1.歐洲央行行長拉加德稱，其經(jīng)濟增長將保持疲軟，且基于潛在通脹壓力、仍將繼續(xù)加息。

1.據(jù)商務(wù)部，2023年要更大力度推動外貿(mào)穩(wěn)規(guī)模優(yōu)結(jié)構(gòu)，并重點做好汽車消費相關(guān)支持工作。

(資料圖)

1.美國：21:30 美國1月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)及失業(yè)率。

股指期貨：積極因素仍有發(fā)酵空間，滬深300期指多單耐心持有

近日A股整體漲勢雖有收斂，但關(guān)鍵位支撐明確、交投量能顯著放大，且市場預期亦偏向樂觀，技術(shù)面多頭格局未改。而國內(nèi)宏觀政策面持續(xù)有增量利多措施、中觀盈利面則逐步修復，均利于提振分母端的市場風險偏好、分子端的業(yè)績修復；另海外主要國家經(jīng)濟衰退前景下，A股資產(chǎn)的避險和配置價值亦大幅提高，強化對外資的吸引力。故從基本面、情緒面和資金面看，積極因素仍占主導、且有繼續(xù)發(fā)酵空間，股指整體仍有上行空間。再從具體分類指數(shù)看，考慮盈利改善的確定性、估值的擴張彈性，滬深300指數(shù)整體盈虧比依舊最佳，其多單耐心持有。

滬銅：趨勢性行情仍需等待，銅價震蕩運行

美元趨勢整體向下，國內(nèi)需求預期存進一步改善空間，且交易所庫存處于低位，對銅價存潛在利多，但短期內(nèi)進一步上行動能暫緩。國內(nèi)需求端實質(zhì)性復蘇仍有待觀察，銅價預計將維持震蕩運行。

滬鋁：供給約束持續(xù)，滬鋁趨勢向上

美元缺乏上行動能，供給端約束明確，產(chǎn)能釋放有限，疊加下游需求預期存進一步改善空間，鋁價趨勢向上。但目前正處于累庫階段階段，鋁價上行節(jié)奏或有反復。

鋼礦：需求待驗證，焦煤利空發(fā)酵，鋼材價格承壓回調(diào)

螺紋

在國內(nèi)全力穩(wěn)增長，且螺紋庫存壓力不大的情況下，螺紋價格依然存在支撐，鑒于高爐已逐步提產(chǎn)，市場等待需求驗證，疊加焦煤利空發(fā)酵，下行壓力增加。策略上：單邊，05合約關(guān)注3900附近的支撐；組合：澳煤恢復進口，全年焦煤供給增量約2000萬噸，焦煤利潤有望部分讓渡給鋼廠，仍可耐心持有做多螺紋05-做空焦煤05的套利組合。風險：地產(chǎn)用鋼需求復蘇不及預期，供給增長快于需求復蘇。

熱卷

在國內(nèi)全力穩(wěn)增長階段，政策加碼或?qū)⒗^續(xù)強化復蘇預期，且短期高爐成本支撐尚存，對熱卷價格形成較為有效的支撐，但需求即將迎來驗證期，市場擔憂需求能否如期復蘇，而高爐已逐步提產(chǎn)，供給已逐步回升，焦煤利空發(fā)酵亦削弱成本支撐力度。策略上，單邊：05合約高位震蕩，關(guān)注需求復蘇兌現(xiàn)程度；組合：澳煤恢復通關(guān)，全年焦煤供給增量約2000萬噸，焦煤利潤或部分讓渡給鋼廠，可等待逢熱卷/焦煤比值較低時參與做多熱卷做空焦煤的套利策略。關(guān)注：春節(jié)后需求啟動情況；大宗商品價格調(diào)控風險。

鐵礦

國內(nèi)經(jīng)濟復蘇主線明確，春節(jié)后鋼廠原料低庫存+高爐復產(chǎn)+外礦發(fā)運季節(jié)性回落，鐵礦供需節(jié)奏存在錯配，但市場擔憂需求復蘇預期能否兌現(xiàn)，以及焦煤利空發(fā)酵，鋼價承壓，對估值偏高的鐵礦價格也形成負面壓制。同時，鐵礦石價格監(jiān)管風險亦未解除。因此，我們維持謹慎看多05合約的觀點。鑒于05合約距我們的目標價格900已不遠，謹慎者可考慮逐步止盈，落袋為安。關(guān)注：大宗商品價格調(diào)控風險；春節(jié)后終端需求啟動情況；春節(jié)后鋼廠原料補庫。

煤焦：煤炭進口放松預期兌現(xiàn)，關(guān)注焦炭現(xiàn)貨市場提降

焦炭

焦炭現(xiàn)貨市場或臨拐點，運輸恢復促下游進鋼廠采購及港口貿(mào)易復蘇，而生產(chǎn)利潤低位仍限制焦爐開工回升，鐵水日產(chǎn)增長提振焦炭入爐剛需，市場樂觀情緒逐步積累，焦炭期價或震蕩筑底，關(guān)注傳統(tǒng)旺季來臨前市場信心是否好轉(zhuǎn)。

焦煤

產(chǎn)地煤礦復工復產(chǎn)，原煤坑口產(chǎn)出季節(jié)性增多，且甘其毛都口岸通關(guān)車數(shù)突破1000輛、首船澳煤即將到港通關(guān)，焦煤供應(yīng)壓力大幅緩解，而焦企經(jīng)營狀況不佳拖累補庫意愿，供增需減持續(xù)壓制價格上方空間，關(guān)注澳煤進口利潤及宏觀政策是否存在邊際變動。

純堿：純堿基本面強于玻璃，關(guān)注節(jié)后地產(chǎn)需求啟動

基本面變化不大，行業(yè)低庫存格局延續(xù)。存在長期潛在風險，即遠興裝置提前投產(chǎn)，以及長期行業(yè)成本曲線右移（低成本天然堿產(chǎn)能入市和澳煤恢復進口）。浮法玻璃運行產(chǎn)能已較高點大幅減少近10%，后續(xù)仍有部分冷修計劃。得益于供給收縮，淡季期間，浮法玻璃庫存的絕對增幅有限。我們認為，隨著盤面大幅下跌，基差重新擴大，盈利走弱，玻璃估值逐步合理。

當前市場樂觀與謹慎并存，市場整體風險偏好有所降溫，維持油價低位區(qū)間震蕩思路。

聚酯：原油價格低位運行，PTA受支撐減弱

市場供應(yīng)提升相對抑制PTA價格，同時原油成本支撐減弱，PTA短期偏弱震蕩。

甲醇：成本和剛需支撐下，甲醇下跌空間有限

由于節(jié)前預售較多，本周現(xiàn)貨成交表現(xiàn)一般，同時生產(chǎn)企業(yè)庫存被動積累，出現(xiàn)類似去年的情況，不過當前需求已經(jīng)不會受到疫情影響，短期煤炭價格也不會大幅下跌，成本和剛需支撐下，甲醇下跌空間有限，下周如果繼續(xù)下探可嘗試做多期貨或賣出看跌期權(quán)。

聚烯烴：基差劇烈波動，下游開工率大幅反彈

本周聚烯烴期貨價格持續(xù)下跌，多頭獲利了結(jié)和海外宏觀利空是主要原因?，F(xiàn)貨價格相對穩(wěn)定，導致基差由-150增加至150。目前需求向好的預期仍然存在，體現(xiàn)在期貨凈空持倉在減少，期權(quán)看漲成交活躍，以及隆眾調(diào)研的現(xiàn)貨企業(yè)看漲比例高達40%。2月供應(yīng)保持穩(wěn)定，如果需求表現(xiàn)一般，聚烯烴價格將延續(xù)震蕩下跌，建議重點關(guān)注下游開工率和訂單數(shù)據(jù)。

橡膠：乘用車市場悲觀預期兌現(xiàn)，節(jié)后輪企開工季節(jié)性回升

稅收優(yōu)惠政策退出后乘用車市場表現(xiàn)寡淡，加之春節(jié)假期因素影響，增量需求預期尚未得到兌現(xiàn)，滬膠價格上方承壓，但國內(nèi)經(jīng)濟復蘇態(tài)勢不改，終端需求驅(qū)動變量有望切換至重卡市場，且國內(nèi)停割亦緩和天膠供過于求局面，滬膠價格長期底部得到確認，多頭策略性價比逐步提升，可待價格企穩(wěn)后擇機介入。

棕櫚：出口需求放緩，棕櫚油震蕩筑底

棉花：需求向好預期強烈，棉花CF305前多持有

目前需求預期回暖疊加下游節(jié)前補庫，紗廠訂單好轉(zhuǎn)，成品庫存大幅降低，前期利空因素開始邊際轉(zhuǎn)向，建議棉花多頭策略繼續(xù)持有。

（以上內(nèi)容僅供參考，投資需謹慎，如需進一步建議，請與對口客戶經(jīng)理聯(lián)系。)

市場有風險，投資需謹慎！

關(guān)鍵詞： 積極因素 大幅下跌 大宗商品