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【導(dǎo)語(yǔ)】2月份，下游棉紡企業(yè)棉紗訂單表現(xiàn)不及預(yù)期，市場(chǎng)交易的邏輯由強(qiáng)預(yù)期逐步轉(zhuǎn)回現(xiàn)實(shí)需求，再加上棉花增產(chǎn)施壓，價(jià)格沖高回落。但是下游需求向好發(fā)展，剛需對(duì)價(jià)格有較強(qiáng)支撐，預(yù)計(jì)2月底至3月上旬或低位整理，之后受“金三銀四”需求預(yù)期好轉(zhuǎn)以及新年度棉花面積減少的利多影響，3月中下旬價(jià)格重心或逐步上移。

2月棉花價(jià)格沖高回落，月均價(jià)環(huán)比上漲

2月初在強(qiáng)需求預(yù)期的驅(qū)動(dòng)下，棉花價(jià)格延續(xù)上月上漲走勢(shì)，但下游紡企棉紗訂單天數(shù)增加有限，導(dǎo)致紡織企業(yè)采購(gòu)謹(jǐn)慎，現(xiàn)貨成交滯緩，節(jié)后現(xiàn)貨購(gòu)銷還沒(méi)有恢復(fù)的情況下，價(jià)格快速上漲，成交出現(xiàn)量?jī)r(jià)背離，另外皮棉年產(chǎn)量預(yù)期調(diào)增，利空價(jià)格，現(xiàn)貨棉價(jià)高位回落。但紡企原棉庫(kù)存整體處于低位水平，剛需支撐，下旬棉價(jià)止跌小幅反彈。據(jù)卓創(chuàng)資訊(行情301299,診股)監(jiān)測(cè)，截至2月27日，本月棉花現(xiàn)貨均價(jià)為15103.55元/噸，較上月均價(jià)上漲315.31元/噸，漲幅2.13%。截至2月27日，國(guó)內(nèi)3128B級(jí)皮棉價(jià)格為14928.00元/噸，較1月31日跌2.11%。

需求向好發(fā)展預(yù)期仍在

從過(guò)去4年，紡企棉紗訂單變化規(guī)律來(lái)看，除2020年，其它3年，3月份訂單情況較2月份均出現(xiàn)增長(zhǎng)。今年在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期偏樂(lè)觀的情況下，預(yù)計(jì)3月份棉紗訂單大概率增加，或增至10天附近。

紡企盈利能力好轉(zhuǎn)，利潤(rùn)上升至均值水平，據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)，2月份山東棉紡企業(yè)的平均利潤(rùn)是282元/噸，環(huán)比增長(zhǎng)252%，同比增長(zhǎng)115%。棉紗庫(kù)存31天，處于合理區(qū)間，棉花庫(kù)存38天，處于低位水平，紡企整體經(jīng)營(yíng)情況好轉(zhuǎn)，對(duì)后市訂單預(yù)期樂(lè)觀的情況下，紡企有進(jìn)一步提高開工負(fù)荷的積極性，需求存在增長(zhǎng)預(yù)期。

綜上所述，目前國(guó)內(nèi)紡企棉紗、棉花庫(kù)存相對(duì)較低，且業(yè)者對(duì) “金三銀四”紡織旺季仍有一定期待，棉花價(jià)格在當(dāng)前位置有一定支撐，預(yù)計(jì)3月上旬或震蕩整理。中下旬隨著需求好轉(zhuǎn)，以及新年度棉花種植面積預(yù)期下降等利多支撐，3月中下旬或再次啟動(dòng)上漲模式。但上漲空間受到年度新疆棉產(chǎn)量超預(yù)期增加以及國(guó)內(nèi)供應(yīng)寬松的壓制，預(yù)計(jì)上行空間有限。

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