiàn)貨價(jià)格的高位運(yùn)行。

綜上所述：10月USDA供需報(bào)告美國(guó)大豆數(shù)據(jù)偏多，讓偏緊的現(xiàn)實(shí)得以延續(xù)，但從期價(jià)表現(xiàn)上來看，特別是經(jīng)歷9月底季度庫存報(bào)告中上修舊作產(chǎn)量之后，市場(chǎng)對(duì)本次美國(guó)新作大豆產(chǎn)量數(shù)據(jù)下調(diào)交易的不夠火熱，相反甚至出現(xiàn)一些擔(dān)憂，擔(dān)憂在于是否利多出盡。后期重點(diǎn)在于南美大豆能否如期豐產(chǎn)，這將是決定中長(zhǎng)期CBOT大豆價(jià)格以及國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格牛熊轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵。至于國(guó)內(nèi)火熱的豆粕市場(chǎng)，等待進(jìn)口大豆庫存觸及本輪底部，以及關(guān)注市場(chǎng)對(duì)12-1月的基差采購進(jìn)度。

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