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我的鋼鐵網(wǎng)訊：整體來看，11月份熱卷行情在3700-3900之間波動。近期市場處于震蕩狀態(tài)，因疫情影響較大，成交不佳。

截止12月1日，指數(shù)方面，國內(nèi)熱卷指數(shù)為140.2，月環(huán)比上漲5.24%，較去年同期下降18.01%。價格方面，據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，現(xiàn)全國24個主要城市4.75mm熱軋板卷均價為3941元/噸，月累計(jì)上漲173元/噸。庫存方面，截至12月1日全國熱軋板卷社會庫存為196.68萬噸，較上周減少3.82萬噸。

一、國內(nèi)市場熱軋板卷供應(yīng)情況

圖1：熱軋板卷周產(chǎn)量（分年度）

Mysteel調(diào)研，2022年12月1日監(jiān)測的37家熱軋板卷生產(chǎn)企業(yè)總計(jì)64條產(chǎn)線實(shí)際開工條數(shù)51條，整體開工率79.69%，周環(huán)比增1.56%；本周鋼廠產(chǎn)能利用率為76.03%，周環(huán)比增2.24%；因高爐或軋線檢修而影響的日均產(chǎn)量為11.69萬噸，周環(huán)比降1.71萬噸；因不飽和生產(chǎn)而影響的日均產(chǎn)量為3.14萬噸，周環(huán)比降0.46萬噸；本周鋼廠實(shí)際產(chǎn)量為297.59噸，周環(huán)比增8.75萬噸；鋼廠廠內(nèi)庫存為80.07萬噸，周環(huán)比減少3.78萬噸。具體熱軋商品卷總量約為200.49萬噸，周環(huán)比增加6.05萬噸；內(nèi)部供料總量約為97.10萬噸，周環(huán)比增加2.70萬噸。

二、海外需求減弱，海內(nèi)外價格窄幅波動

（一）出口價差

圖2：熱軋板卷進(jìn)出口走勢圖

截止至12月1日，國內(nèi)天津港(行情600717,診股)出口價格較國內(nèi)高366.9元/噸，約51.13美元/噸，較上月增加4.21美元/噸，其中出口價格月環(huán)比上漲220.3元/噸左右，國內(nèi)滄州熱卷價格月環(huán)比漲190元/噸左右。由此可見，近期整體市場逐步反彈，海外市場也基本持穩(wěn)，12月船期訂單受圣誕節(jié)等因素影響，近期海外詢單情況有所減弱。

（二）進(jìn)出口量

圖3：熱軋板卷進(jìn)出口量

10月熱軋板卷出口數(shù)量為76.64萬噸，環(huán)比增25%；10月熱軋板卷進(jìn)口為10.97萬噸，同比減少48%。詳見圖3。就目前來看，海內(nèi)外價差基本持穩(wěn)，短期內(nèi)大幅拉開可能性不大，價格競爭力正在削弱，

三、11月熱軋板卷繼續(xù)降庫，供給縮減

（一）庫存方面

圖4：熱軋板卷社會庫存（分年度）

據(jù)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，截至12月1日全國熱軋板卷社會庫存為196.68萬噸，較上周減少3.82萬噸，較去年同期減少40.41萬噸。

（二）需求方面

11月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為48.0%，比上月下降1.2個百分點(diǎn)，低于臨界點(diǎn)，制造業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營景氣水平較上月有所下降。從企業(yè)規(guī)?？?，大、中、小型企業(yè)PMI分別為49.1%、48.1%和45.6%，比上月下降1.0、0.8和2.6個百分點(diǎn)，均低于臨界點(diǎn)。

從分類指數(shù)看，構(gòu)成制造業(yè)PMI的5個分類指數(shù)均低于臨界點(diǎn)。生產(chǎn)指數(shù)為47.8%，比上月下降1.8個百分點(diǎn)，表明制造業(yè)生產(chǎn)活動繼續(xù)放緩。新訂單指數(shù)為46.4%，比上月下降1.7個百分點(diǎn)，表明制造業(yè)市場需求持續(xù)回落。原材料庫存指數(shù)為46.7%，比上月下降1.0個百分點(diǎn)，表明制造業(yè)主要原材料庫存量有所減少.從業(yè)人員指數(shù)為47.4%，比上月下降0.9個百分點(diǎn)，表明制造業(yè)企業(yè)用工景氣度下降。供應(yīng)商配送時間指數(shù)為46.7%，比上月下降0.4個百分點(diǎn)，表明制造業(yè)原材料供應(yīng)商交貨時間有所放慢。

四、11月熱卷價格觸底反彈，需求小幅回升

（一）熱軋板卷市場價格

圖5：國內(nèi)4.75mm熱軋板卷均價走勢圖

截至12月1日，現(xiàn)全國主要城市4.75mm熱軋板卷均價為3941元/噸，較上一交易日上漲10元/噸。其中主要城市價格為上海3910元/噸，沈陽3770元/噸，天津3810元/噸，樂從3960元/噸，武漢3950元/噸，成都4020元/噸，西安3890元/噸。

圖6：國內(nèi)25個主要地區(qū)熱軋板卷市場價格及月度漲跌幅

（二）成本利潤

圖7：熱軋板卷成本利潤

截止至12月1日，據(jù)Mysteel測算熱軋生產(chǎn)成本為4166.15元/噸，較上月增加312.05元/噸，Myspic熱卷價格指數(shù)為3930.87元/噸，月環(huán)比上漲195.73元/噸，熱軋盈利為-235.28元/噸，較上周反向擴(kuò)大21.11元/噸。目前鋼廠虧損有所擴(kuò)大，低于去年鋼廠盈利水平約529.57元/噸。目前來看，鋼廠對于板材虧損情況依然嚴(yán)峻，有部分檢修情況發(fā)生。

五、國內(nèi)市場分析總結(jié)

12月基本面來看，產(chǎn)量下滑，下滑主要以鋼廠短期檢修為主，月中產(chǎn)量有一個集中恢復(fù)的過程，因此短期仍有利潤空間的情況下，產(chǎn)量會有一定上升的空間。就從當(dāng)前的行為看，市場買盤均在想低價購買，對于市場利空的主要是疫情與消費(fèi)預(yù)期變?nèi)?，利多的則是對于宏觀預(yù)期轉(zhuǎn)向的過程。因此市場短期仍繼續(xù)觀望態(tài)勢，對于鋼廠而言短期接單繼續(xù)維持，但當(dāng)前下端不愿意大量購買的情況下，繼續(xù)持續(xù)好轉(zhuǎn)的空間依然有限，直至季節(jié)性壓力出現(xiàn)。

從庫存角度看，主流市場庫存去庫維持，剛需消費(fèi)維持，從9月份同環(huán)比消費(fèi)有所回升到目前為止則呈現(xiàn)了持平態(tài)勢，未來壓力會逐步體現(xiàn)。因此從這一節(jié)奏上看，熱軋上下端的博弈仍將繼續(xù)維持，直至鋼廠大幅減量或下端購買后才會有所好轉(zhuǎn)。

綜合情況看，現(xiàn)貨庫存處于一個主動去庫態(tài)勢，不愿補(bǔ)庫，迫使壓力從消費(fèi)端向供應(yīng)端傳導(dǎo)。短期預(yù)期支撐較為明確，實(shí)際影響難以體現(xiàn)，信心支撐的過程中熱軋價格會呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)走勢。

關(guān)鍵詞： 熱軋板卷