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海外宏觀(guān)：美聯(lián)儲(chǔ)、歐元央行、美國(guó)非農(nóng) 世界即時(shí)看

來(lái)源：中糧期貨研究中心 　　筆者說(shuō)　　1月30日至2月5日期間，可謂是超級(jí)周，周四，美聯(lián)儲(chǔ)、英國(guó)央行、歐洲央行先后公布最新的貨幣戰(zhàn)政策。周五，美國(guó)公布1月非農(nóng)數(shù)據(jù)，大超預(yù)期，引發(fā)市場(chǎng)波動(dòng)。　　一　　美聯(lián)儲(chǔ)：如預(yù)期繼續(xù)降速+25bp，鮑威爾言論偏鴿　　——引自2023年2月3日《海外宏觀(guān)：錦年生變，新啟可期》　　周四（2023年2月1日），美聯(lián)儲(chǔ)公布最新一期貨幣政策加" /><script src="http://js.jrjimg.cn/js.do?f=/lib/jquery-1.7.min.js,/lib/ui/LoginDialog-min.js,/text2013/textpages/js/dialogs-min.js,/text2013/textpages/js/CharNum-min.js,/lib/sso/sso-min.2.1.js,/lib/ui/jquery.pagefoot-min.js"></script><script src="http://sso.jrj.com.cn/sso/json/userInfo.jsp"></script><script src="http://f0.jrj.com.cn/swfobject.js" type="text/javascript"></script><script src="http://js.jrjimg.cn/lib/util/share-stylish/bdshare-stylish-min.js"></script><script src="http://js.jrjimg.cn/lib/ui/TabSwitch-min.js"></script><script src="http://js.jrjimg.cn/textv2015/erw200611.js"></script><script src="http://js.jrjimg.cn/lib/ui/TabSwitch-min.js"></script><script>function initflash (swfurl,paramid,width,height,stockcode) {var flashvars = {"scode":stockcode,zsURL:encodeURIComponent(encodeURIComponent("http://stock.jrj.com.cn/zStock.jspa?type=1&reurl="+encodeURIComponent(location.href)))}var params = {menu: "false",scale: "noScale",wmode:"transparent",allowScriptAccess: "always"};var attributes = {id:paramid};var a = new Date;var b = Math.round(a.getMinutes()/10);swfurl = swfurl+"?"+b;swfobject.embedSWF(swfurl, paramid, width, height, "10.0.0", "", flashvars, params);}$(document).ready(function(){document.charset="gb2312"});</script>
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海外宏觀(guān)：美聯(lián)儲(chǔ)、歐元央行、美國(guó)非農(nóng)

1評(píng)論2023-02-06 10:06:00來(lái)源：行業(yè)資訊 時(shí)間：2023-02-06 10:40:04


【資料圖】

來(lái)源：中糧期貨研究中心

筆者說(shuō)

1月30日至2月5日期間，可謂是超級(jí)周，周四，美聯(lián)儲(chǔ)、英國(guó)央行、歐洲央行先后公布最新的貨幣戰(zhàn)政策。周五，美國(guó)公布1月非農(nóng)數(shù)據(jù)，大超預(yù)期，引發(fā)市場(chǎng)波動(dòng)。

一

美聯(lián)儲(chǔ)：如預(yù)期繼續(xù)降速+25bp，鮑威爾言論偏鴿

——引自2023年2月3日《海外宏觀(guān)：錦年生變，新啟可期》

周四（2023年2月1日），美聯(lián)儲(chǔ)公布最新一期貨幣政策加息25bp至4.5-4.75%，今日晚間英國(guó)央行、歐洲央行也將陸續(xù)最新的貨幣政策，預(yù)計(jì)均將加息50bps，分別至4%和3%。

仔細(xì)揣摩美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)后聲明，分析主要有四點(diǎn)變化，可以發(fā)現(xiàn)，

1.通脹確認(rèn)放緩；

2.美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始擔(dān)憂(yōu)俄烏沖突擴(kuò)大化的風(fēng)險(xiǎn)；

3.暗示下一次會(huì)議加息幅度繼續(xù)維持25bp；

4.疫情對(duì)美國(guó)的影響已經(jīng)微弱。這次美聯(lián)儲(chǔ)的決議，完全符合預(yù)期，會(huì)后鮑威爾講話(huà)中態(tài)度偏鴿。市場(chǎng)表現(xiàn)平淡，謹(jǐn)防預(yù)期差。

天然氣價(jià)格回落，能源成本下降，歐元區(qū)有更大的空間緊縮貨幣政策。2022年7月至今連續(xù)加息250bp，預(yù)計(jì)此次加息50bps至3%，2023年一季度加息幅度將大于美聯(lián)儲(chǔ)，利空美元指數(shù)。

經(jīng)濟(jì)壓力更大，已經(jīng)被IMF認(rèn)定為2023年唯一一個(gè)GDP為負(fù)的主要經(jīng)濟(jì)體。2021年12月至今，累計(jì)加息9次，共325bp，預(yù)計(jì)此次加息50bps至4%，接近此輪的終端利率。

我們認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)更大可能出現(xiàn)“淺衰退”，而歐洲經(jīng)濟(jì)（不出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)）則可能短暫再現(xiàn)2022年美國(guó)的修復(fù)脈沖，日本身繼續(xù)衰退。

二

歐洲：英國(guó)央行、歐洲央行如預(yù)期加息50bps，利空美元指數(shù)

2023年2月2日（周四），歐洲央行一如預(yù)期加息50bps，在本輪歐美加息周期中，首次加息幅度超過(guò)美聯(lián)儲(chǔ)。但是，其并未如12月15日會(huì)議中一般直言1月加息50bps。

天然氣價(jià)格回落，能源成本下降，歐元區(qū)有更大的空間緊縮貨幣政策。2022年7月至今連續(xù)加息250bp，2023年一季度加息幅度將大于美聯(lián)儲(chǔ)，利空美元指數(shù)。

與歐洲央行一樣，英國(guó)央行也與同日加息50bps，符合預(yù)期。并且在前瞻性指引中刪除“在必要時(shí)做出有利回應(yīng)”的表示，整體表態(tài)偏鴿。

與美國(guó)和歐元區(qū)不同，英國(guó)經(jīng)濟(jì)在2023年的壓力更大，已經(jīng)被IMF認(rèn)定為2023年唯一一個(gè)GDP為負(fù)的主要經(jīng)濟(jì)體。2021年12月至今，累計(jì)加息10次，共325bp，預(yù)計(jì)此次加息50bps至4%，接近此輪的終端利率。

三

非農(nóng)大超預(yù)期，“工資—通脹螺旋上漲”壓力減弱

數(shù)據(jù)：2月3日（周五）晚間，美國(guó)勞工部公寓2023年1月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，其中非農(nóng)就業(yè)人數(shù)大幅增加51.7萬(wàn)人（預(yù)期18.5萬(wàn)人，前期25萬(wàn)人），遠(yuǎn)超預(yù)期，失業(yè)率下降至3.4%（預(yù)期3.6%，前值3.5%），時(shí)薪環(huán)比0.3%（預(yù)期0.3%，前值0.4%），繼續(xù)回落。

點(diǎn)評(píng)：就業(yè)人數(shù)大超預(yù)期，失業(yè)率下降至53年新低，時(shí)薪持續(xù)回落，顯示美國(guó)新一年勞動(dòng)力市場(chǎng)供需兩旺，勞動(dòng)力供應(yīng)大幅攀升。此外，時(shí)薪工資回落，減少了“工資—通脹螺旋上漲”的壓力，預(yù)計(jì)后續(xù)美國(guó)通脹有望繼續(xù)下行。

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