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來源：Mysteel農(nóng)產(chǎn)品(行情000061,診股)網(wǎng)

[導(dǎo)讀] ：11月之后，國內(nèi)豬價延續(xù)疲弱陰跌態(tài)勢，本月9日（周三）全國各地豬價出現(xiàn)集體“跳水”，其中東北地區(qū)豬價跌破12.0元關(guān)口，多地回吐10月漲幅之后，重新回到國慶之前。年底需求預(yù)期還有回升，但供應(yīng)壓力也在慢慢增加，后期豬價弱勢震蕩局面或較普遍。

進(jìn)入11月之后，國內(nèi)各地豬價呈現(xiàn)普遍跌態(tài)勢，雖然期間也有挺價反彈，但基本曇花一現(xiàn)。短期需求不濟(jì)，養(yǎng)殖端出欄積極性增強(qiáng)，國內(nèi)豬價高位持續(xù)下滑，在9日甚至出現(xiàn)驚險“跳水”，當(dāng)日生豬現(xiàn)貨價格24.18元/公斤，較昨日下跌0.98元/公斤，比19日的高點28.47元/公斤已經(jīng)累計下降4.29元/公斤，3中內(nèi)跌幅達(dá)15%。

目前東北地區(qū)豬價已經(jīng)跌破12.0元關(guān)口，其他地區(qū)也同步下跌，一半主產(chǎn)省份豬價已返回國慶之前價位，基本回吐10月全部漲幅（下圖）。短期之內(nèi)豬價出現(xiàn)快速回落，是對10月過度上漲的理性調(diào)整，從某種意義也反映出，受心態(tài)、需求、疫情、政策等多重因素的影響，年底豬價波動的風(fēng)險在增大。

10月豬價在市場一致性看好之下，養(yǎng)殖端壓欄情緒高漲，推動豬價出現(xiàn)超漲現(xiàn)象，但是也逐漸脫離供需基本面，虛高豬價迎來調(diào)整之痛，短期來看，導(dǎo)致豬價回落是需求階段性下降和出欄供應(yīng)增加引起，在這期間買賣心態(tài)的博弈也都發(fā)生較大變化。

需求階段性減弱，標(biāo)肥價差收窄

本輪豬價從高位回落，其中需求下降是倒逼豬價回落的主要原因：

第一，國慶之后豬價的節(jié)節(jié)攀升，白條價格也不斷上行，但缺乏節(jié)日等利好支撐之下，下游終端抵觸情緒增強(qiáng)，白條走貨乏力，屠企訂單下降。

第二，10月之后，南方中大豬需求短暫回升，帶動標(biāo)肥價差擴(kuò)大。但是下旬之后，中大豬消費也因價高受抑，肥豬價格回落，標(biāo)肥價差縮小，散戶壓欄意愿下降，出欄心態(tài)增強(qiáng)，對整體豬價帶來壓力。

第三，進(jìn)入11月之后，全國多地出現(xiàn)新一輪新冠疫情，部分地區(qū)封控增強(qiáng)，對出欄、調(diào)運、下游消費都帶來不利。北方外調(diào)活動受限，多限于本地流通，局部豬源供應(yīng)出現(xiàn)寬松，此外，部分地區(qū)餐飲堂食受到限制，對消費帶來一定影響。

由于這幾點不利因素困擾，10中旬之后，白條銷售情況不佳，屠企開工率慢慢下降，個別也曾有短期停機(jī)，最近一周全國屠企開工率在20.43%，比10月相比下降了1.85個百分點。降幅雖然有限，但屠企收豬好轉(zhuǎn)，部分也有圈存，在價格博弈方面占據(jù)優(yōu)勢。

目前立冬節(jié)氣已過，天氣將逐漸轉(zhuǎn)冷，南方天氣暫時還有些偏高，預(yù)期到下旬天氣整體偏冷，南方腌臘需求或會有所啟動，預(yù)期還會帶動中大豬消費提升，12月至1月隨著年底節(jié)日增多，消費預(yù)期也會提升。

整體供應(yīng)較足，政策引導(dǎo)下出欄積極

從10月下旬統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)來看，生豬產(chǎn)能處于良好恢復(fù)之中，三季度末能繁母豬存欄量回升到4362萬頭，相當(dāng)于正常保有量的106%，而生豬存欄量則回升到44394萬頭，比2季度末增加3.11%，比正常年份2017年12月高于2.46%，中后期有望逐漸釋放，生豬中遠(yuǎn)期供應(yīng)仍將趨于緩和偏松，豬價不具備持續(xù)走強(qiáng)條件。

首先，10月開始，政策方面多次發(fā)布豬價過度上漲預(yù)警，并約談龍頭企業(yè)加快出欄和不間斷投放儲備肉調(diào)節(jié)市場預(yù)期。實際上規(guī)模場在豬價高位、養(yǎng)殖利潤豐厚時機(jī)出欄有所提升，市場豬源供應(yīng)緊張有所緩和。根據(jù)上市豬企公布的10月銷售看，前10家上市豬企合計出欄量1028萬頭，較9月環(huán)比增長6.72%，這也是已經(jīng)連續(xù)第二個月出欄量增加。11-12月是規(guī)模場年底出欄關(guān)鍵時期，根據(jù)前期產(chǎn)能優(yōu)化調(diào)節(jié)及出欄計劃看，出欄量還要有一定提升。

其次，10-11月豬價下跌初期，散戶雖然有抗價，但并未阻擋下跌之勢，而且標(biāo)肥價差縮小，散戶壓欄心態(tài)松動，逐漸順勢出欄，前期壓欄及二育的豬源也有出欄，正常預(yù)計到12月出欄會較為集中。

經(jīng)過11月價格回落調(diào)整之后，養(yǎng)殖端出欄量增多，一方面適當(dāng)釋放了一定風(fēng)險，另一方面為價格回落利于提振需求回升，同時也抑制了市場投機(jī)過熱現(xiàn)象。11月下旬隨著氣溫下降，南方大豬消費慢慢有所升溫，預(yù)期還會對豬價帶來一定提升，但11-12月規(guī)模場出欄預(yù)計也有一定增加，加上二育也將集中出欄，整體出欄壓力在慢慢增大，隨著時間向后推移，市場出欄心態(tài)也偏向積極，豬價再回升到前期高點可能性不大，而后期每一次反彈預(yù)期都會迎來一波出欄活動。在后期供需雙增趨勢之下，預(yù)計買賣心態(tài)博弈增強(qiáng)，價格或集中在23.00-27.00元/公斤區(qū)間內(nèi)震蕩頻繁。

關(guān)鍵詞： 豬肉價格